26. Сущность и источники инвестиций.

Инвестиции - это вложение свободных денежных средств (или ценностей) в разные объекты предпринимательской и иных видов деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создавае­мые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бу­маги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объ­екты собственности, а также имущественные права и права на интеллекту­альную собственность.

Инвестиции приносят выгоду инвестору, когда доход на один рубль вложений превышает потери от инфляции.

Различаются капиталообразующие инвестиции, обеспечивающие соз­дание и воспроизводство основных и оборотных фондов, и портфельные инвестиции— помещение средств в финансовые активы.

Капиталообразующие инвестиции (затраты) определяются как сумма средств, необходимых для строительства, расширения, реконструкции или технического перевооружения предприятия, оснащения его оборудованием, а также затрат на подготовку капитального строительства и прирост оборот­ных средств, необходимых для нормального функционирования предпри­ятия.

Наряду с приведенной выше классификацией, установленной «Методи­ческими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проек­тов и отбору их для инвестирования», в экономической литературе сущест­вуют и другие подходы к классификации инвестиций. Например, инвестиции рекомендуется подразделять на финансовые, реальные (прямые) и интеллек­туальные. Финансовые инвестиции - вложения денежных средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством. Реальные инвестиции - вложения денежные средств частной фирмы или государства в производство продукции или предоставление ус­луг. Интеллектуальными инвестициями являются вложения в научно-исследовательские и опытно-конструкторские научные разработки, лицен­зии, «ноу-хау» и др.

Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет следующих источников:

- собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (амортизационные отчисления, прибыль, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.);

- заемных финансовых средств инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

- привлеченных финансовых средств инвестора (средства, полученные от продажи акций, паевые и иные взносы граждан, юридических лиц);

- денежных средств компаний, корпоративных объединений;

- инвестиционных ассигнований из государственного бюджета и соот­ветствующих внебюджетных фондов;

- иностранных инвестиций.

Если используются разные источники финансирования проекта, то в ка­честве платы за пользование авансированными в деятельность предприятия финансовыми ресурсами уплачиваются проценты, дивиденды и т.п. Показа­тель, характеризующий относительный уровень этих расходов, называют средневзвешенной стоимостью капитала

WACC = DzSz +

где Дz - доля заемного капитала;

Sz - стоимость долга;

Da - доля акционерного капитала;

Sa - стоимость акционерного капитала.

При выборе того или иного варианта инвестирования перед предприяти­ем стоит задача: обосновать перед будущими инвесторами привлекатель­ность и необходимость модернизации или ввода новых основных фондов и доказать привлекательность осуществления инвестиционного проекта на ос­нове оценки его эффективности.