Тема 7. Міжнародний ринок капіталів.

Сутність, причини і форми міжнародного руху капіталу. Світовий фінансовий ринок, його структура.

Міжнародний кредит. Зарубіжне інвестування. Міжнародна технічна допомога. Проблеми зовнішньої заборгованості. Діяльність міжнародних фінансово - кредитних організацій

Сутність, причини і форми міжнародного руху капіталу

.

Міжнародний рух капіталу – це переміщення між країнами вартості у товарній чи грошовій формі з метою одержання підприємницького прибутку чи процентів.

На обсяги і спрямованість потоків капіталу впливає низка чинників, основними з яких є:

1) стан економіки. Так, економічний спад у розвинутих країнах призводить до згортання міжнародних економічних операцій, і навпаки;

1. 2) взаємна лібералізація торгівлі країн – участь ГАТТ/ВТО. Так, до кінця 1990-тих років середньозважена ставка митних товарів знизилася до 3 % з 50-60 % у 1947 р., коли було підписано ГАТТ. Лібералізація торгівлі, відповідно, призводить до збільшення її обсягів;

2. 3) асинхронізація економічного розвитку промисловості розвинутих країн. Наприклад, у США може спостерігатися економічна стагнація, а у Німеччині – підвищення економічної кон’юнктури. В останні роки спостерігається тенденція синхронності економічних циклів;

3. 4) структурні зміни в економіках, які відбуваються в різних країнах через різні причини;

4. 5) масштабне перенесення з промислово розвинутих країн низько технологічного виробництва у менш розвинуті країни.;

5. 6) різниця у темпах інфляції та процентних ставках;

6. 7) зростання дефіцитів платіжних балансів внаслідок незбалансованості міжнародних розрахунків;

7. 80 відставання обсягів торгівлі товарами і послугами від обсягу міграції капіталу.

Міжнародне переміщення капіталу здійснюється у таких формах:

1. Валютно-кредитне і розрахункове обслуговування купівлі – продажу товарів (включаючи особливий товар – золото) і послуг.

2. Прямі іноземні інвестиції.

3. Операції з цінними паперами та фінансовими інструментами.

4. Валютні операції.

5. Перерозподіл частин національного доходу через бюджет в формі допомоги країнам, що розвиваються, і внески держав у міжнародні організації тощо.

Міжнародний рух капіталу, як фактор виробництва має різні форми.

За джерелами походження капітал на світовому ринку, ділиться на:

а) офіційний (державний) капітал – засоби з державного бюджету, котрі переміщаються за кордон, або отримуються з-за кордону за рішенням уряду, а також за рішенням міждержавних організацій (

б) приватний (недержавний) капітал – засоби приватних фірм, банків і інших недержавних організацій, котрі переміщаються за кордон, або з-за кордону .

По характеру використання капітал поділяється на:

а) підприємницький капітал – засоби, котрі безпосередньо або непрямо вкладаються у виробництво з ціллю отримання прибутку (приватний капітал, капітал державних підприємств);

б) позичковий капітал – засоби, котрі надаються в кредит з ціллю отримання відсотку (в міжнародних масштабах використовується офіційний капітал з державних джерел і частково з приватних).

За терміном вкладення капітал поділяється на:

а) довгостроковий і середньостроковий капітал – вкладення капіталу строком більше, ніж на один рік (вкладення підприємницького капіталу у формі прямих і портфельних інвестицій, так і позичкового капіталу у вигляді державних кредитів);

б) короткостроковий капітал – вкладення капіталу, строком менше, ніж на один рік (позичковий капітал в формі торгових кредитів).

В залежності від мети вкладення капітал поділяється на:

а) прямі інвестиції – вкладення капіталу з ціллю отримання довгострокового економічного інтересу в країні вкладення, що забезпечує контроль інвестора над об’єктом розміщення капіталу (приватний підприємницький капітал);

б) портфельні інвестиції – вкладення капіталу в іноземні цінні папери, котрі не дають інвестору права реального контролю над об’єктом інвестування (державний і приватний підприємницький капітал).

Світовий фінансовий ринок, його структура.

Світовий фінансовий ринок складається з національних фінансових ринків (внутрішніх (вітчизняних) і іноземних) та міжнародного ринку (євроринку, офшорного ринку).

Міжнародний фінансовий ринок - це грошові відносини між різними фінансовими установами світу, які складаються в процесі купівлі-продажу фінансових активів під впливом попиту і пропозиції на міжнародний позичковий капітал, рух якого і втілюється в цінних паперах. Іншими словами це ринок, де товарами є самі гроші (короткострокові фінансові активи) і цінні папери.

Завдання міжнародного фінансового ринку - акумулювання та ефективне розміщення міжнародних заощаджень у світовій економіці.

Він складається із складових "власне фінансового ринку", специфічних міжнародних ринків та світового ринку.???

