6. Методы оценки рисков

- статистический; -метод экспертных оценок; -метод исп-я аналогов; -комбинированный; -аналитический. Статистический вкл.пок-ли:

-среднеожидаемое значение; -стандартное отклон-е (среднекв.); -дисперсия; -коэфф.вариации.

Гл.статистич.методом яв-ся вариация - это изм-е колич-й оценки признака при переходе от одного случая к др. Для оценки вариации исп-т : -дисперсию; -среднекв.отклонение; -коэфф.вариации. Дисперсия – это среднее отклон-е из квадратов отклонений действительных результатов от стредних ожидаемых.

Среднекв.отклон-е показ.среднее откл-е значений варьирующего признака относит-но центра распределения

Коэфф.вариации-это отнош-е среднекв.откл-я по отнош-ю к среднему ожидаемому значению

Если коэфф.вариации: до 10% - слаба колеблемость, низкий ур-нь риска. 10-25% - умерен.

Средний ур-нь риска. Свыше 25% - высокая колеблемость, высокий ур-нь риска.

7. Теория портфеля

Теория портфеля – (Шарт и Марковиц) это теория финансовых инвестиций, в рамках которой с помощью статистических методов осуществляется наиболее выгодное распределение риска портфеля ценных бумаг и оценка прибыли. Основные принципы, изложенные в этой теории:

1. Успех инвестиций в основном зависит от правильно распределенных средств по типам активов. Прибыль определяется: - на 94 % зависит выбором типа используемых инвестиционных инструментов. - на 4% выбором конкретных ценных бумаг заданного типа - на 2% оценкой момента закупки ценных бумаг. «Эффективный портфель» - это портфель, обеспечивающий максимально ожидаемую доходность при некотором заданном уровне риска или минимальный риск при заданном уровне доходности. «Оптимальный портфель» – наиболее высокодоходный портфель среди эффективных портфелей.

11. Риск и доходность инвестиц.портфеля

Доходность портфеля пред.собой линейную ф-ю пок-й доход-ти, входящих в него активов и м.б. рассчитана по формуле средней арифм.взвешенной

Для измерения риска портфеля применяют ковариацию - позволяет опр-ть взаимосв.м/у 2 акциями

Ковариация м.б. + или -. Если + то харак-ся однонаправленностью акций. При увеличении доход-ти одной акций, доход-ть другой акции также увелич-ся это отрицат.корреляция. И она наиб.приемлема для риска портфеля, т.к.действует принцип диверсификации. При отриц.корреляции риск портфеля снижается. Для снижения риска портфеля необ.: -вложения в акции с отрицат.корреляцией. 2.иметь ГЦБ.

12. Модель оценки доходности фин.активов

Основыв.на теории портфельного менеджмента, позволяет спрогнозировать доходность финн.актива, нах-ся в структуре рын.портфеля. Разработана в 60гг Шарпом, Линтнером, Моссини. Основ.на допущениях: - Все инвесторы имеют одинаковые прогнозы доходности и поэтому держат ЦБ в одинаковых пропорциях (в рын.портфеле). –Цены на ЦБ уравновешив-ся за счет равенства спроса и предложения.

Рын.портфель-портфель, вкл.все ЦБ на рынке. Риск рын.портфеля = Систематич.риск.

13. Мера оценки систематического риска-бета коэффициент

Бета коэфф показывает наск-ко ед.изм-ся доход-ть ЦБ в ответ на ед.изм-я доход-ти рын.портфеля.

Бета=1 (ЦБ имеют среднюю степень риска)

Бета>1 (ЦБ более рискованны, чем среднее на рынке)

Бета<1 (ЦБ менее рискованны)

Среднерын.цб соотв-ет Бета=1 и доходность Km/

Безрисковым ЦБ соотв-ет Бета=0 и доходность Krf

(Km-Krf) – рын.премия за риск, вложения в рисковые ЦБ.

(Ke-Krf) - премия за риск в ЦБ конкр.компании

14. Альтернативные теории САРМ

Модель оценки доходности финансовых активов является однофакторной и постоянно подвергалась критике, поэтому были разработаны альтернативные теории: теория арбитражного ценообразования (АРТ), теория ценообразования опционов, теория преференций состояний в условиях неопределенности. Концепция АРТ была разработана Стивеном Россом. САРМ начинается с того, как инвесторы формируют эффективные портфели. Теория арбитражного ценообразования не спрашивает, какие портфели являются эффективными. В ней предполагается, что требуемая доходность акций зависит не от одного фактора, как в САРМ, а от многих факторов риска. В основу модели заложено естественное утверждение о том, что фактическая доходность любой акции складывается из двух частей: нормальной доходности и рисковой (неопределенной) доходности. Последний компонент определяется многими экономическими факторами. Модель может и включает множество факторов и описывается следующей зависимостью: Теория ценообразования опционов, теория преференций состояний в условиях неопределенности не получили достаточного развития и находятся в стадии становления.

15. Классификация затрат

Затраты предприятия подразделяются на постоянные (FC), переменные (VC) и смешанные.

Постоянные издержки – те, которые не зависят от объема выпускаемой продукции (например, аренда, амортизация, % за кредит).

Переменные издержки – те, величина которых связана с объемом выпускаемой продукции.

Смешанные издержки – те, которые трудно отнести к постоянным и переменным (например, почтовые расходы).

16. Порог рентабельности, график безубыточности

Точка безубыточности (порог рентабельности) – это такой объем производства, при котором предприятие не получает ни прибыль, ни убыток.

Прибыль = выручка от реализации – FC -VС