Контрольні питання

1. Яким шляхом можна стати акціонером Товариства?

2. На які типи діляться акціонери Товариства?

3. Як використовуються надходження від продажу акцій?

4. Куди б ви запропонувати спрямувати надходження від продажу акцій?

5. Що означає право акціонера на участь у розподілі прибутку Товариства?

6. Як реалізується право акціонера на участь у розподілі прибутку Товариства?

7. Як реалізується право акціонера на участь у прийнятті рішень?

8. Проілюструйте дію механізму делегування повноважень Загальних Зборів Спостережній раді та Правлінню.

9. Яким чином реалізується механізм участі акціонерів в ухваленні рішень?

10. Розкажіть про право акціонера на продаж акцій та на переважне право щодо придбання додатково випущених акцій.

11. У чому полягає право на участь у розподілі майна Товариства у разі його ліквідації?

12. У чому полягає суть захисту прав акціонерів? Хто повинен здійснювати захист прав акціонерів?

13. У чому проявляються обов’язки акціонерів?

14. Розкажіть про порядок підготовки річних та позачергових зборів.

15. Розкажіть про порядок підготовки Загальних зборів акціонерів.

16. Поясніть суть та алгоритм проведення Загальних зборів акціонерів.

6 Фондовий ринок та інші механізми управління фінансовою діяльністю акціонерного товариства

6.1 Поняття фондового ринку та фондової біржі

Фондовий ринок (ринок цінних паперів) – це сукупність учасників фондового ринку та правовідносин між ними щодо розміщення, обігу та обліку цінних паперів.

Фондовий ринок поділяється на первинний та вторинний.

Первинний ринок цінних паперів – це сукупність правовідносин, пов’язаних з розміщенням цінних паперів. Вторинний ринок цінних паперів – сукупність правовідносин, пов’язаних з обігом цінних паперів.

Учасниками фондового ринку є:

1. Емітенти – це юридичні особи, міські ради, а також держава в особі уповноважених нею органів державної влади (в т.ч. Автономна Республіка Крим), які від свого імені розміщують емісійні цінні папери та беруть на себе зобов’язання щодо них перед їх власниками.

2. Інвестори в цінні папери – це фізичні та юридичні особи, резиденти і нерезиденти, які набули права власності на цінні папери з метою отримання доходу від вкладених коштів та/або набуття відповідних прав, що надаються власнику цінних паперів відповідно до законодавства.

3. Інституційні інвестори – це інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди), інвестиційні фонди, взаємні фонди інвестиційних компаній, недержавні пенсійні фонди, страхові компанії, інші фінансові установи, які здійснюють операції з фінансовими активами в інтересах третіх осіб за власні кошти чи за кошти цих осіб, а у випадках, передбачених законодавством, також за кошти залучених від інших осіб фінансових активів з метою отримання

прибутку або збереження реальної вартості фінансових активів.

4. Саморегульована організація професійних учасників фондового ринку – це неприбуткове об’єднання учасників фондового ринку, що провадять професійну діяльність на фондовому ринку з торгівлі цінними паперами, управління активами інституційних інвесторів, депозитарну діяльність (діяльність реєстраторів та зберігачів), утворену відповідно до критеріїв та вимог, установлених Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку.

На фондовому ринку здійснюються такі види професійної діяльності:

1. Діяльність з торгівлі цінними паперами реалізується торговцями цінними паперами – господарськими товариствами, для яких операції з цінними паперами є виключним видом діяльності, а також банками.

Професійна діяльність з торгівлі цінними паперами включає:

• Брокерську діяльність – укладення торговцем цінними паперами цивільно-правових договорів (зокрема договорів комісії, доручення) щодо цінних паперів від свого імені (від імені іншої особи), за дорученням і за рахунок іншої особи.

• Дилерську діяльність – укладення торговцем цінними паперами цивільно-правових договорів щодо цінних паперів від свого імені та за свої кошти з метою перепродажу, крім випадків, передбачених законом.

• Андеррайтинг – розміщення (підписка, продаж) цінних паперів торговцем цінними паперами за дорученням, від імені та за рахунок емітента.

• Діяльність з управління цінними паперами – діяльність, яка провадиться торговцем цінними паперами від свого імені за винагороду протягом визначеного строку на підставі договору про управління переданими йому цінними паперами та грошовими коштами, призначеними для інвестування в цінні папери, а також отриманими в процесі цього управління цінними паперами та грошовими коштами, які належать на праві власності установнику управління, в його інтересах або в інтересах визначених ним третіх осіб.

2. Діяльність з управління активами інституційних інвесторів – професійна діяльність учасника фондового ринку, тобто компанії з управління активами, що провадиться нею за винагороду від свого імені або на підставі відповідного договору про управління активами інституційних інвесторів.

3. Депозитарна діяльність – надання послуг щодо зберігання цінних паперів незалежно від форми їх випуску, відкриття та ведення рахунків у цінних паперах, обслуговування операцій на цих рахунках (включаючи кліринг та розрахунки за угодами щодо цінних паперів) та обслуговування операцій емітента щодо випущених ним цінних паперів (кліринг – отримання, звірка та поточне оновлення інформації, підготовка бухгалтерських та облікових документів, необхідних для виконання угод щодо цінних паперів, визначення взаємних зобов’язань, що передбачає взаємозалік, забезпечення та гарантування розрахунків за угодами щодо цінних паперів).

