6. КОМПЛЕКСНА ОЦІНКА ФІНАНСОВОГО СТАНУ ПІДПРИЄМСТВА
6.1. Оцінка фінансового стану підприємства порівняно з іншими підприємствами
Фінансовий стан підприємства є найважливішою характеристикою його господарської діяльності. Він визначає конкурентноздатність підприємства і його потенціал у діловій ,„. співпраці, є гарантом ефективної реалізації економічних інтересів всіх учасників фінансових відносин — як самого підприємства, так і його партнерів.
Поняття "стійкий фінансовий стан" можна розглядати, з нашої точки, не тільки як якісну характеристику фінансів підприємства, а й як кількісний вимір. Відповідно до цього запропоновано методику комплексної порівняльної рейтингової оцінки фінансового стану, яка ґрунтується на теорії та методиці фінансового аналізу підприємств у ринкових умовах.
Пропонована методика передбачає такі етапи розробки комплексної порівняльної рейтингової оцінки фінансового стану підприємства:
збирання й аналітична обробка вихідної інформації;
вибір системи фінансово-економічних показників;
визначення оптимальних напрямів зміни показників;
стандартизація фінансово-економічних показників;
розрахунок підсумкових показників рейтингової оцінки;
розрахунок та оцінка впливу окремих показників на зміну рейтингової оцінки;
класифікація періодів (рік, квартал) за рейтинговими оцінками.
Підсумкова рейтингова оцінка повинна враховувати всі важливі параметри фінансового стану підприємства. Тому об'єктивна оцінка результатів можлива тільки при правильному виборі відповідних показників. У табл. 6.1 наведено запропоновану систему фінансово-економічних показників, де зазначено алгоритми розрахунку показників і напрями їхньої зміни, які, гадаємо, допоможуть об'єктивно оцінити фінансовий стан підприємств.
Правильний вибір відповідних показників дуже важливий для проведення подальших розрахунків. У встановленні напрямів зміни показників ми керувалися такими міркуваннями:
тривалість обороту дебіторської заборгованості повинна зменшуватися, бо її зростання призводить до збільшення сум грошових коштів, вилучених з обороту підприємства іншими підприємствами;
тривалість обороту кредиторської заборгованості повинна зменшуватися, бо її зростання пов'язане в більшості підприємств передусім із збільшенням простроченої кредиторської заборгованості; в разі економічної виправданості кредиторської заборгованості тривалість її обороту повинна збільшуватися;
тривалість обороту матеріально-виробничих запасів повинна зменшуватися, що дасть можливість підприємству пере творити на грошову форму кошти, вкладені в матеріально-виробничі запаси;
тривалість операційного циклу повинна зменшуватися, що дасть можливість підприємству перетворити на грошову форму кошти, вкладені в матеріально-виробничі запаси та дебіторську заборгованість;
тривалість фінансового циклу повинна зростати в разі її від'ємного значення і зменшуватися в разі позитивного;
оборотність власного капіталу, засобів, необоротних активів повинна збільшуватися, бо це підвищить ефективність їхнього використання;
маневреність робочого капіталу повинна збільшуватися в разі її від'ємного значення, а позитивного — зменшуватись, що свідчитиме про можливість підприємства формувати оборотні засоби за власний рахунок;
коефіцієнт залежності робочого капіталу повинен збільшуватися, що дасть можливість формувати оборотні засоби за рахунок власних джерел, а не поточних зобов'язань;
співвідношення виручки від реалізації та короткострокових пасивів повинне збільшуватися, бо це підвищує можливості підприємства оплачувати свої поточні зобов'язання;
рентабельність реалізації та активів повинна збільшувати ся, що свідчитиме про підвищення ефективності діяльності підприємства;
коефіцієнт фінансової стабільності повинен збільшуватися, бо його зменшення пов'язане, по-перше, з наявністю в балансі підприємства непокритих збитків, а по-друге, із збільшенням кредиторської заборгованості;
коефіцієнти структури довгострокових вкладень та фінансового левериджу повинні збільшуватися, бо вони характеризують обсяги використання довгострокових зобов'язань підприємствами, а у вітчизняних підприємствах ці обсяги вкрай обмежені;
коефіцієнт достатності робочого капіталу повинен збільшуватися;
співвідношення необоротних активів і власного капіталу повинне зменшуватися, бо значення цього показника, менше одиниці (за відсутності довгострокових зобов'язань), свідчить про фінансування необоротних активів за рахунок поточних зобов'язань, що не може бути економічно виправ даним;
співвідношення оборотних і необоротних активів повинне збільшуватися, що дасть можливість підвищити ліквідність балансу підприємства;
коефіцієнти проміжної ліквідності, загального покриття, платоспроможності повинні збільшуватися, що свідчитиме про підвищення спроможності підприємства розраховуватися за поточними зобов'язаннями.
