II. Специфические:

• перераспределительная — перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятель­ности, перевод сбережений (прежде всего населения) из непроизводительной в производительную форму, финан­сирование дефицита госбюджета на неинфляционной основе;

• страхование ценовых и финансовых рисков — с помо­щью производных ценных бумаг (фьючерсов, опционов).

Структура РЦБ

I. Первичный РЦБ. На нем осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Эмиссия ценных бу­маг — установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Основные участники:

• эмитенты ценных бумаг — это юридическое лицо или органы исполнительной власти, либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязатель­ства перед владельцами ценных бумаг по осуществле­нию прав, закрепленных ими. Эмитенты нуждаются в финансовых ресурсах для инвестиций в основной и обо­ротный капитал, они формируют предложение на РЦБ;

• инвесторы — ищут выгодную сферу приложения свое­го капитала и формируют спрос на РЦБ. При покупке ценных бумаг они становятся владельцами — лицами, которым ценные бумаги принадлежат на праве собствен­ности или ином вещном праве.

Способы осуществления первичной эмиссии:

• самостоятельно эмитентом («своими силами»);

• с помощью профессиональных участников РЦБ — бро­керов или дилеров:

а) ценные бумаги принимаются на комиссию, риск ос­ тается на эмитенте, а посредник получает комиссионное вознаграждение за реализованное количество акций;

б) посредник проводит размещение за свой счет, т. е. выкупает у эмитента весь выпуск и перепродает инвесто­рам в розницу по более высокой цене. Такой посредник называется андеррайтер;

• с помощью эмиссионного синдиката — путем публич­ного объявления о подписке на ценные бумаги с аук­циона на основе конкурса заявок или через биржу. От­ветственность распределяется между фирмой-менедже­ром, торговым агентом и андеррайтером.

II. Вторичный РЦБ. На нем осуществляется обраще­ние ранее выпущенных ценных бумаг, основными участ­никами являются игроки, преследующие получение при­были в виде курсовой разницы на основе перепродажи ценных бумаг. То есть вторичный рынок всегда несет эле­мент спекуляции.

Формы вторичного РЦБ:

а) Фондовая биржа — организованный вторичный РЦБ, имеет регламентированный режим работы, осуществляет организацию торговли между покупателями и продавца­ ми через биржевых посредников (профессиональных уча­ стников РЦБ).

б) Внебиржевой рынок — в отличие от организован­ ной биржевой торговли, этот рынок считается неоргани­зованным.

Он возникает как альтернатива бирже для тех, кто не может выполнить требования биржи. Однако и здесь тор­говлю ведут специалисты (брокеры, дилеры) и имеется своя организационная система. Все котировки на таком рынке являются индикативными (ориентировочными). Внебиржевой рынок интересен инвесторам бумагами раз­вивающихся компаний, которые можно «положить» в портфель с расчетом на их рост и переход в биржевую торговлю.