Экономический эффект, экономическая эффективность, рентабельность

Понятия «экономический эффект» и «экономическая эффективность» относятся к числу важнейших категорий рыночной экономики. Эти понятия тесно связаны между собой.

Экономический эффект предполагает какой-либо полезный результат, выраженный в стоимостной оценке.

В показателях выручки (объеме реализованной продукции), дохода, прибыли выражается полезный результат деятельности фирмы в стоимостной форме. Их принято называть показателями экономического эффекта, который является величиной абсолютной (руб./ед. времени).

Экономическая эффективность – это соотношение между результатами хозяйственной деятельности и затратами живого и овеществленного труда, ресурсами.

В отличие от экономического эффекта экономическая эффективность – величина относительная. Определить её можно лишь сопоставив экономический эффект как результат деятельности с затратами, которые обусловили этот эффект. Чаще всего экономическая эффективность определяется коэффициентом экономической эффективности, - самым распространенным является показатель рентабельности (все его разновидности).

Оценка экономической эффективности лежит в основе управления инвестиционной деятельностью предприятия, так как выбор инвестиционных проектов осуществляется по критерию экономической эффективности и показателям её характеризующим. Рентабельность играет в измерении эффективности производства, а также при принятии решений в области финансовой и инвестиционной деятельности, первостепенную роль.

Рентабельность - это система показателей эффективности производства, построенных по одному общему правилу.

Рентабельность = прибыль (одна из разновидностей прибыли)

объем того ресурса или вида затрат,

эффективность использования которого определяется.

В общем виде показатель рентабельности позволяет определить,

сколько рублей прибыли получено на рубль использованных ресурсов или осуществленных затрат.

Поскольку при производстве и реализации продукции используется множество самых различных ресурсов, то в принципе может существовать столько же показателей рентабельности. Однако достаточно широкое распространение на практике получил ограниченный круг показателей, характеризующих наиболее общие аспекты рентабельности деятельности предприятия.

Обычно бывает необходимо оценить деятельность предприятия в трех основных направлениях - сферах деятельности предприятия (рис. 7.12). При этом следует понимать, что об эффективном (производительном) бизнесе, свидетельствуют достижения хороших показателей по всем указанным направлениям.

Рис. 7.12. Краткая характеристика направлений и целей оценки эффективности задействованных ресурсов.

Итак, Различают следующие виды рентабельности: 

1) рентабельность производства (рентабельность производственных фондов) - Рп, рассчитывается по формуле: 

где П - общая (валовая) прибыль за год (или другой период); ОФП - среднегодовая стоимость основных производственных фондов;  НОС - среднегодовой остаток нормируемых оборотных средств. 

 

2) рентабельность собственного капитала Рк - характеризует эффективность использования собственного капитала предприятия.

где П - чистая прибыль (с учетом уплаты процентов за кредит),  Кс - собственный капитал, величина которого принимается по данным баланса и равна сумме активов за минусом долговых обязательств. 

3) рентабельность совокупных активов Ра - характеризует эффективность использования всего наличного имущества предприятия: 

где Ка - средняя сумма активов баланса предприятия; 

4) рентабельность продукции Рпрод. характеризует эффективность затрат на ее производство и сбыт: 

где Пр - прибыль от реализации продукции (работ, услуг);  Ср - полная себестоимость реализованной продукции; 

5) рентабельность отдельного вида продукции Рв: 

где Цв и Св - соответственно цена и полная себестоимость единицы определенного вида продукции; 

6) рентабельность продаж Рр - показывает долю прибыли, приходящуюся на одну денежную единицу продаж (стоимость реализованной продукции Vр): 

Рентабельность активов

Рентабельность активов – это наиболее общий показатель, показывающий, сколько прибыли за год принес каждый рубль, вложенный (проинвестированный) в бизнес.

Рассчитывается этот показатель по следующей формуле:

, (7.1)

где ПдНО – прибыль до налогообложения за период;

А_СР - средняя за тот же период величина активов предприятия, определенная по его балансу;

Чистая рентабельность активов определяется, как и предыдущий показатель, но в формуле вместо прибыли до налогообложения берется чистая прибыль.

предприниматель вложит свои деньги в тот вид деятельности, где чистая рентабельность активов самая высокая.

Чистая рентабельность активов дает также ориентир для инвестирования в данное предприятие за счет заемных средств: если, например, чистая рентабельность активов составляет 15%, то стоит задуматься,- стоит ли брать кредит под 20% годовых. Правда, возможно, кредит и берется для осуществления мероприятия, имеющего целью существенно повысить рентабельность, но в этом случае с платой за кредит и должна сравниваться чистая рентабельность затрат, связанных с реализацией проекта.

Рентабельность собственного капитала и «эффект рычага»

Еще более чистым является показатель рентабельности собственного капитала предприятия, показывающий, какая часть прибыли приходится на рубль собственного капитала предприятия.

Как известно, в деятельности предприятия, а, следовательно, и в производстве прибыли, участвует как его собственный, так и заемный капитал.

Выделим часть прибыли, «произведенную» собственным капиталом.

