Глава 1. Теоретические основы управления оборотными активами

1.1. Общая характеристика оборотных активов

В условиях рыночных отношений оборотный капитал приобретает особо важное значение. Ведь он представляют собой часть производительного капитала, которая переносит свою стоимость на вновь созданный продукт полностью и возвращается к предпринимателю в денежной форме в конце каждого кругооборота капитала. Таким образом, оборотный капитал являются важным критерием в определении прибыли предприятия.

Оборотные активы компании – совокупность денежных средств, авансируемых для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих их непрерывные оборот. Различают состав и структуру оборотных активов.

Состав оборотных активов – совокупность образующих их элементов.

По функциональному назначению, или роли в процессе производства и обращения, оборотный капитал предприятия подразделяется на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Исходя из этого деления оборотный капитал можно охарактеризовать как средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения и совершающие непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности.

Оборотные производственные фонды предприятий состоят из трех частей:

• производственные запасы - это предметы труда, необходимые для начала производственного процесса, состоящие из сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, запасных частей и комплектующих изделий;

• незавершенное производство (предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия) и полуфабрикаты собственного изготовления;

• расходы будущих периодов - это невещественные элементы оборотных производственных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции.

Наряду с перечисленными вещественными элементами, задействованными в производственных запасах или в незавершенной продукции, оборотные производственные фонды представлены также расходами будущих периодов, необходимыми для создания заделов, установки нового оборудования и т.п.

Структура оборотных активов – удельный вес каждого элемента оборотных активов в их общем объеме.

Оборотные средства предприятия, участвуя в процессе про­изводства и реализации продукции, совершают непрерывный кругооборот.

При этом они переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно фор­му фондов обращения и оборотных производственных фондов. Таким образом, проходя последовательно три фазы, оборотные средства меняют свою натурально-вещественную форму.

В отличие от основных средств, которые неоднократно участвуют в процессе производства, оборотные средства функцио­нируют только в одном производственном цикле и полностью переносят свою стоимость на весь изготовленный.

1.2. Классификация оборотных активов

Основные варианты классификации оборотного капитала с позиций финансового менеджмента делятся по различным признакам.

По характеру источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные ак­тивы.

Валовые оборотные активы (или оборотные активы в целом) характеризуют общий их объем, сформированный как за счет собственного, так и заемного капитала.

Чистые оборотные активы (или чистый рабочий ка­питал) характеризуют ту часть их объема, которая сфор­мирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

Сумма чистых оборотных активов рассчитывается по следующей формуле:

ЧОА = ВОА – КФО, 1.2.1

где

ЧОА – сумма чистых оборотных активов компании;

ВОА – сумма валовых оборотных активов компании;

КФО – краткосрочные текущие финансовые обяза­тельства компании.

Данный показатель характеризует величину потребности в собственном оборотном капитале или, более точно, потребность в финансировании оборотных средств, связанную с превышением оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Для нормальной обеспеченности хозяйственной деятельности оборотными активами величина чистых оборотных активов устанавливается в пределах 1/3 от величины собственного капитала.

Собственные оборотные активы характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала компании.

Сумма собственных оборотных активов компании рассчитывается по формуле:

СОА = ВОА – ДЗК – КФО, 1.2.2

где

СОА – сумма собственных оборотных активов компании;

ДЗК – долгосрочный заемный капитал, инвестиро­ванный в оборотные активы.

По видам оборотных активов различают:

а) запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей;

б) затраты в незавершенном производстве;

в) запасы готовой продукции и товаров для перепродажи;

г) товары отгруженные;

д) расходы будущих периодов;

е) дебиторская задолженность;

ж) краткосрочные финансовые вложения;

з) денежные средства;

и) прочие виды оборотных активов.

В зависимости от функциональной роли в процессе производства выделяют:

а) оборотные активы, обслуживающие производствен­ный цикл компании (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства, запасы готовой продукции);

б) оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл компании (дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства);

В зависимости от практики контроля, планирования и управления различают:

– нормируемые оборотные средства, дающие возможность рассчитать экономически обоснованную потребность в соответствующих видах оборотных средств;

– ненормируемые оборотные средства, являющиеся элементом фондов обращения.

Таблица 1.1¹

Оборотные производственные фонды	1. Производственные запасы	Нормируемые оборотные средства
	2. Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления
	3. Расходы будущих периодов
Фонды обращения	4. Готовая продукция на складе и отгруженная
	5. Товары отгруженные, но неоплаченные покупателями	Ненормируемые оборотные средства
	6. Денежные средства в кассе и на счетах в банках
	7. Дебиторская задолженность
	8. Средства в прочих расчетах

По периоду функционирования оборотных активов выделяют:

– постоянную часть оборотных активов – это неизменная часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности компании;

– переменную часть оборотных активов – это меняющиеся их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции

По степени ликвидности оборотных активов различают:

– абсолютно ликвидные средства (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (высоколиквидные ценные бумаги));

– быстро реализуемые оборотные активы (товары отгруженные, дебиторская задолженность, авансы выданные, прочие оборотные активы);

– медленно реализуемые оборотные активы (запасы готовой продукции, сырья, материалов);

– неликвидные средства (сомнительная дебиторская задолженность, незавершенное производство, расходы будущих периодов).