4. Діяльність з організації торгівлі на фондовому ринку – діяльність професійного учасника фондового ринку (організатора торгівлі) зі створення організаційних, технологічних, інформаційних, правових та інших умов для збирання та поширення інформації відносно попиту і пропозицій, проведення регулярних торгів фінансовими інструментами за встановленими правилами, централізованого укладення і виконання договорів щодо фінансових інструментів, у тому числі здійснення клірингу та розрахунків за ними, а також розв’язання спорів між членами організатора торгівлі.

Фондова біржа – це неприбуткова організація, яка займається виключно організацією укладання угод купівлі та продажу цінних паперів і їх похідних. Вона не може здійснювати операції з цінними паперами від власного імені та за дорученням клієнтів, а також виконувати функції депозитарію.

Фондова біржа утворюється та діє в організаційно-правовій формі товариства з обмеженою відповідальністю, акціонерного товариства або дочірнього підприємства для об’єднання торговців цінними паперами. Фондова біржа провадить свою діяльність відповідно до Цивільного кодексу України, законів, що регулюють питання утворення, діяльності та припинення юридичних осіб, з особливостями, визначеними Законом України «Про цінні папери та фондову біржу». Фондова біржа утворюється не менше ніж двадцятьма засновниками – торговцями цінними паперами, які мають ліцензію на право провадження професійної діяльності на фондовому ринку. Частка одного такого торговця цінними паперами у статутному капіталі фондової біржі не може бути більшою ніж 5 %. Розмір статутного капіталу фондової біржі має становити не менш як 15 мільйонів гривень. Розмір власного капіталу фондової біржі, що здійснює кліринг та розрахунки, має становити не менш як 25 мільйонів гривень. Фондова біржа має право провадити діяльність з організації торгівлі на фондовому ринку з моменту отримання ліцензії Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку.

Фондовий індекс – складений показник зміни цін певної групи цінних паперів – «індексного кошика».

Найвідоміший фондовий індекс – це Індекс Доу-Джонса (Dow Jones). Основним його конкурентом є Індекс S & P 500, відомий так само як індикатор широкого ринку. Даний індекс розраховується на основі капіталізації 500 найбільших компанії США. Їх список складається рейтинговим агентством Standard & Poor's. Третій, найбільш відомий індекс, що характеризує ринок акцій Америки – Індекс Nasdaq Composite. Даний індикатор складається зі звичайних акцій і подібних фінансових інструментів всіх компаній, що торгуються на біржі NASDAQ. Розрахункову базу індексу становлять котирування більш як 3000 американських і неамериканських корпорацій. Історично склалося, що основу індексу становлять папери високотехнологічних компаній.

Основу європейського ринку акцій становлять 3 фінансових центри – Лондон, Париж та Франкфурт-на-Майні. Основним індикатором британського ринку акцій є FTSE 100 Index (скорочено від Financial Times Stock Exchange Index). Розрахунок індексу здійснюється з 3 січня 1984 з 1000 пунктів агентством Financial Times. Індекс ґрунтується на курсах акцій 100 компаній з найбільшою капіталізацією, які включені до списку Лондонської фондової біржі.

Ключовим індикатором німецького ринку акцій є Індекс DAX (похідне від німецького Deutscher Aktienindex). Розрахунок індексу ведеться з 1 липня 1988 компанією Deutsche Börse AG. Базу для розрахунку складають котирування акцій 30 найбільших компаній.

Центральним індикатором французького ринку акцій є Індекс CAC 40 (скорочення від французького Cotation Assistée en Continu). Індекс обчислюється на базі 40 найбільших компаній, акції яких торгуються на біржі Euronext Paris.

Найбільшим центром фондового ринку азіатсько-тихоокеанського регіону є Японія і відома у світі Токійська біржа. Основним індикатором цього майданчика є Індекс Nikkei 225. Індекс розраховується як середньозважене значення котирувань 225 найбільш ліквідних акцій. Перша публікація цього індексу відбулася 7 вересня 1950 р. на Токійській фондовій біржі під назвою «TSE Adjusted Stock Price Average». З 1970 року індекс обчислюється японської газетою Nihon Keizai Shimbun. Згодом індекс змінив назву на Nikkei – на честь скороченої назви газети.

Для корейського ринку акцій центральним індикатором вважається Індекс KOSPI. У розрахунок індексу входять котирування 100 найбільших компаній країни, що мають лістинг на Корейській фондовій Біржі. Розрахунок індикатора ведеться з 4 січня 1980 р.

Індекс РТС – основний індикатор фондового ринку Росії, розрахунок якого почався 1 вересня 1995 року. Індекс відображає поточну сумарну ринкову капіталізацію акцій (виражену в доларах США) списку емітентів.

Індекс ПФТС – український фондовий індекс, який розраховується щодня за результатами торгів на основі середньозваженої ціни по операціях. У «індексний кошик» входять найбільш ліквідні акції, за якими здійснюється найбільше число угод. Індекс ПФТС визнаний світовим співтовариством в якості показника ринку цінних паперів України.

Допуск до біржових торгів отримують члени фондової біржі, а також у випадках передбачених законодавством України, інші особи та державні органи, з моменту внесення інформації про таких осіб до переліку учасників біржових торгів.

Членами фондової біржі можуть бути виключно торговці цінними паперами, які мають ліцензію на право провадження професійної діяльності на фондовому ринку та взяли на себе зобов’язання виконувати всі правила, положення і стандарти фондової біржі.