1) На основе баланса,

2) На основе длительности оборота.

ПЕРВОЕ НАПРАЛЕНИЕ. При управлении оборотным капиталом на основе баланса главная задача обычно формулируется как обеспечение оптимального уровня ликвидности, т.е. оптимального соотношения текущих активов и текущих пассивов.

Менеджмент ликвидности опирается на составляющие: время, величину и цену ликвидности. Управление ликвидностью – не обособленный процесс, а часть управления имуществом организации и источниками его финансирования. Оно не возможно без учета стратегии управления внеоборотными активами и долгосрочными источниками финансирования, без управления структурой капитала.

Цена неумелого управления оборотным капиталом и нарушения баланса между текущими активами и текущими пассивами может быть очень высока:

- при низкой ликвидности высока опасность банкротства,

- при высокой ликвидности снижаются доходы и ценность компании.

В целом задачу управления оборотным капиталом на основе баланса можно сформулировать как определение источников финансирования и оптимальной величины оборотного капитала – величины, которая максимизирует богатство собственников бизнеса.

ВТОРОЕ НАПРАЛЕНИЕ. При управлении оборотным капиталом на основе длительности оборота главная задача сокращение периода обращения денежных средств.

Как известно, денежные средства совершают следующий кругооборот (рис. 4)

Рис. 4 Кругооборот оборотных средств

В представленном кругообороте часто выделяют отдельные циклы:

• операционный цикл, представляющий собой сумму период оборота запас и дебиторской задолженности,

• денежный цикл, который равняется разности операционного цикла и кредиторской задолженности.

В этом случае цикл обращения денежных средств имеет вид:

Период обращения запасов + Период обращения дебиторской задолженности – Период отсрочки оплаты кредиторской задолженности

Из приведенной схемы следует, что цикл обращения денежных средств можно сократить путем:

• снижения периода обращения запасов: ускорения производства, снижения уровня запасов, ускорения продажи готовой продукции,

• ускорения обращения дебиторской задолженности: улучшения ее сбора; уменьшения длительности отсрочки, снижения величин продаж в кредит,

• увеличения периода отсрочки оплаты кредиторской задолженности: увеличения закупок в кредит, сроков оплаты и пр.

Увеличение периода отсрочки возврата кредиторской задолженности может создать благоприятную ситуации, при которой собственных средств можно не иметь совсем или иметь их по минимуму.

Следует отметить, что некоторые авторы иначе трактуют операционно-финансовый цикл и соответственно по-другому организуют управление оборотным капиталом. Так, Ковалев В. В. выделяет:

- чисто операционный (производственный) цикл, управление которым является задаче общего менеджмента, логистики и т.п.,

- финансовый цикл, подразумевающий управление дебиторской, кредиторской задолженностью, краткосрочными займами, т.е. чисто финансовое управление.

По источнику возникновения риски условно делят на 2 вида:

1. левосторонние, обусловленные изменениями в оборотных активах, размещенных в левой части баланса,

2. правосторонние, обусловленные изменениями в обязательствах (правая часть баланса).

Состояние активов, несущее левосторонние риски.