6. Валютний курс та валютне котирування.

Валютний курс - це ціна грошової одиниці однієї країни, виражена у грошових одиницях іншої країни. Через валютний курс долається національна обмеженість грошової одиниці та ■ відбувається перетворення її локальної цінності у цінність інтернаціональну.

Фіксування курсу національної грошової одиниці стосовно іноземних грошових одиниць називається валютним котируванням. Існує три методи оцінки (котирування) валютного курсу: пряме котирування, зворотне (непряме) і крос-котирування.

Пряме котирування - це ціна одиниці іноземної валюти, виражена в одиницях національної валюти (1 дол. США = 5 грн.).

Зворотне (непряме) котирування - це ціна одиниці національної валюти в одиницях іноземної валюти (1 трн. = 0,2 дол. США).

Крос-котирування - співвідношення між двома валютами, що

розраховується опосередковано, за допомогою валюти третьої країни (наприклад долара США).

Валютний курс, визначений шляхом прямого котирування, інколи називають американським валютним курсом, а курс валюти на основі зворотного котирування - європейським.

Номінальний двосторонній валютний, курс - це відносна ціна двох валют, тобто ціна одиниці нап. валюти, виражена в одиницях іноземної валюти.

Реальний валютний курс - це номінальний валютний курс, помножений на співвідношення внутрішніх цін до цін країни, до валюти якої котирується національна валюта.

Номінальний ефективний валютний курс - це індекс валютного курсу, що встановлюється як співвідношення національної валюти до валют інших країн, котирування яких визначено відповідно до частки цих країн у валютних операціях даної країни.

Реальний ефективний валютний курс - це номінальний ефективний валютний курс з поправкою на зміни співвідношення внутрішніх цін до цін країн, до валют яких встановлюється котирування національної валюти.

Методика визначення валютного курсу. Є декілька методів визначення валютних курсів. Традиційним вважається метод визначення валютних курсів на основі зіставлення ринкових цін на золото: визначається ринкова ціна, наприклад, однієї унції золота з певній валюті, паралельно визначаються ринкові ціни унції золота в інших валютах, у результаті зіставлення чого і встановлюється валютний курс грошової одиниці даної країни.

Тривалий час панувала думка, що рівень і зміни валютного курсу можна пояснити через співвідношення рівня цін у країнах, що беруть участь у торгівлі. Цей погляд відомий як теорія паритету купівельної сили. При цьому робиться припущення, що у стосунках між країнами відсутні торговельні бар'єри та транспортні витрати. За таких обставин ціна товару, що вивозиться за кордон, має бути приблизно однаковою у різних країнах, якщо її вимірювати однією і тією ж валютою.

Купівельна спроможність (сила) визначається як сума товарів і послуг, які можна придбати за певну грошову одиницю, визначену порівняно з базовим періодом.

Динаміка валютного курсу

Ціна іноземної валюти, як і будь-якого іншого товару, формується на валютному ринку як результат взаємодії попиту і пропозиції. Попит резидентів на іноземну валюту виникає через потреби оплатити імпорт іноземних товарів, купівлю іноземних цінних паперів, придбання власності за кордоном тощо. При зростанні курсу іноземної валюти попит на неї скорочується, а при падінні - збільшується.

Джерелом пропозиції іноземної валюти є країни, для яких ця валюта є національною. Пропозиція іноземної валюти прямо пропорційна її курсу відносно національної валюти.

В результаті взаємодії попиту на іноземну валюту з її пропозицією формується рівноважний валютний курс національної валюти. У ринкових умовах попит і пропозиція на іноземну валюту постійно змінюються під впливом багатьох чинників, що у сукупності відбивають зміну відносного місця країни в міжнародній економіці. Економічний зміст зміни валютного курсу за плаваючого та фіксованого режимів різний

За умови режиму плаваючого валютного курсу його зміна відбувається як результат простої взаємодії ринкових сил попиту і пропозиції. В результаті національна валюта може або знецінитися, що означає, одночасне відносне подорожчання іноземної валюти, або подорожчати, що означає одночасне знецінення іноземної валюти.

Знецінення валюти - зниження вартості валюти при режимі плаваючого валютного курсу.

Подорожчання валюти - збільшення вартості валюти при режимі плаваючого валютного курсу.

Валютні резерви держави, як правило, обмежені. Коли резерви знижуються до критичного рівня, перед державою постає питання про необхідність відмовитися від захисту фіксованого курсу і перейти до режиму плаваючого курсу. У цій ситуації валютні спекулянти, які грають на різниці курсів на валютному ринку, можуть випередити державу і почати активно продавати національну валюту в обмін на іноземну. У результаті виникає ситуація, відома в міжнародній економіці як "спекулятивна атака на валюту".

Спекулятивна атака - різке зростання пропозиції валюти на ринку в період ослаблення її курсу, що приводить до втрати валютних резервів країни у випадку спроб підтримати валютний курс, що падає.

Девальвація валюти - зниження державою курсу валюти або центрального паритету при режимі фіксованого валютного курсу.

Ревальвація валюти - підвищення державою курсу валюти або центрального паритету при режимі фіксованого валютного курсу.

Зміна вартості валюти може бути номінальною та реальною, що відповідає номінальному та реальному валютним курсом. Поняття номінальної зміни курсу цілком збігається зі знеціненням і подорожчанням валюти у випадку плаваючого курсу і девальвації та ревальвації у випадку фіксованого курсу. Реальна зміна курсу означає зміну реального валютного курсу, тобто зміну номінального курсу з урахуванням зміни рівня цін у своїй країні та у тій країні, до валюти якої здійснюється котирування національної валюти. Найбільше практичне значення має реальна девальвація, що використовується країнами з фіксованим валютним курсом як потужний інструмент економічної політики.

Падіння курсу національної валюти призводить до зниження цін національних товарів на світовому ринку, виражених в іноземній валюті, що сприяє зростанню експорту. У той же час ціни на іноземні товари, виражені в національній валюті, стають вищими, у результаті чого їхній імпорт скорочується. Внаслідок падіння курсу національної валюти деноміновані в ній національні, активи і цінні папери дешевшають і стають більш привабливими для іноземних інвестори;, що приводить до збільшення припливу капіталу з-за кордону.

Зростання курсу національної валюти має протилежні наслідки. Воно призводить до зростання цін національних товарів на світовому ринку, виражених в іноземній валюті, та подорожчання національних активів. В результаті відбувається скорочення експорту та збільшення відпливу капіталу за кордон. У той же час ціни на іноземні товари, виражені в національній валюті, знижуються, в результаті чого імпорт зростає.