Банк России

1 Уровень (управляющий)

Кредитные организации-резиденты

Кредитные организации-нерезиденты

Организации –

посредники на

межбанковском кредитном рынке

2 Уровень (управляемый)

Банки

Небанковские кредитные

организации

Расчетные

небанковские кредитные

организации

Небанковские депозитно-кредитные

организации

Рис. 8. Субъектная структура системы рефинансирования Банка России

Механизм рефинансирования представляет собой совокупность методов и условий рефинансирования, порядок предоставления и погашения кредитов, а также формы контроля Центрального банка за выполнением кредитной организацией - заемщиком условий кредитования. Виды механизмов рефинансирования Банка России представлены на рисунке 9.

Механизмы рефинансирования банка росии

Механизм рефинансирования под залог ценных бумаг из Ломбардного списка Банка России

механизм рефинансирования под залог активов или поручительств

механизм беззалогового кредитования Банком России кредитных организаций

механизм рефинансирования через краткосрочные двусторонние сделки на валютном и фондовом рынках

механизм рефинансирования через внутридневное кредитование

механизм рефинансирования под залог векселей

механизм рефинансирования в виде предоставления кредитов без обеспечения

механизм рефинансирования через операции валютный СВОП

механизм рефинансирования под залог прав требования по кредитным договорам

механизм рефинансирования через кредиты овернайт

механизм рефинансирования через операции прямого РЕПО

механизм рефинансирования с поручительствами кредитных организаций

механизм рефинансирования через ломбардное кредитование

механизм рефинансирования под залог золота

Рис. 9. Совокупность механизмов рефинансирования Банка России

2. Классификация и виды кредитов рефинансирования Банка России

Классификация кредитов рефинансирования Банка России приведена в таблице 14.

Таблица 14

Классификация кредитов рефинансирования Банка России

Критерии классификации	Виды кредитов рефинансирования
1	2
Срок предоставления	1) сверхкраткосрочные кредиты; 2) краткосрочные; 3) среднесрочные
Форма обеспечения	1) кредиты под залог высоколиквидных ценных бумаг; 2) под залог векселей и прав требований по кредитным обязательствам организаций; 3) кредиты, обеспеченные поручительствами кредитных организаций; 4) кредиты, обеспеченные золотом

Продолжение табл. 14

Характер инициирования кредитов	1) кредиты, предоставляемые на основе аукционов (по инициативе Центрального банка); 2) прямые кредиты (по инициативе кредитных организаций)
Стоимость кредита	1) кредиты с рыночной процентной ставкой; 2) с фиксированной процентной ставкой, установленной Банком России
Форма предоставления	1) кредитные операции; 2) операции прямого РЕПО; 3) операции валютный СВОП
Цели рефинансирования	1) операции по предоставлению краткосрочной ликвидности; 2) инвестиционные кредиты (на развитие определенных отраслей или целевых программ); 3) санационные кредиты
Тип заемщика	1) кредиты коммерческим банкам; 2) небанковским кредитным организациям
Вид валюты	1) кредиты в рублях; 2) кредиты в иностранных валютах

На современном этапе развития системы рефинансирования кредитных организаций Банк России предоставляет следующие виды кредитов, различающиеся как по целевой направленности, так и механизмом их организации:

• внутридневные кредиты;

• кредиты овернайт;

• ломбардные кредиты;

• кредиты под залог векселей, прав требования по кредитным договорам организаций или поручительств кредитных организаций («нерыночных активов»);

• операции прямого РЕПО;

• операции валютный СВОП.

Внутридневные кредиты предоставляются в случае недостатка (отсутствия) денежных средств на корреспондентском счете (субсчете) кредитной организации для осуществления необходимых платежей. Кредиты выдаются кредитным организациям в течение операционного дня путем списания по платежным документам денежных средств с их корреспондентских счетов в подразделениях Центрального банка при отсутствии либо недостаточности средств на них. Основная задача - это обеспечение эффективного и бесперебойно функционирования платежных систем Банка России.

Банк России автоматически (в рамках полномочий, которые заранее получил от кредитной организации) предоставляет кредитной организации кредит овернайт на сумму непогашенного на конец дня внутридневного кредита. Срок кредита овернайт составляет один рабочий день.

Кредит овернайт предоставляется в момент, когда уже ни один финансовый рынок не работает и на межбанковском рынке кредит получить уже нельзя. Альтернативы кредитам овернайт Банка России на рынке нет, поэтому ставка по ним достаточно высока и в настоящее время приравнивается к ставке рефинансирования.

Третий вид кредитов рефинансирования Банка России – это ломбардные кредиты. В широком смысле ломбардные кредиты представляют собой ссуды под залог депонированных ценных бумаг, в узком смысле ломбардные кредиты - это краткосрочные кредиты, предоставляемые Центральным банком кредитным организациям под залог ценных бумаг для удовлетворения их потребностей в ликвидных средствах с целью поддержания и регулирования собственной ликвидности.

Ломбардные кредиты предоставляется на фиксированных условиях по инициативе кредитных организаций и на аукционной основе (американский способ проведения аукционов) по инициативе Центрального банка РФ.

Банк России проводит операции рефинансирования кредитных организаций не только для поддержания и регулирования ликвидности банковской системы, но и для стимулирования развития отдельных отраслей экономики. Рефинансирование осуществляется через предоставление кредитов, обеспеченных залогом векселей, прав требования по кредитным договорам организаций или поручительствами кредитных организаций.

