7Этап. Обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования

Все виды оборотных активов подвержены риску потерь:

• денежные активы в значительной мере подвержены риску инфляционных потерь;

• краткосрочные финансовые вложения — риску потерь части похода в связи с неблагоприятной конъюнктурой финансового рынка, а также риску потерь от инфляции;

• дебиторская задолженность — риску невозврата или несвоевременного возврата, а также риску потерь от инфляции;

• запасы товарно-материальных ценностей — риску потерь от естественной убыли и т.п.

Поэтому политика управления оборотными активами должна быть направлена на минимизацию риска их потерь, особенно в условиях действия инфляционных факторов.

8 Этап. Формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных активов

Исходя из общих принципов финансирования активов, определяющих формирование структуры и стоимости капитала, следует конкретизировать принципы финансирования отдельных видов и составных частей оборотных активов. В зависимости от финансового менталитета менеджеров сформированные принципы могут определять широкий диапазон подходов к финансированию оборотных активов — от крайне консервативного до крайне агрессивного.

9 Этап. Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов.

В соответствии с избранными принципами финансирования оборотных активов формируются подходы к выбору конкретной структуры источников финансирования их прироста с учетом продолжительности отдельных стадий финансового цикла и оценки стоимости привлечения капитала.

Политика управления оборотными активами находит отражение системе разработанных на предприятии финансовых нормативов.

Основными нормативами являются:

• норматив собственных оборотных активов предприятия;

• система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительности операционного цикла в целом;

• система коэффициентов ликвидности оборотных активов;

• нормативное соотношение отдельных источников финансирования оборотных активов.

Цели и характер использования отдельных видов оборотных активов имеют существенные отличия, поэтому на предприятии с большим объемом оборотных активов разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными их видами, в том числе

• запасами товарно-материальных ценностей;

• дебиторской задолженностью;

• денежными активами.

Для этих групп оборотных активов конкретизируется политика управления, которая подчинена общей политике управления оборотными активами предприятия.

Виды политики управления оборотным капиталом

Различают 3 вида политики управления капиталом:

• осторожная

• умеренная

• ограничительная.

ОГРАНИЧИТЕЛЬНАЯ ПОЛИТИКА:

• В отношении оборотных средств предполагает получение выгоды от относительно меньшего объема финансовых ресурсов, омертвленных в оборотных средствах, вместе с тем она влечет за собой и наибольший риск. Если предприятие будет придерживаться ограничительной политики в отношении оборотных средств, оно будет держать минимальный уровень страховых запасов денежных средств и товарно-материальных ценностей и проводить жесткую кредитную политику, несмотря на то, что это может привести к снижению объема реализации.

• С точки зрения влияния на период обращения денежных средств ограничительная политика ведет к ускорению оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности, следовательно, результатом ее является относительно короткий период обращения денежных средств.

ОСТОРОЖНАЯ ПОЛИТИКА:

• Допускает более высокий уровень запасов и дебиторской задолженности и, значит, более продолжительный период обращения денежных средств.

УМЕРЕННАЯ ПОЛИТИКА:

• В результате проведения умеренной политики продолжительность периода обращения денежных средств находится на промежуточном уровне между двумя описанными выше.

• При выборе соотношения ожидаемого уровня риска и доходности умеренная политика придерживается "центристской позиции".