1. Сущность фм

Фин.мен-упр-е финн.рес-ми и д-ю хоз.субъекта, направ. на реализацию его стратег.целей.

Цель-повышение благосостояния собственников компаний на основе долгоср.максимизации прибыли; максимизация рыноч.ст-ти фирмы.

Задачи: 1. Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с потребностями предприятия и его стратегией развития. 2. Обеспечение эффективного использования финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия. 3. Оптимизация денежного оборота и расчетной политики предприятия .4. Максимизация прибыли при допустимом уровне финансового риска и благоприятной политике налогообложения. 5. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития, т. е. обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности.

Осн.направ-я д-ти ФМ: 1Инвестиционные решения – куда вложить средства. 2Решения финансирования – откуда взять средства.

ФМ как система управ-я состоит из 2 подсистем: 1.Управляемая (объект управ-я);

2. Управляющая (субъект)

Управляемая подсистема: -денеж.оборот; -фин.ресурсы; -кругооборот капитала; -фин.отношения. Управляющая подсистема: -собственники; -фин.менеджеры; -фин.службы; -методы.

2. Принципы и функции ФМ

Принципы: 1.Плановость и системность. 2.Целевая направленность. 3.Диверсифицированность.

4. Стратегическая ориентировочность.

Функции: -воспроиз-ая; -распределит-ая; -контрольная.

Функции как управляемой подсистемы (обект упр-я): -управление активами; -управ-е капиталом; -управ-е инвестициями; -упр-е денеж.потоками; -упр-е финн.рисками. Функции как управляющей:

-финан.классифицирование (бюджетирование);

-организация д-ти; -мотивация на достижение намеченных финан.показателей; -фин.контроль.

4. Базовые показатели ФМ

ROE рентаб.СК (пок-ль эф.исп.СК) ЧП/СК

ROA ЧП/А

ROI ЧП/Инвестированный капитал

EBIT прибыль до вычетов % и налогов=прибыль до н/я +% к уплате - Фин.доход (Чистая операц.приб)

EBITDA + Амортизация

NOPAT прибыль, после выплаты налогов = прибыль до н/я – налог на прибыль

EPS (доход на 1 акцию) = ЧП – Дивиденды по привилегиров.акциям / Кол-во простых акций в обращении

DPS дивиденд на 1 акцию = Масса дивидендов / Кол-во обыкнов.акций в обращении

MVA рыноч.добавленная ст-ть = Рыноч.ст-ть акций / Балансовая ст-ть

EVA эк.добавленная ст-ть = NOPAT - Затраты на совокупный капитал

3. Концепции ФМ

1.Временной ценности денеж.ресурсов: стоимость денег в наст.время всегда выше, чем в любом буд.периоде, т.е. неравноценность денег.. Это связано с: -инфляцией; -оборачиваемостью денег; -риском неполучения дохода.

2.Денеж.потока: деньши нах-ся в постоянной движении и образуют денеж.поток. Предполагает: -идентификацию женеж.потока, его продолжительность и вид; -оценку факторов, определяющих величину элементов ден.потока;

-выбор коэфф-та дискантирования ден.потока, позволяющий сопоставить эл-ты потока в различные моменты времени; -оценку риска и способ ден.потока.

Дисконтирование ст-ти – процесс приведения буд. ст-ти денег (FV) к наст.ст-ти (PV) путем изъятия из их буд.ст-ти суммы %. Компаудирование (обратный процесс). Ставка дисконтир-я - % ставка, используемая для перерасчета буд.денеж.потоков в текущ.ст-ть.

3.Компромисса-получение дохода связано с риском и м/у ними существует прямопропорц.зависимость, чем больше доходность, тем больше риск. Риск чаще всего встречается в: -оценке инвест.проектов; -формиров-е инвест.портфеля; -принятие реш-я по структуре капитала.

4.Ст-ти капитала – обслуживание различных источников финансир-я обходится компании неодинаково. Каждый источник финансир-я имеет свою ст-ть. Ст-ть капитала - это ст-ть привлечения источников финансир-я. Она показывает миним.уровень дохода, необходимый для покрытия затрат и позполяющего не остаться в убытке.

5.Эффективного рынка капитала – степень эффектив-ти рынка капитала зависит от его информационной насыщенности и доступности информации всем участника рынка. Она влияет на рыноч.ст-ть компании и ст-ть акций.

6.Ассиметричной информации – отдельные лица (менеджеры) могут владеть инфо, недоступной для других, н-р, конфиденциальная инфо. Инфо может быть рспользована для всех лиц по-разному.

7. Агентских отношений – н,р, менеджеры и владельцы. Интересы их не всегда совпадают. Чтобы уменьшить возможные противоречия владельцы вынуждены нести агентские издержки, которые необ.учитывать при принятии финн.реш-й.

8. Альтернативных затрат, т.е. упущенная возможность – упр-е финансами связано с выбором альтернатив.реш-й. Выбор основыв-ся на принятии любого решения финан. Характера, связанного с отказом от какого-то альтернативного варианта.

9.Временной неогранич.д-ти предприятия.

5. Понятие и виды рисков

Риск – это вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозированным вариантом. Существуют десятки видов рисков: инвестиционный, валютный, производственный, экологический и др. Риск фин.актива хар-ся степенью вариабельности (изменчивости) дохода. – Чем выше доходность, тем выше риск. Доход – абс.пок-ль, его можно суммировать во времени. Доходность актива – отнош-е дохода к первонач.ст-ти актива (%).

Риски: - чистые; - спекулятивные.

Чистые (либо отриц.рез-т, либо 0) -прир-естеств.;

-экологич; -политич; -транспортные. Спекулятивные (либо отриц, либо полож.) это финн.риски. 1.Связанные с покупат.ст-тью денег: валютные, инфляц., дефляц., ликвидность. 2. С вложением капитала: % риски, кредитные, банкротства, биржевые.

Также Общий риск (автономный) - относится к конкретному финн.активу, рассм. изолировано. И Рыночный риск - который рассм.как часть инвестиц.портфеля и составляет долю риска в портфеле. Также Диверсифицир-й (несистематич-й) - можно утранить путем диверсификации портфеля. Недиверсиф-й (систематич-й) – нельзя уменьшить путем диверсификации.