5. Муниципальные ценные бумаги. Жилищные сертификаты.

Ценные бумаги муниципальные – в РФ облигации, жилищные сертификаты и другие ценные бумаги, выпускаемые органами местного самоуправления. Муниципальные облигации выпускаются исключительно в целях реализации программ проектов развития муниципального образования, утвержденных в порядке, установленном уставом муниципального образования. Выпуск облигаций обеспечивается имуществом и средствами местного самоуправления. Исполнение обязательств по муниципальным облигациям осуществляется за счет средств местной казны в соответствии с правовым актом органа местного самоуправления о местной бюджете на текущий финансовый год. Предельно допустимая сумма долговых обязательств органов местного самоуправления не должна превышать 15% суммы расходной части местного бюджета.

Муниципальные облигации можно подразделить на две широкие категории: обеспеченные общей гарантией; обеспеченные доходами от проекта.

Основными инвесторами муниципальных облигаций являются прежде всего банки, а также взаимные фонды, школы, компании и индивидуальные инвесторы (доля их невелика).

Перечень выпускаемых местными органами власти облигаций многообразен, однако можно выделить следующие основные виды:

· займы, аналогичные ГКО и ОФЗ;

· «сельские» облигации;

· еврооблигации;

· жилищные займы;

· сберегательные займы для населения.

Лидерами на рынке субфедеральных и муниципальных ценных бумаг стали займы типа ГКО и ОФЗ, которые обычно носят нецелевой характер, выпускаются в бездокументарной форме и являются именными, бескупонными (диконтными типа ГКО) или купонными (типа ОФЗ).

«Сельские» облигации выпускаются субъектами Российской Федерации в счет погашения их задолженности перед федеральным бюджетом по товарным кредитам. Эти агрооблигации выпускались траншами со сроком погашения 1, 2 и 3 года. Однако рынок их малоактивен и низколиквиден.

До недавнего времени преобладали жилищные займы, но они часто не давали ожидаемого результата из-за высокой стоимости строительства жилья и соответственно облигаций. Поэтому в 1997 г. их доля составила лишь 6% от общего числа выпусков местными органами власти ценных бумаг.

Большинство субфедеральных займов представлены кратко-и среднесрочными займами. В связи с высокими темпами инфляции долгосрочные ценные бумаги не получили широкого распространения.

Жилищный сертификат – это эмиссионная ценная бумага, номинальная стоимость которой выражена в единицах общей площади жилья и в его денежном эквиваленте и которая предоставляет её владельцу право на приобретение в собственность квартиры в многоквартирном жилом доме, построенном за счет средств, полученных от размещения таких ценных бумаг – облигаций.

Номинальная стоимость Жилищного сертификата, выраженного в единицах общей площади жилья, не может быть менее 0,1 квадратного метра. Совокупная номинальная стоимость не может превышать общей площади многоквартирного жилого дома, строящегося за счет средств, получаемых от размещения такого выпуска. Жилищный сертификат – ценная бумага, имеющая индексированную номинальную стоимость.

Жилищный сертификат должен содержать следующие обязательные реквизиты:

– полное наименование эмитента, место его нахождения и почтовый адрес;

– вид, категорию (тип) жилищного сертификата;

– государственный регистрационный номер выпуска и дату государственной регистрации;

– права владельца, закрепленные;

– условия исполнения обязательств лицом, предоставившим обеспечение, и сведения об этом лице в случае выпуска облигаций с обеспечением;

– указание общего количества жилищных сертификатов в данном выпуске;

– указание о том, подлежат ли жилищные сертификаты обязательному централизованному хранению, и, если подлежат, – наименование депозитария, осуществляющего их централизованное хранение;

– указание на то, что жилищные сертификаты являются эмиссионными ценными бумагами на предъявителя;

– подпись лица, осуществляющего функции исполнительного органа эмитента, и печать эмитента.