2. Фазы жизненного цикла инвестиционного проекта.

Жизненный цикл проекта – промежуток времени между моментом начала и моментом завершения. Жизненный цикл проекта включает 6 фаз:

1.Идентификация проекта

2.подготовка проекта

3.Предворительная оценка (экспертиза проекта)

4. Переговоры

5. Реализация

6. Оценка результатов реализации проекта

Идентификация:

1.включает два этапа:

- идентификация проектной идеи – проводит анализ в сложившейся ситуации на предприятии, определяются приоритетные направления развития и проблемы требующие первоочередного решения и на этой основе определяется основная (главная) идея проекта;

- выбор и предварительная оценка вариантов проекта – происходит отсеивание заведомо неплодотворных проектных идей, а так же выявляются возможные альтернативы и определяются наиболее привлекательные варианты проектного предложения.

2. в ходе идентификации происходит отсеивание не эффективных проектов, а так же тех проектных идей которые при более детальном изучении не оправдывают своих первоначально высоких ожиданий.

Подготовка - проводятся работы, которые позволяют с максимальной точностью доказать обоснованной ошибочности идеи проекта предварительно определенной на первой фазе включает два этапа:

1. разработка технико – экономического обоснования проекта, которая предполагает детальную проработку проекта по всем аспектам. Результаты работы оформляются ТЭО или бизнес – планом проекта. Эти документы являются основанием для инвестора при принятии решения о возможности (невозможности) финансирования проекта. На этом этапе решается проблема ликвидации альтернатив, то есть из широкого ряда предварительно идентифицированных альтернатив выбирается одна или несколько наиболее реальных для последующего их осуществления.

Задача: проектная идея. Допустим мы стоим перед вопросом выбора возможных альтернатив в начальной стадии формирования проектной идеи. Изучив возможные направления использования капитала мы остановились на 50 вариантах проекта; при том что ожидаемый чистый результат от проектов нам не известен. Первые 10 проектов оказались убыточные (-1000 ден.ед.), еще 10 менее убыточные (-100 ден.ед), 10 неприбыльные, 10 неубыточные(0),10 следующих эффективные (+100ден.ед.), 10 высоко эффективные (+1000 ден.ед.). Каждый из проектов требует по 100 ден.ед. Общая сумма выделенных 500 ден.ед.

Таблица 1. Первоначальный набор вариантов проектных идей.

ожидаемый чистый результат на 1 проект	-1000	-100	0	100	1000	всего
число проектов	10	10	10	10	10	50
потребность в инвестициях на 1 проект	100	100	100	100	100	5000
суммарный ожидаемый чистый результат	-10000	-1000	0	1000	10000	0

При отборе инвестиционных проектов необходимо использовать специальную методику, позволяющую отобрать лучшие. Предположим что методика не использована и проекты отобраны произвольным образом. При этом случайный набор проектов на сумму 500 ден.ед. не дает никакого чистого результата (суммарный эффект =0).

Предположим что отбор проектов будет осуществлен без специальной методики. Из общего количества отобранных проектов будет отобрано 5. По одному на каждый результат.

Таблица 2.

ожидаемый чистый результат на 1 проект	-1000	-100	0	100	1000	всего
число проектов	1	1	1	1	1	5
потребность в инвестициях на 1 проект	100	100	100	100	100	500
суммарный ожидаемый чистый результат	-1000	-100	0	100	1000	0

Такой подход к отбору инвестиционных проектов не устраивает ни инвесторов ни участников проекта; все участники должны быть уверены, что подбор осуществляется математическим образом и выбраны те проекты, которые в своем сочетании дадут наивысший эффект.

Допустим, что предварительная оценка на стадии идентификации позволила выбрать из 50 изложенных 13 проектов, которые осуществимы не только в принципе, но и привлекательны при первом рассмотрении. Однако так как окончательная оценка чистого результата нам не известна, то в их число (13) просочились и некоторые из неэффективных проектов с результатом (-1000(1);-100(2);0(2);100(3);1000(5))

Таблица 3.

ожидаемый чистый результат на 1 проект	-1000	-100	0	100	1000	всего
число проектов	1	2	2	3	5	13
потребность в инвестициях на 1 проект	100	100	100	100	100	1300
суммарный ожидаемый чистый результат	-1000	-200	0	300	5000	4100

На следующей стадии проводится детализированный анализ прошедших предварительную фильтрацию альтернатив и на основе его результатов делаются окончательные выводы о реализуемости и эффективности проектов. В результате селекции было из 13 отобрано 7:-с отрицательным ( 0) - нет проектов, 100( 3), 1000 ( 4).

Таблица 4.

ожидаемый чистый результат на 1 проект	-1000	-100	0	100	1000	всего
число проектов	0	0	0	3	4	7
потребность в инвестициях на 1 проект	100	100	100	100	100	700
суммарный ожидаемый чистый результат	0	0	0	300	4000	4300

Из 7 проектов надо выбрать проекты с наиболее чистым результатом (500). В соответствии с результатами бизнес – плана и технико – экономического обоснования все 7 отобранных проекта могут быть реализованы при этом общий ожидаемый эффект от их реализации составит 4300 ден.ед. Однако ограничения на сумму финансирования инвестиций в размере 500 ден.ед. требует соответствующего сокращения числа проектов.