Для этого из прибыли вычтем плату кредиторам за пользование заемным капиталом \ проценты\, а оставшуюся часть прибыли сопоставим с его собственным капиталом и получим рентабельность собственного капитала.

По существующим правилам проценты за кредит включаются в себестоимость продукции, если они не превышают величину, равную произведению ставки рефинансирования и коэффициента 1,8 при оформлении обязательств в рублях.

проценты - это часть нашей фактической прибыли, которую мы отдаем в качестве платы за пользование заемным капиталом. Действующие правила разрешили нам эту прибыль включить в себестоимость, но от этого ее сущность не изменилась.

Поэтому, если мы хотим точнее определить рентабельность общего используемого капитала, то проценты за кредит, включенные в себестоимость, надо добавить к прибыли. Если мы этого не сделали, то у нас получится, что заемные средства просто снижают рентабельность собственного капитала, ничего не давая взамен.

Пусть ПдНО_к - скорректированная прибыль предприятия (к прибыли добавлены проценты за пользование всеми кредитами (в рублях), включенные в себестоимость).

Скорректированная рентабельность активов

,

в связи с тем, что размеры пассивов и активов равны друг другу

, (7.2)

где П – это величина пассивов предприятия,

П = ЗК + СК,

где ЗК - заемный капитал;

СК - собственный капитал;

Чтобы получить чистую рентабельность собственного капитала исключим из чистой прибыли все платежи, связанные с использованием заемных средств.

рентабельность собственного капитала (Р_ск)

, (7.3)

r - средняя процентная ставка за пользование всеми заемными средствами (включая и бесплатные, например, кредиторская задолженность).

Сравнивая приведенные выше формулы, можно получить зависимость между общей рентабельностью и рентабельностью собственного капитала, которая получила название "эффект рычага".

Очевидно, из формулы 7.2:

ПдНО_к=Р_а^к * П (7.4)

Подставляя это выражение в формулу 7.3 получаем:

. (7.5)

Преобразовываем (П=ЗК+СК):

. (7.6)

или

. (7.7)

Эта формула носит название "эффект рычага" и показывает:

• если >r, то при увеличении доли заемного капитала - рост рентабельности собственного капитала.

• Если <r, то, наоборот, в какой мере рост заемного капитала предприятия снижает рентабельность собственного капитала.

Рентабельность продаж. Связь рентабельности продаж и рентабельности активов

Рентабельность продаж измеряется по следующей формуле:

, (7.8)

где ЧП – чистая прибыль от реализации продукции за период;

В- стоимость реализованной продукции.

Этот показатель определяет, сколько прибыли принес нам каждый рубль реализованной продукции, или, другими словами, сколько прибыли содержится в каждом рубле, вырученном за реализованную продукцию.

Определим, как связаны между собой рентабельность продаж и чистая рентабельность активов. Для этого проделаем следующие тождественные операции:

1. Рентабельность активов умножим на 1, представленную отношением В/В, тогда формула примет следующий вид:

. (7.9)

2. Перегруппируем правую часть, формула примет вид:

. (7.10)

Где ЧП*100/В - рентабельность продаж (коммерческая маржа),

В/А_ср - это коэффициент оборачиваемости активов КТ

(коэффициент трансформации- позволяет определить, сколько рублей выручки можно получить за один год, проинвестировав один рубль в данный бизнес (сколько рублей выручки снимается с каждого проинвестированного в предприятие рубля). Коэффициент трансформации показывает, в какой оборот трансформируется каждый рубль инвестиций).

Таким образом, мы получаем: Р_а = Р_п * КТ

Как видим, рентабельность активов в этой формуле представлена в виде функции рентабельности продаж и скорости оборачиваемости активов.

Из формулы видно, что добиться роста эффективности инвестированного капитала (рентабельности активов) можно лишь, обеспечивая и рост рентабельности продаж и ускорение оборачиваемости активов.

Эта формула важна для понимания зависимости между важнейшими процессами, формирующими эффективность работы предприятия, поэтому она широко используется в различных схемах факторного экономического анализа.

Рассмотрим аналитические возможности полученного соотношения на следующем простом примере.

Предположим, на некотором предприятии рентабельность активов за год сократилась с 25% до 20%. Определим, в результате чего произошло это снижение. Исходные данные сведем в табличную форму (табл. 7.2.)

Таблица 7.2

Исходные данные для анализа причин снижения рентабельности активов

Наименование показателя	Условное обозначение	Базовый период	Отчетный период
Объем реализованной продукции (выручка)	В	250	500
Активы	АСР	200	375
Чистая прибыль	ЧП	50	75

Определим, как изменились рентабельность продаж и оборачиваемость активов (индексом «б» обозначены показатели в базовом периоде, а «о» - в отчетном)

Итак, на предприятии произошло резкое увеличение объема продаж, в результате чего существенно повысилась оборачиваемость активов. Однако ускоренный рост продаж не сопровождался соответствующим ростом прибыли, поэтому общие результаты ухудшились.

Хотя этих данных явно не достаточно для анализа причин произошедшего, тем не менее, можно высказать предположение, что руководство предприятия (возможно почувствовав затоваривание) решило форсировать сбыт и снизило цену на продукцию.