Доходный подход

1. Метод капитализации прибыли

Определим стоимость установки для производства хлебобулочных изделий методом прямой капитализации, если:

чистый годовой доход D от использования установки 5000 долл.;

годовая ставка дисконта r = 0,25;

коэффициент амортизации kа= 0,26.

Стоимость установки равна:

D 5000

С= _____ = ________ = 9800 долл.

kа + r 0,26 +0,25

2. Метод дисконтирования чистых доходов.

Требуется определить стоимость автобуса «Мерседес», который будет эксплуатироваться на международных пассажирских перевозках. Ставка дисконта для данного бизнеса составляет 0,25. Ниже приводятся эксплуатационные показатели оцениваемого автобуса (табл.4).

Эксплуатационные показатели автобуса

Таблица 4

Средний годовой пробег, тыс. км	180
Средний годовой объем транспортной работы, тыс. пас. км	7776
Тариф на перевозку (без НДС) при среднем расстоянии одной перевозки 167 км, долл./пас.км	0,036
Себестоимость транспортной работы ( без амортизации), долл. пас.км	0,032
Срок службы автобуса, лет	6
Стоимость здания (гараж и ремонтное хозяйство) на автобус, долл.	20000

Определяем выручку за год:

0,036 долл./пас . км х 7776000 пас . км = 279936 долл.

Годовые затраты (без амортизации) составят

0,032 долл./пас . км х 7776000 пас . км = 248832 долл.

Чистый доход за год составит

279936 долл. – 248832 долл. = 31104.

Определим остаточную стоимость имущества, когда автобус будет списываться. Остаточная стоимость автобуса равна его утилизационной стоимости, и для указанного класса машин она равна 1000 долл. Остаточная стоимость здания по истечении 6 лет при годовой норме амортизации в 1% равна

20000(1-0,01 х 6) = 18800 долл.

Таким образом, остаточная стоимость всего имущества системы равна:18800 долл. + 1000 долл. = 19800 долл.

Текущая стоимость имущества всей производственной системы

31104 1 19800

С = _____ [1 - _______ 6 ]+ ________6 = 97 000 долл.

0,25 (1 + 0,25) (1 + 0,25)

Стоимость машинного комплекса (автобуса) получаем за вычетом из стоимости всего имущества стоимости здания, т.е.97000 долл. – 20000 долл. = 77 000 долл.

3. Метод равно эффективного аналога

Определить стоимость гибкого производственного модуля при следующих исходных данных:

1. Стоимость элементов базисного модуля ( в долл.):

металлорежущий станок – 75000;

робот 25000;

загрузочное устройство – 12000;

накопитель обрабатываемых деталей – 8000.

2. Годовые объемы продукции в натуральном выражении базисного и оцениваемого модулей равны соответственно:

Q = 180 тыс. деталей и Q = 187 тыс. деталей

3. Годовые эксплуатационные издержки (без их амортизации) для базисного и оцениваемого модулей:

Иб = 1470000 долл. и И = 1520000 долл.

4. Ставка дисконта r = 0,25.

5. Коэффициенты амортизации при сроке службы модулей 7 лет равны:

kа.б = 0,15; kа = 0,15.

В методе равноэффективного аналога стоимость оцениваемого объекта выводятся из цены базисного объекта при предположении их равной прибыльности. Расчетное соотношение выведено из математической модели сравнительного экономического эффекта при условии равноэффективности, т.е. в предположении, что разность эффектов равна нулю. Подставляя исходные данные ( втыс.дол.), получим:

1470 187(0,15+0,25) 1520

С= (120 + ________ ) х ______________ - ________ = 145,583 тыс. долл.

0,15+0,25 180(0,15+0,25) 0,15+0,25