Из 7 проектов было отобрано 5: +100ден.ед. (2) и +1000ден.ед (3).

Таблица 5.

ожидаемый чистый результат на 1 проект	-1000	-100	0	100	1000	всего
число проектов	-	-	-	2	3	5
потребность в инвестициях на 1 проект	100	100	100	100	100	500
суммарный ожидаемый чистый результат	0	0	0	200	3000	3200

Таким образом в результате предварительного и детального анализа возможных альтернатив произведен окончательный отбор 5 реальных осуществимых проектов. Вложенные 500 ден.ед. в их реализацию принесет 3200 ден.ед чистого дополнительного эффекта.

2. детальная разработка проекта – процесс непосредственного проектирования всех технических и технологических деталей проекта во взаимосвязи с финансовыми и экономическими расчетами и обоснованиями, а так же уточнение смет инвестиционных и текущих затрат. Если инвестиционный проект имеет высокую степень технической сложности, а его техническое обоснование требует высоких затрат детальная разработка переносится (хотя бы частично) на последующие фазы и финансируются из бюджета проекта.

Экспертиза

Такого рода оценку дает предполагаемый инвестор, так как он непосредственным образом заинтересован в объективной его оценке, оценке проекта. Оценка проводится по всем аспектам с использованием совокупности специальных критериев, эффективности осуществляемости проектов. В результате оценки инвестором принимается решение о финансировании проекта.

Переговоры касаются в основном финансовых вопросов в частности условия предоставления заемных средств:

- размер займа,

- структура займа по срочности,

- доля заемных средств в общем объеме капитальных вложений,

- срок возврата кредита,

- % за кредит,

- формы возврата основной суммы долга и выплаты %,

- возможность льготного кредитования,

- условия страхования, гарантии.

Результатом успешных переговоров становится подписание контракта, кредитного договора и последующего перечисления первой части кредита на счет фирмы осуществляющей проект. Этот момент характеризуется завершением прединвестиционной стадии проекта и началом инвестиционной стадии.

Реализация начинается с корректировки разработанных на предъинвестиционной стадии планов и графиков выполнения мероприятий. Это необходимость возникает, когда в ходе экспертизы и переговоров сделаны замечания и внесены дополнения, следовательно, необходимо внести коррективы в первоначальные планы. Важным элементом реализации проекта является мониторинг работ и мероприятий, который начинается и завершается вместе с началом реализации и окончания проекта, охватывая при этом инвестиционную стадию и стадию эксплуатации проекта. Мониторинг проводится непосредственно бенефициарием (участниками). Главная цель мониторинга заключается в отслеживании хода реализации проекта, так как осуществление даже простейшего проекта требует сравнительного анализа фактически достигнутого и запланированного прогресса.

В рамках мониторинга проводится текущая оценка по следующим направлениям:

- соответствовали ли производственные мощности, производимая продукция, услуги техническому плану,

- выполняется ли график реализации проекта,

- соответствует ли состояние окружающей, институциональной, экономической, социальной и экологической среды запланированным показателям.

Мониторинг проводится для своевременного внесения необходимых поправок в ход реализации проекта, в связи с возникновением незапланированных событий.

Если мониторинг проводится в ходе реализации проекта и направлен на улучшение его результатов, то оценка осуществляется после завершения проекта и не может повлиять ни на какие результаты.

Главная цель оценки заключается в определении был ли проект удачным, достигнуты ли запланированные результаты; выявить недостатки и ошибки, допущенные в ходе его реализации; определить позитивные его стороны и проанализировать причины ошибок. Окончательная оценка проводится для инвестора и финансиста с целью оказания влияния на планирование и реализацию будущих проектов, чтобы избежать повторных ошибок прошлого проекта и использовать его достижения.

Завершение оценки выполняет две функции:

- учебный материал, обобщающий опыт реализации проекта с другой стороны,

- отчетный документ по проекту.

Оценке подвергается ряд обязательных аспектов:

- определить и осуществить исходную цель проекта,

- соответствие технических решений целям и задачам проекта,

- уровень качества оценки условий окружающей среда,

- наличие и причины перерасхода финансовых средств на осуществление проекта,

- сравнительный анализ запланированного и фактически достигнутого уровней эффективности проекта.

При окончательной оценки используется методика проектного анализа, а сам анализ проводится по всем основным аспектам.

Для достижения максимальной эффективности оценки необходимо соблюсти ряд условий:

- провидение обязательной окончательной оценки обязательно должны участвовать лица осуществляющие разработку и реализацию проекта,

- качества оценки должно соответствовать уровню сложности проекта,

- следует обеспечить максимальную объективность оценки,

- результаты оценки должны быть открыты для доступа всем заинтересованным сторонам.