С 1 ноября 2011 г. Банк России приступил к проведению операций по предоставлению кредитов, обеспеченных золотом, на срок от 91 до 180 календарных дней, а со 2 апреля 2012 г. - на срок от 181 до 365 календарных дней.¹ Стоимость слитков золота при принятии их в обеспечение по кредитам Банка России определяется исходя из учетной цены золота, установленной Банком России на дату передачи слитков в обеспечение по кредиту Банка России, скорректированной на поправочный коэффициент, который в настоящее время равен 0,9.² Переоценка стоимости слитков золота в период их нахождения в залоге по кредиту Банка России не предусмотрена.

В процессе управления ликвидностью банковской системы Банк России использует механизм предоставления ликвидности (рефинансирование кредитных организаций) через операции прямого РЕПО и механизм абсорбирования (стерилизации) избыточной ликвидности через операции обратного РЕПО. Банк России проводит операции РЕПО только с кредитными организациями, требования к которым установлены Указанием Банка России от 13 декабря 2012 г. № 2936-У «О требованиях к кредитным организациям, с которыми Банк России совершает сделки РЕПО».

С 26 сентября 2002 г. Банк России ввел в действие механизм рефинансирования кредитных организаций с использованием сделок валютный СВОП. Данное решение было направлено на развитие инструментов регулирования краткосрочной ликвидности уполномоченных банков и поддержание стабильности на российском денежном рынке. При проведении сделок валютный СВОП Банк России осуществляет покупку иностранной валюты (доллары США, Евро) за российские рубли сроком «сегодня» по действующему официальному курсу иностранной валюты к российскому рублю (базовому курсу) с её последующей продажей сроком «завтра» по курсу, равному указанному базовому курсу, увеличенному на своп-разницу (операция «валютный своп buy/sell overnight»).

Таким образом, в настоящее время действующие механизмы рефинансирования кредитных организаций Банка России можно разделить на три группы в зависимости от характера проведения операций рефинансирования:

• кредитование под залог (блокировку) ценных бумаг из Ломбардного списка Банка России;

• кредитование под залог векселей, прав требования по кредитным договорам организаций или поручительства кредитных организаций;

• кредитование под обеспечение золотом;

• рефинансирование кредитных организаций через краткосрочные двусторонние сделки на валютном и фондовом рынках (операции СВОП и операции прямого РЕПО).

Расчет суммы начисленных процентов за пользование кредитом Банка России проводится по формуле (16):

, (16)

где I  сумма начисленных процентов за предполагаемый период пользования кредитом, руб.;

О  запрашиваемая сумма кредита, руб.;

(n-1)  число календарных дней, принимаемых в расчет при начислении процентов по кредиту, где n – число календарных дней от начала кредитной операции (дата зачисления денежных средств на корреспондентский счет банка) до ее завершения;

i  процентная ставка по кредиту, % годовых.

Расчет наращенной суммы долга по кредиту проводится по формуле (17):

S = О + I, (17)

где S – наращенная сумма долга по кредиту, руб.;

I  сумма начисленных процентов за предполагаемый период пользования кредитом, руб..

Расчет суммы пеней (неустойки) при неисполнении банком обязательств по кредитам Банка России проводится по формуле (18):

, (18)

где П – пени (0,3 ставки рефинансирования), руб.

Наращенная сумма долга с учетом пени определяется по формуле (19):

S = O + I + П. (19)

Расчет рыночной стоимости государственных ценных бумаг, принимаемых в обеспечение кредитов рефинансирования Банка России, производится на основании биржевой информации о средневзвешенных ценах, сложившихся на начало дня, в который производится выдача кредита Банка России по итогам последней торговой сделки на организованном рынке ценных бумаг либо последнего проведенного аукциона по размещению государственных ценных бумаг, по формуле (20):

m

Р =  ( Vt × Qt × Kt ), (20)

t=1

где t  порядковый номер выпуска государственных ценных бумаг в залоговом портфеле;

m – количество выпусков государственных ценных бумаг в залоговом портфеле;

Vt  рыночная стоимость одной ценной бумаги t-го выпуска, руб.;

Qt  общее количество государственных ценных бумаг t-го выпуска, находящихся в залоговом портфеле;

Кt  соответствующий поправочный коэффициент Банка России, установленный для t-го выпуска ценных бумаг.

Обеспечение ломбардного кредита или кредита «овернайт» считается достаточным, если рыночная стоимость государственных ценных бумаг (Р) всех выпусков, входящих в залоговый портфель, скорректированная на установленный Банком России соответствующий поправочный коэффициент, равна или превышает сумму испрашиваемого ломбардного кредита или максимально возможную сумму «овернайт», включая начисленные проценты за предлагаемый период времени пользования кредитом Банка России (формула 21):

S  P  S + max P, (21)

где S  наращенная сумма долга по ломбардному кредиту или кредиту «овернайт», руб.;

Р  рыночная стоимость государственных ценных бумаг, вошедших в залоговый портфель, скорректированная на соответствующий поправочный коэффициент, руб.;

max P  максимальная рыночная стоимость одной государственной ценной бумаги, имеющей максимальный срок до погашения в залоговом портфеле, скорректированная на соответствующий поправочный коэффициент, руб.