Коммерческая эффективность
Коммерческая эффективность инвестиционных проектов – это системе показателей, характеризующих целесообразность его реализации для предприятия – инициатора проекта и/или внешнего частного инициатора.
Коммерческая эффективность (КЭ) предприятия определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности.
КЭ можно рассматривать, как для предприятия в целом, так и для отдельных его участников с учетом их вкладов.
В качестве эффекта
на определенный период выступает поток
реальных денег (сальдо притока и оттока).
В каждый конкретный период времени
(шаге расчета) – приток
и отток
денежных средств, разница между ними
- эффект в данном периоде времени.
= -
При осуществлении предприятия выделяют 3 вида деятельности:
Инвестиционная;
Операционная;
Финансовая.
Поток реальных
денег
- разность между притоком и оттоком
денежных средств от инвестиционной
деятельности в каждый период осуществления
проекта, т.е. на каждом шаге расчета.
=
+ … +
Поток реальных денег от инвестиционной деятельности включает в себя доходы и затраты, распределенные по периодам (шагам) расчета. Поток реальных денег от инвестиционной деятельности по проекту включает в себя доходы и затраты – здания, сооружения, машины и оборудование, нематериальные активы, передаточное устройство и т.д.
Поток реальных доходов операционной деятельности на шаге t включает следующие виды доходов и затрат: объем продаж, цена, выручка, внереализационные доходы, переменные затраты, постоянные затраты, % по кредитам, прибыль до налогообложения, налоги и сборы, чистый доход и амортизация, чистый приток от операций.
Поток реальных доходов от финансовой деятельности определяется исходя из значения следующих показателей на каждом шаге расчета: собственного капитала, краткосрочные средние кредиты, долгосрочные средние кредиты, выплаты % по кредитам, погашение задолженности по основным суммам кредитов, выплаты дивидендов.
3. Экономическая эффективность.
Экономическая (общественная) эффективность инвестиционных проектов – система показателей, учитывающих социально – экономические последствия осуществления проекта для общества в целом, включая внешние эффекты и общественные блага.
Эти показатели определяются на уровне народного хозяйства, отрасли, предприятия и учитываются затраты и результаты, связанные с осуществлением инвестиционных проектов, которые выходят за пределы финансовых интересов их участников.
При определении показателей экономической эффективности необходимо учитывать следующее:
при прогнозировании доходов денежных потоков особое внимание уделяется стоимостной оценке последствий осуществления данного проекта в смежных сферах экономики, включая социальную и экологическую;
в составе оборотного капитала отражается только запасы и резервы денежных средств;
при определении денежных поступлений и выплат по операционной и финансовой деятельности в их состав не включаются любые виды платежей, при которых финансовые ресурсы передаются от одного участника проекта, включая государство, другому.
При этом стоимостная оценка товара производится с учетом их роли во внешнеторговом обороте страны:
экспортная продукция оценивается по реальным ценам внешнеторговых контрактов за вычетом таможенных сборов, акцизов и расходов на доставку товаров до границы;
импортозамещенная продукция и товары, приобретенные по импорту, оцениваются по цене замещаемой продукции в сумме с затратами на страховку и доставку;
товары, реализуемые на внутреннем рынке оцениваются по рыночным ценам с НДС и без учета акцизов.
Показатели экономической эффективности включает в себя следующие результаты в стоимостном выражении:
конечные производственные результаты;
социальные и экологические результаты;
производственно – финансовые затраты;
кредиты и займы иностранных государственных банков и т.п.
При этом учитывается и косвенные финансовые результаты и иные результаты и затраты, не поддается стоимостной оценке.
Для всех форм эффективности ключевые оценочные показатели:
NPV;
Индекс рентабельности инвестиций;
Внутренняя норма доходности;
Срок окупаемости.