У табл. 6.2 та 6.3 наведено розраховані фінансово-економічні показники підприємств об'єднання "Харківцукор" за III та IV квартали 1999 р. Особливістю цих підприємств є сезонність виробничого процесу. Тому безпосередньо порівнювати показники за два часових відрізки було б некоректно. Оптимальні значення показників у об'єднанні є відповідно кращими, виходячи з обраного напряму зміни. Як оптимальні можуть виступати нормативні значення показників, встановлювані експертним шляхом.
~ 6.2. Фінансово-економічні показники цукрових заводів об'єднання "Харківцукор"у IIIкварталі 1999р.
Показник |
Конгресівсь-кий |
Куп'я-нський |
ім. Леніна |
Пархомівсь-кий |
Мурафський |
Перву-хінсь-кий |
ІМ. Пет-ров-ського |
Савин- ський |
Орель- ськиіі |
Губин- ський |
Оптимальний показник |
|
1.Тривалість обороту дебіторською! заборгованості |
1018,4 |
155,9 |
502,7 |
231,3 |
505,9 |
94,8 |
1332,9 |
244,8 |
2140,2 |
322,9 |
94,8 |
|
2.Тривалість обороту кредиторської заборгованості |
3314,2 |
703,4 |
1558,7 |
663,6 |
957,0 |
568,0 |
2956,1 |
1879,7 |
27497, |
1181,3 |
568,05 |
|
3.Тривалість обороту матеріально-виробничих запасів |
1101,7 |
287 30 |
669 33 |
379,75 |
255,19 |
17371 |
1445,3 |
708 15 |
4705,2 |
348,18 |
17371 |
|
4.Тривалість операційного циклу |
2120,1 |
443,2 |
1172,0 |
611,0 |
761,1 |
268,5 |
2778,3 |
953,0 |
6845,4 |
671 1 |
268,5 |
|
5.Іривалість фінансового циклу |
-1194 1 |
-260,2 |
-386,7 |
-526 |
-195,8 |
-299,5 |
-177,8 |
-926,8 |
-20651 |
-510,2 |
-52,6 |
|
6. Оборотність активів |
0,077 |
0,394 |
0,131 |
0,266 |
0,265 |
0,366 |
0,074 |
0,107 |
0 014 |
0,146 |
0,394 |
|
/. Оборотність власного капіталу |
0,224 |
1,403 |
0,351 |
0,57/ |
1,706 |
1,038 |
0,228 |
0,235 |
-0,113 |
0,274 |
1,706 |
|
8. Оборотність засобів |
0,189 |
0,933 |
0,337 |
0,656 |
0,495 |
1,017 |
0,133 |
0,448 |
0,054 |
0,449 |
1,017 |
|
9.Оборотність необоротних активів |
0,131 |
0,681 |
0,214 |
0446 |
0,572. |
0,572 |
0,166 |
0,140 |
0,020 |
0,216 |
0,681 |
|
10. Маневреність робочого капіталу |
-1,159 |
-1,311 |
-1,735 |
-11,251 |
-1,912 |
-0,950 |
-8,302 |
-0,822 |
-0,227 |
-1,823 |
-0,227 |
|
11. Коефіцієнт залежності робочого капіталу |
-0,480 |
-0,569 |
-1,026 |
-5,454 |
-2,650 |
-0,735 |
-2,609 |
-0,524 |
-0,224 |
-1,322 |
-0,224 |
|
12. Співвідношення виручки від реалізації та короткострокових пасивів |
0,135 |
0644 |
0,258 |
0,624 |
0.428 |
0,696 |
0.126 |
0,243 |
0,015 |
0,377 |
0,696 |
|
13. Рентабельність активів |
0,008 |
-0,о6о |
-0,034 |
-0,025 |
-0,059 |
-0,082 |
-0,042 |
0,059 |
-0,048 |
0,022 |
0,059 |
|
14. Рентабельність реалізації |
0,033 |
0,038 |
-0,015 |
-0,002 |