До власне фінансових ринків можна віднести:

1)ринок матеріальних активів та ринки фінансових активів;

2)ринки спот ; ринки ф'ючерсів;

3)ринки грошей, тобто кредитних зобов'язань тривалістю до одного року;

4)ринки капіталів, ринки довгострокових кредитних зобов’язань;

5)ринки іпотек /заставних/;

6)ринки споживчого кредиту;

За сферою поширення виділяють світові, національні, регіональні та місцеві ринки.

Ринки класифікують також на первинні тобто такі, на яких нові випуски зобов'язань (цінних паперів) продаються та купуються вперше; вторинні - такі, на яких відбуваються подальші продаж та купівля непогашених зобов'язань. Вторинні ринки існують також для заставних, деяких видів позик та інших фінансових активів.

Не погоджуюся!Євроринок - міжнародний ринок капіталів, на якому обертаються євровалют, - валютах відмінних від валюти країни, в якій знаходяться банки, що проводять розрахунки, а також євро папери – євроакції та єврооблігації (цінні папери, випущені за тмежами національного ринку і не підпорядковані національному законодавству).

Ринок євровалют виник вкінці 50-тих років і першопочатково охоплював лише євродолари. Суть перетворення долара у євродолар полягає у тому, що кошти власника доларів надходять у вигляді депозиту в розпорядження іноземного банка, який використовує їх для кредитних операцій у будь-якій країні. Поступово поняття євровалюти розширилося і почало включати будь-яку конвертовану валюту, яка переведена на рахунки іноземних банків і використовується ними для операцій у всіх країнах, включаючи країну-емітента цієї валюти.

Незважаючи на те, що євровалюти функціонують на світовому ринку, вони зберігають форму національних грошових одиниць. Префікс “євро” означає, що національна валюта вийшла з-під контролю національних валютних органів.

Розвиток ринку євровалют обумовлюють такі фактори:

• об’єктивна потреба у гнучкому валютно-кредитному механізмі для обслуговування зовнішньоекономічної діяльності;

• введення конвертованості провідних валют в кінці 50-тих на початку 60-тих років;

• національне законодавство стимулює(вдало) розміщення коштів банків та фірм у закордонних банках з метою отримання прибутків;

Світовий фінансовий ринок та євроринок мають низку особливостей:

1. Величезні масштаби.

2. Відсутність чітких просторових і часових кордонів.

3. Інституційна особливість. З інституційної точки зору світовий фінансовий ринок – це сукупність кредитно-фінансових закладів (приватні фірми і банки, ТНК, ТНБ, фондові біржі, державні підприємства, державні та муніципальні органи, міжнародні фінансові інститути), через які здійснюється рух фінансових активів та позикового капіталу. Інституційна особливість євроринку – вичленення категорії євробанків та міжнародних банківських консорціумів.

4. Обмеження доступу позичальників на світовий ринок капіталів.

5. Використання конвертованих валют провідних країн та ЄВРО в якості валюти кредитних та фінансових угод (євродолар США (60 %), євроєни (6 %), та ін.).

6. Універсальність фінансового ринку. На ньому здійснюються усі світові валютні, кредитні, фінансові, розрахункові, гарантійні операції.

7. Спрощена стандартизована процедура здійснення угод з використанням найновіших комп’ютерних технологій.

8. Вартість кредиту на світовому фінансовому ринку. Вартість кредиту = % + різноманіт. комісії % ставки на євроринку відносно самостійні стосовно національних ставок.

9. Вища прибутковість операцій у євровалютах, ніж в національних валютах (ставки по євродепозитах вищі, ніж по єврокредитах).

На міжнародному ринку облігацій обертається два види цінних паперів: іноземні облігації і єврооблігації.

Іноземні облігації (іноземні бонди) – це цінні папери, випущені нерезидентами у національному фінансовому центрі і виражені у національній валюті.

. Єврооблігації (євробонди) - боргові зобов'язання, що є одним із видів цінних паперів, котрі випускаються позичальниками при отриманні довготермінових кредитів на євроринку.

Єврооблігації мають всі ознаки облігацій, а також деякі особливості, а саме: а) розміщаються одночасно на ринках кількох країн, а не однієї; б)валюта єврооблігаційної позики для кредиторів є іноземною (за виключенням банків США, для них - національною); в) переважно єврооблігації розміщуються емісійним синдикатом, що створюється банками кількох країн, котрий виступає гарантом по позиції.

Основна відмінність між цими двома категоріями облігацій полягає у тому, що перші продаються на певній біржі або позабіржовому ринку, у той час, коли другі - не обов'язково котируються у певному географічному місці.

Міжнародний ринок позичкових капіталів - система економічних відносин, що забезпечує акумуляцію позичкового капіталу між країнами в залежності від економічних і політичних факторів.

З інституційної точки зору світовий ринок позичкових капіталів - це сукупність інститутів, через котрі здійснюється рух позичкових капіталів у сфері міжнародних економічних відносин.

З функціональної точки зору, світовий ринок капіталів - це система ринкового капіталу з метою забезпечення розширеного суспільного відтворення.