4.2. Оценка состояния имущества предприятия

Следующая группа показателей характеризует состояние имущества предприятия. Она представлена показателями, отражающими структуру имущества, оборачиваемость ресурсов, источники формирования постоянных и переменных (находящихся в материальной форме) активов и степень их иммобилизации.

Показатель удельного веса внеоборотных активов в имуществе предприятия – коэффициент иммобилизации (К_ИМ), показывает, какая его часть находится в долгосрочных активах, т.е. отвлечена из текущего оборота и находится в наименее ликвидной форме.

Данный показатель, исходя из того, что валюта баланса отражает также и величину всех финансовых ресурсов, находящихся в распоряжении хозяйствующего субъекта, отражает их иммобилизацию в долгосрочные активы. Чем выше значение К_ИМ, тем меньше доля оборотных активов в имуществе и наоборот. Снижение показателя свидетельствует об увеличении мобильности имущества. Последнее проявляется в том, что оборотные активы, являясь более ликвидными по сравнению с внеоборотными, позволяют с меньшими потерями в связи с их реализацией (в случае необходимости), вложить их в другие более выгодные или необходимые активы, или же расплатиться со своими кредиторами. Также очевидно, что с увеличением удельного веса оборотных активов увеличиваются возможности предприятия по обеспечению бесперебойного функционирования и ускоряется оборачиваемость активов. Хотя ограничивающим фактором здесь выступает необходимость поддерживать определенный уровень внеоборотных активов, которые обеспечивают, кроме всего прочего, инвестиционную и производственную деятельность. Следует учитывать, что здесь, как и при расчете других коэффициентов, отражающих состояние внеоборотных активов, величина последних, а значит и критерии их оценки, могут изменяться во время технического перевооружения или диверсификации производства.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (К_СМИ):

.

Значение приведенного показателя, как и предыдущего, во многом зависит от отраслевых особенностей. В отраслях производственной сферы значение К_СМИ будет, естественно, ниже, нежели, к примеру, в сфере посреднических услуг или торговли. Кроме того, это соотношение ограничивается соотношением привлеченного и собственного капитала ("плечом финансового рычага"). Это связано с необходимостью соблюдения «золотого правила» финансирования, заключающегося в финансировании за счет долгосрочного (перманентного) капитала внеоборотных активов и за счет краткосрочных пассивов – оборотных активов.

Коэффициент доли дебиторской задолженности в стоимости имущества (К_ДДЗ):

К_ДДЗ=ДЗ/ВБ,

где: ДЗ – дебиторская задолженность .

Увеличение К_ДДЗ в динамике свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия, так как это может быть следствием возникновения проблем со сбытом продукции из-за не конкурентоспособности продукции, ее плохого качества, неэффективной ценовой политики и маркетинга, неплатежеспособности контрагентов и т.д. Кроме того, дебиторская задолженность, представляя собой, изъятие оборотных средств из хозяйственного оборота, снижает их оборачиваемость и приводит к дополнительным расходам по устранению образовавшегося дефицита. К косвенным потерям также необходимо отнести и потери связанные с обесцениванием средств за время их пребывания в сфере расчетов в результате инфляции. С другой стороны, дебиторская задолженность является результатом конкретных управленческих решений (вынужденных или сознательных) и его увеличение может быть связано с расширением деятельности предприятия – и поэтому рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. Необходимо проверить "качество" дебиторской задолженности, т.е. выявить просроченные и сомнительные долги с целью образования необходимых резервов.

Коэффициент инвестирования (К_ИНВ) представляет собой соотношение собственного капитала и величины внеоборотных активов:

.

К_ИНВ отражает инвестирование собственных средств в долгосрочные активы или финансовую независимость в финансировании данного вида активов. Чем выше доля собственного капитала в инвестициях предприятия, тем устойчивее его финансовое положение. На наш взгляд значение К_ИНВ должно быть выше 1,0, что означает полную автономность предприятия в финансировании данных активов. Однако превышение собственного капитала над внеоборотными активами может означать, что предприятие не привлекает для финансирования своих инвестиций заемные источники (долгосрочные) и не полностью использует дополнительные возможности увеличения рентабельности за счет воздействия «финансового рычага». Это свидетельствует о недостаточно эффективном менеджменте и не может оцениваться однозначно положительно. Обратный показатель показывает долю долгосрочных вложений в источниках собственных средств и характеризует обеспеченность собственных средств данным видом активов.

Характеристика обеспеченности внеоборотных активов собственным капиталом дополняется следующим показателем – коэффициентом инвестирования долгосрочных финансовых ресурсов. Он отличается от К_ИНВ тем, что в числителе данного коэффициента к собственным средствам прибавляется величина долгосрочных заемных средств:

.

К_ИНВДФР показывает, насколько предприятие обеспечивает свои долгосрочные вложения перманентным капиталом. В настоящее время структура источников финансовых ресурсов предприятий АПК характеризуется незначительным удельным весом, а чаще отсутствием, долгосрочных заемных средств. Поэтому значение показателей К_ИНВ и К_ИНВДФР часто бывают одинаковыми. Показатель должен быть >1, если К_ИНВДФР<1 это означает, что для финансирования данного вида активов привлекаются и краткосрочные финансовые ресурсы, что недопустимо и грозит предприятию банкротством. Значение К_ИНВДФР=1 показывает, что предприятие финансирует свои инвестиции ресурсами, предназначенными именно для этого; хотя, финансирование оборотных активов за счет одних лишь текущих обязательств (истекающее из значения К_ИНВДФР=1) свидетельствует о неустойчивости финансового положения. То есть, К_ИНВДФР есть ничто иное, как относительный показатель наличия у предприятия собственных оборотных средств (СОС). Превышение в данной дроби числителя над знаменателем ( К_ИНВДФР = К_ИНВДФР – 1 > 0) означает наличие СОС и наоборот.

Задание: