
- •Тема принципы управление оборотным капиталом
- •1. Понятие и классификация оборотного капитала.
- •2. Цели и задачи управления оборотным капиталом.
- •3. Политика управления оборотным капиталом.
- •1 Вопрос. Понятие и классификация оборотного капитала.
- •Важные аспекты, подчеркивающие специфику оборотного капитала:
- •Классификация
- •1) Виды оборотных активов в зависимости от их физической природы, т .Е. По статьям актива баланса (по месту и роли в процессе воспроизводства):
- •2) Оборотный капитал по времени классифицируется:
- •3) Оборотные активы в зависимости от способности более или менее легко обращаться в деньги:
- •4) Оборотные активы с точки зрения нормирования:
- •Чистый оборотный капитал
- •Факторы, влияющие на величину оборотного капитала
- •2. Цели и задачи управления оборотным капиталом
- •Цель и задачи управления оборотным капиталом
- •1). Поддержание оборотных средств в размере, минимизирующем риск утраты ликвидности и срыва производственного процесса.
- •1) На основе баланса,
- •2) На основе длительности оборота.
- •По источнику возникновения риски условно делят на 2 вида:
- •1.Недостаточный объем оборотных активов:
- •2. Излишний объем оборотных активов:
- •2 Этап. Определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов предприятия.
- •3 Этап. Оптимизация объема оборотных активов.
- •4 Этап. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотного капитала
- •5Этап. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов
- •6 Этап. Повышение рентабельности оборотных активов
- •7Этап. Обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования
- •8 Этап. Формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных активов
- •9 Этап. Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов.
- •Виды политики управления оборотным капиталом
Цель и задачи управления оборотным капиталом
В широком смысле цель управления оборотным капиталом та же, что и управления компанией – увеличение ценности предприятия.
В узком смысле понимание цели управления оборотным капиталом в специальной литературе значительно различается. Кроме того, оно эволюционировалось за последние годы.
Например десять лет назад – цель управления оборотным капиталом сводилась обычно к минимизации длительности оборота капитала. Такая формулировка цели не учитывала возможности нехватки оборотного капитала и ее последствий, целесообразности наличия запаса оборотных средств для расширения рыночного сегмента, необходимости удешевления стоимости оборотного капитала и некоторые другие аспекты. Можно сказать, что она лишь частично ориентировала на повышение эффективности сложившегося уровня операционной деятельности, практически не затрагивала финансовые аспекты управления оборотным капиталом.
Управление оборотным капиталом – это процесс планирования и контроля уровня и структуры оборотных активов организации наряду с финансированием этих активов.
Управление оборотным капиталом включает управление оборотными средствами и краткосрочными обязательствами в рамках стратегии организации.
Финансовые менеджеры должны решать, какое количество денежных средств, других ликвидных активов, дебиторской задолженности и запасов требуется компании в каждый момент времени. Кроме того, они должны находить средства для их финансирования.
Выработка политики управление оборотным капиталом предполагает, что руководство организации формирует основные взгляды компании:
на оптимальную (а не минимальную) величину оборотного капитала по видам оборотных активов;
на источники финансирования оборотных активов;
на способы обеспечения эффективности использования оборотного капитала.
затрагивает вопросы распоряжения оборотными активами наряду с вопросами финансирования (в особенности за счет краткосрочных обязательств), направленными на привлечение инвестиций в оборотные активы
Другими словами, это ответы на важнейшие вопросы, среди них:
- как достаточный объем денежных средств для обеспечения текущей деятельности, выполнения обязательств, использования возможностей расширения деятельности;
- сколько организация может использовать собственных и сколько заемных средств в текущем периоде;
- какой размер кредита и на каких условиях организация может предоставлять покупателям?
Цель управления оборотным капиталом – обеспечение средствами текущей деятельности организации, создание условий для максимальной деловой активности при ограниченных «дешевых» финансовых ресурсах, ускорение операционно-финансового цикла.
Для достижения этой цели требуется решение следующих задач:
1). Поддержание оборотных средств в размере, минимизирующем риск утраты ликвидности и срыва производственного процесса.
Для предприятия достаточный уровень ликвидности является важнейшей характеристикой стабильности хозяйственной деятельности. Решение только этой задачи дает простейший вариант управления оборотным капиталом, при котором следует стремиться к наращиванию чистого оборотного капитала: чем больше чистый оборотный капитал, тем меньше риск потери ликвидности (рис. 2).
Рис. 2. Риск утраты ликвидности и уровень чистого оборотного капитала.
Безусловно, взаимосвязь имеет более сложный вид, т.к. разные виды оборотных активов в разной степени влияют на уровень ликвидности.
2) Поддержание оборотных средств в объеме и структуре, максимизирующими норму прибыли на капитал – рентабельность активов (прибыль / активы). Зависимость между уровнем оборотных активов и рентабельностью активов предсталена на рис. 3.
Рис. 3. Взаимосвязь прибыльности и оборотных активов.
При низком уровне оборотных средств сопровождается перебоями и потерей прибыли. При некотором оптимальном уровне – рентабельность активов максимальна. Дальнейшее повышение оборотных средств ведет к появлению бездействующих активов, замедлению оборачиваемости оборотных средств, излишним издержкам их финансирования, что обусловливает снижение нормы прибыли на капитал.
Видна противоречивость первой и второй задач: чем больше чистый оборотный капитал, тем больше ликвидность, но меньше прибыльность активов. И наоборот.
Таким образом, политика управления оборотным капиталом должна обеспечить компромисс между рисками утраты ликвидности и потери прибыльности.
Выделяют два направления, по которым можно строить управление оборотным капиталом: