6.4 Фонди прямого інвестування

Фонди прямого інвестування (прямих інвестицій), дедалі частіше використовується у фаховій літературі під абревіатурою РЕ (англ. private equity) – це термін, що застосовується щодо до значної групи фондів та інвестиційних компаній, які надають капітал, на договірній основі, приватним бізнес одиницям. Ця категорія компаній включає і венчурний капітал (венчур – підприємство малого бізнесу, яке займається дослідно-конструкторськими розробками та іншими наукомісткими роботами, завдяки яким здійснюються ризиковані проекти), і викуп контрольного пакету акцій. Аналіз галузі, сума інвестицій, надання переваг певній структурі під час здійснення транзакції, а також очікувані прибутки – усе це змінюється у відповідності до цілей кожного з фондів.

Фонди прямого інвестування діють як посередники між інституціональними інвесторами, підприємцями та корпораціями. Більш того, існують інвестиційні компанії, що відкрито розміщують акції на ринку, і в той самий час відіграють аналогічну роль посередника між публічними інвесторами та ринком емітентів. Їх інвестиційний капітал іноді поповнюється за кошти інвесторів-ініціаторів та корпоративних інвесторів.

Фонди прямого інвестування – це стратегічні інвестори, готові запропонувати справедливу ціну, вміння реструктуризації бізнесу та ділові зв'язки, не вимагаючи за це продажі контрольного пакета компанії. Фонди прямого інвестування сьогодні стають реальним і затребуваним джерелом фінансування в Україні, адже прямі інвестиції підвищують капіталізацію компанії і активно беруть участь в її розвитку. Зокрема, інвестиційні фонди здатні швидко розробити план перетворень у компанії, необхідний для різкого підвищення її конкурентоспроможності та продуктивності. Крім того, наявність серед акціонерів компанії фонду прямих інвестицій значно підвищує інтерес до неї стратегічних інвесторів і дає їй більші гарантії вдалої першої публічної пропозиції (IPO).

З практики корпоративного управління відомо те, що підприємці не завжди чітко розуміють, що бізнес потребує додаткового фінансування та «ясної картинки» для здійснення управлінської діяльності. Якщо видно, що компанія та її ринок перспективні – фонд починає допомагати менеджменту. Поступово до підприємців приходить розуміння, що в розвиток треба так чи інакше вкладати все більше і більше коштів.

Стаючи співвласниками, фонд прямого інвестування прямо зацікавлений в максимізації вартості бізнесу. В індустрії прямих інвестицій існує поняття «жити з компанією» – це час, що минув з моменту інвестування в компанію. За цей період фонд прагне відігравати активну роль у розвитку портфельних компаній шляхом надання стратегічних і фінансових ресурсів. Основна відмінність більшості інвестицій від інших форм фінансування – це: інтелектуальне know-how і успішна комбінація різних бізнес-підходів; багаторічний досвід інвестування; відсутність бюрократичних внутрішньо організаційних бар'єрів.

Яким чином компанія зможе зацікавити фонд прямих інвестицій або основні інвестиційні критерії:

1. Зрозуміла модель бізнесу і прозора форма власності: бізнес-модель компанії-реципієнта повинна бути інтуїтивно зрозумілою, а успішне ведення бізнесу не повинно надмірно залежати від сторонніх акціонерів або регулюючих державних органів.

2. Наявність потенціалу для підвищення вартості – фонд як інвестор повинен бачити свою роль у створенні та підвищенні вартості компанії через тісну співпрацю з власниками та менеджментом.

3. Професійні власники – гарне розуміння того, як здійснити завдання щодо зростання компанії з готовністю наймати кращих на ринку фахівців.

4. Професійні менеджерські команди з багатим управлінським досвідом, а також з розумінням стратегій зростання бізнесу.

5. Повна відкритість і чесність: партнерство – це «ключове слово» для фонду.

6. Схожість інтересів – керівництво та акціонери компанії повинні мати ті ж цілі і наміри, що і фінансові інвестори.

7. Вхідні бар'єри – унікальність або конкурентні переваги, що дозволяють компанії захищати і покращувати свою ринкову позицію, зберігаючи при цьому високу рентабельність.

8. Обширний і зростаючий ринок – бізнес з експортною складовою типово вважається запорукою ринкових можливостей на локальному ринку.

9. Ринкове лідерство в своєму сегменті.

10. Зрозумілий і не обтяжений борговими зобов'язаннями баланс.

11. Чітко видимі шляхи виходу з невдалих проектів.

Переваги, які отримує компанія від співпраці з фондом прямих інвестицій:

1. Ідентифікація проблемних областей під час процесу due diligence, в тому числі і з точки зору корпоративного управління.

2. Допомога у пошуку професійних менеджерів вищої і середньої ланки.

3. Підготовка установчих документів, статутів, угод акціонерів і т. д., що захищають права акціонерів і відповідають світовим стандартам корпоративного управління.

4. Наявність професійного акціонера.

5. Організація ефективної роботи Ради директорів.

6. Допомога у виборі аудиторської компанії з високою міжнародною репутацією.

7. Наявність іноземного фонду прямих інвестицій, що впливає на сприйняття компанії потенційними покупцями.

8. Активна участь у підготовці та проведенні IPO.