0,004 |
-0,066 |
-0,116 |
0,043 |
-0,004 |
0,037 |
0,043 |
|
15. Коефіцієнт фінансової стабільності |
0,528 |
0,390 |
0,592 |
0,855 |
0,184 |
0,544 |
0,479 |
0,833 |
-0,114 |
1,133 |
1,133 |
|
16. Коефіцієнт структури довгострокових вкладень |
0,134 |
0,187 |
0,199 |
0,191 |
0,483 |
0,190 |
0,198 |
0,139 |
0,215 |
0,122 |
0,483 |
|
17.1С6еїнщєнт фінансового лсвериджу |
0,229 |
0,384 |
0,327^ |
0246 |
1,441 |
0,346 |
0,272 |
0233 |
-1,227 |
0,155 |
1441 |
|
|
17достатності робочого капіталу |
-0,352 |
-1,560 |
-0,827 |
-9,579 |
-2,354 |
-1J>55 |
-1,643 |
-0,398 |
-0,015 |
-1,760 |
-0,015 |
19.Співвідношення необоротних активів і власного капіталу |
1,706 |
2,058 |
1,645 |
1,291 |
2,984 |
1,816 |
1,372 |
1,676 |
-5,694 |
1,272 |
2,984 |
|
20.Співвідношення оборотних і необоротних активів |
0,696 |
0,730 |
0,634 |
0,680 |
1,154 |
0,562 |
1,247 |
0,313 |
0,369 |
0,481 |
1,247 |
|
21.Коефіцієнт проміжної ліквідності |
0,381 |
0,279 |
0,360 |
0,401 |
0,601 |
0,192 |
0,466 |
0,165 |
0,089 |
0,340 |
О.ббі |
|
22.Коефіцієнт загального покриття |
0,876 |
0,823 |
1,345 |
1,458 |
0,935 |
1,046 |
1,162 |
0,711 |
0,387 |
1,147 |
1,458 |
|
23.Коефіцієнт платоспроможності |
0,437 |
0,296 |
0,367 |
0,414 |
0,609.: |
0,239 |
0,502 |
ОДИ |
0,109 |
0,349 |
0,609 |
|
6.3. Фінансово-економічні показники цукрових заводів об'єднання "Харківцукор" у vі кварталі 1999 р.
Показник |
Конг-зесівсь-кий |
Куп'я-нський |
ім. Леніна |
Пархо-мівсь- кий |
Мура-фський |
Перву- хінсь-кий |
ім.Пет -ров ського |
Савин-ський |
Орсль- СЬКИЙ |
Губин-ський |
Оптимальний показник |
1.Тривалістьоооротуде оіторської заборгованості |
191,2 |
91,9 |
78,1 |
70,2' |
255,7 |
.13,9 |
93,5 |
21,6 |
178,0 |
137,5 |
13,9 |
2.Тривалість обороту кредиторської заборгованості |
562,5 |
452,6 |
386,8 |
211,9 |
517,5 |
234,2 |
275,3 |
303,6 |
1224,6 |
432,4 |
211,9 |
3.Тривалість обороту матеріально-виробничих запасів |
572 |
85,0 |
132,2 |
749 |
740 |
53,0 |
56,8 |
58,1 |
171,4 |
684 |
53,0 |
4. Тривалість операційного циклу |
248,5 |
176,9 |
210,2 |
145,0 |
329,7 |
67,0 |
1503 |
79,7 |
349,4 |
205.8 |
67,0 |
5. Тривалість фінансового циклу |
-314,1 |
-275,7 |
-176,6 |
-66,9 |
-187,8 |
-167,2 |
-125,0 |
-223,8 |
-875,2 |
-226,6 |
' -66,9 |
6. Оборотність активів |
0,466 |
0,602 |
0,515 |
0,765 |
0,554 |
О,85Ь |
0,889 |
0,596 |
0,142 |
0,404 |
0,889 |
7. Оборотність власного капіталу |
1,418 |
2,150 |
1,143 |
1,544 |
4,652 |
2,2бі |
2,611 |
1,263 |
-0,374 |
0,819 |
4,652 |
8. Оборотність засобів |
1,520 |
2,229 |
2,061 |
2,737 |
1,143 |
3,086 |
2,539 |
5,184 |
0,544 |
1,292 |
5,184 |
9. Оборотність необоротних активів |
