11

Тема принципы управление оборотным капиталом

1. Понятие и классификация оборотного капитала.

2. Цели и задачи управления оборотным капиталом.

3. Политика управления оборотным капиталом.

1 Вопрос. Понятие и классификация оборотного капитала.

Существует два доминирующих представления об оборотном капитале:

• брутто-оборотный капитал или валовой оборотный капитал (gross working capital)

• чистый оборотный капитал (net working capital)

Оборотный капитал – это часть капитала предприятия, вложенного в его оборотные (текущие) активы, которые возобновляются с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности и как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла.

Оборотный капитал (оборотные средства) – денежное выражение стоимости активов, которые могут быть обращены в наличность в течение года

Брутто – оборотный капитал (Ван Хорн и Вахович) – это инвестиции в оборотные активы, такие как денежные средства, рыночные ценные бумаги, дебиторская задолженность, товарно-материальные запасы.

Важные аспекты, подчеркивающие специфику оборотного капитала:

1. Для понимания природы оборотного капитала очень важно подчеркнуть, что оборотный капитал – это денежные средства инвестируемые в оборотные активы.

Несмотря на то, что, что термины «оборотный капитал» и «оборотные средства» на практике часто рассматриваются как синонимы понятие «оборотные средства» можно рассматривать не только как финансовые, но и как материальные ресурсы – например, запасы, что может привести к смешению логистических, организационных и финансовых решений.

2. Оборотный капитал авансируется для обеспечения операционно-финансового цикла. При этом выделяют разные по содержанию и стоящими перед ними задачами средства:

- денежные средства для обеспечения производственной деятельности – вкладываются в запасы (запасы сырья, основные и вспомогательные материалы, топливо, запасные части, тару, полуфабрикаты, комплектующие, незавершенное производство, полуфабрикаты собственного производства),

- денежные средства для обеспечения коммерческой и финансовой деятельности – оседают в запасах готовой продукции, предназначенной для реализации, в дебиторской задолженности, находятся на счетах в банках, в кассе организации.

Классификация

1) Виды оборотных активов в зависимости от их физической природы, т .Е. По статьям актива баланса (по месту и роли в процессе воспроизводства):

• Запасы (в том числе материально-производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, расходы будущих периодов). Оптимальный уровень запасов рассчитывается с учетом последствий избытка запасов или их нехватки.

Проблемы, связанные с избыточными запасами:

- слишком большой объем оборотного капитала оказывается связанным в запасах сырья;

- увеличение количества и объема запасов неизбежно вызывает рост издержек на хранение;

- необходимость использования дополнительных складских площадей;

- возрастание риска порчи запасов;

- рост количества неликвидных запасов и другие.

Проблемы, связанные с недостатком запасов:

- срыв производственной программы;

- нарушение ритмичности производства;

- убытки из-за простоя оборудования, снижения производительности труда;

- упущенная выгода из-за недовыпуска готовой продукции;

- потеря потенциальной и реальной клиентуры.

Задача финансового менеджера - выявить и сравнить затраты и результат, связанные с наличием запасов.

• Дебиторская задолженность (покупатели и заказчики, авансы, выданные поставщикам. прочие виды задолженности).

Задачами управления дебиторской задолженностью являются определение степени риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, разработка и своевременный пересмотр условий кредитной политики, повышение эффективности процедуры сбора долгов (инкассационной политики).

• Краткосрочные финансовые вложения (в частности в балансе находят отражения краткосрочные. займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев, инвестиции в ЦБ других организаций, в государственные ЦБ, собственные акции (доли), выкупленные у акционеров, др).

• Денежные средства (в частности деньги в кассе и те средства на счетах в банке (банках), которыми организация может свободно распоряжаться.).

Финансовому менеджеру необходимо решать вопрос об оптимальном запасе наличных средств.