0.673 |
0,824 |
0,687 |
1,062 |
1,075 |
1,184 |
1,367 |
0,673 |
0,192 |
0,587 |
1,367 |
10. Маневреність робочого капіталу |
-0,219 |
-0,338 |
-0,894 |
-1,310 |
-0,587 |
-0,551 |
-0,556 |
-0,265 |
-0,181 |
-0,572 |
-0,181 |
11. Коефіцієнт залежності робочого капіталу |
-0,368 |
-0,331 |
-0,835 |
-1,262 |
-1,576 |
-0,777 |
-0,536 |
-0,383 |
-0,219 |
-0,643 |
-0,219 |
12. Співвідношення виручки від реалізації та короткострокових пасивів |
0,814 |
0989 |
1273 |
2,019 |
0868 |
1,816 |
1612 |
1441 |
0,123 |
0,937 |
2,019 |
13. Рентабельність активів |
-0,004 |
-0,004 |
-0,обі |
0,108 |
-0,093 |
-0,986 |
-0,110 |
-0,082 |
-0,287 |
0,057 |
0,108 |
14. Рентабельність реалізації |
-0,147 |
-0,250 |
0,014 |
0,000 |
0,048 |
-0,013 |
0,055 |
-0,029 |
-0,649 |
-0,056 |
0,055 |
15.Коефіцієнт фінансової ста більності |
0,490 |
0,389 |
0,845 |
0,982 |
0,135 |
0,609 |
0,516 |
0,894 |
-0,281 |
0,973 |
0,982 |
16.Коефіцієнт структури довгострокових вкладень |
0,141 |
0,153 |
0,172 |
0,174 |
0,470 |
0,208 |
0,166 |
0,129 |
0265 |
0,111 |
0,470 |
17.Коефіцієнт фінансового левериджу |
0,298 |
0,400 |
0,286 |
0,253 |
2,035 |
0,398 |
0,317 |
0,242 |
-0,516 |
0,154 |
2,035 |
18. Коефіцієнт достатності робочого капіталу |
-1,752 |
-1,779 |
-3,332 |
-7,691 |
-3,603 |
-4,414 |
-4,415 |
-1,996 |
-0,159 |
-3,410 |
-0,159 |
19.Співвідношення необоротних активів і власного капіталу |
2,108 |
2,608 |
1,663 |
1,454 |
4,326 |
1,910 |
1,909 |
1,875 |
-1,945 |
1,394 |
4,326 |
20.Співвідношення оборотних і необоротних активів |
0,442 |
0,370 |
0,333 |
0,388 |
0,941 |
0,384 |
0,538 |
0,130 |
0,354 |
0,454 |
0,941 |
21. Коефіцієнт проміжної ліквідності |
0,432 |
0,253 |
0,276 |
0,394 |
0,616 |
0,1)81 |
0,432 |
0,086 |
0,061 |
0,360 |
0,616 |
22. Коефіцієнт загального покриття |
0,660 |
0,786 |
0,979 |
1,371 |
1,009 |
0,995 |
0,930 |
0,459 |
0,231 |
0,979 |
1,371 |
23. Коефіцієнт платоспроможності |
0,451 |
0,259 |
0,425 |
0,405 |
0,624 |
0,092 |
0,474 |
0,173 |
0,092 |
0,385 |
0,624 |
Наступним етапом комплексної оцінки є стандартизація показників щодо оптимальних. Для цієї операції використовують формулу:
де
—
стандартизований г-й показник; а, —
фактична величина /-го показника;
атах(тіп)
—
оптимальне значення /-го показника. З
наведеної формули видно, що чим ближча
величина /-го показника
до оптимального значення, тим ближче
його стандартизоване
значення до 0.
Загальна
рейтингова оцінка /-го підприємства
визначається за формулою:
Збільшення
значення Rt
свідчить
про погіршення фінансового
стану підприємства, а зменшення — про
його поліпшення.
У нашому прикладі були одержані такі
значення
(табл.
6.4).