II. Документарные и бездокументарные ценные бумаги

Эмиссионные ценные бумаги выпускают в документарной и бездокументарной формах.

Особенность документарной формы (акций и корпоративных облигаций) выражается в том, что их владельца устанавливают на основании предъявления надлежащим образом оформленного сертификата ценных бумаг или в случае его депонирования² по записям на счета «ДЕПО» в депозитарии³.

Сертификат эмиссионной ценной бумаги – документ, выпускаемый эмитентом и подтверждающий совокупность прав на указанное в этом документе количество ценных бумаг.

Владелец ценной бумаги вправе требовать от эмитента исполнения его обязательств по данному сертификату.

Владельца бездокументарной ценной бумаги определяют на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае их депонирования, на основании записи по счету «ДЕПО» в депозитарии.

Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать:

• предъявителю ценной бумаги (финансовый инструмент на предъявителя);

• названному в ценной бумаге лицу (именная ценная бумага);

• названному в ценной бумаге лицу, которое само вправе реализовать права или назначение своим распоряжением других уполномоченных лиц (ордерная ценная бумага).

Лекция №12 (29.11.2010)

III. Денежные и капитальные ценные бумаги

По сроку обращения ценные бумаги классифицируют на:

• денежные ценные бумаги;

• капитальные ценные бумаги.

Денежные ценные бумаги характеризуют краткосрочное заимствование денежных средств (срок до 1 года). К денежным ценным бумагам относят:

• коммерческие и банковские векселя;

• депозитные сертификаты до востребования;

• чеки;

• аккредитивы;

• денежные поручения и другие инструменты денежного рынка.

Доход по ценным бумагам носит разовый (краткосрочный) характер; чаще их используют в качестве платежных средств по финансовым обязательствам.

Капитальные ценные бумаги выпускают для формирования или увеличения уставного капитала либо долгосрочных пассивов, что необходимо для расширения производственно-коммерческой деятельности акционерных обществ (корпораций). Капитальные ценные бумаги обращаются на рынке капитала.

Государственные долговые обязательства (облигации федеральных и субфедеральных займов), также обращаются на рынке капитала.

Капитальные ценные бумаги классифицируют на:

• долговые ценные бумаги;

• долевые ценные бумаги.

Долевые ценные бумаги – акции, которые делят на обыкновенные и привилегированные (префакции).

Обыкновенная ценная бумага – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивиденда, дающая право на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации (после удовлетворения претензий кредиторов). Акция – именная ценная бумага. Номинальная стоимость акций общества, приобретенных акционерами, составляет его уставный капитал. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций должна быть одинаковой.

Привилегированная акция (префакция) – ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на гарантированное получение части чистой прибыли эмитента в форме дивиденда, размер которого устанавливают при ее выпуске. Владелец префакций имеет преимущественное право на получение части имущества эмитента в случае его ликвидации.

Виды префакций:

• Кумулятивные акции – самый распространенный вид, который предусматривает, что любые причитающиеся, но не объявленные дивиденды накапливают и выплачивают по этим акциям до объявления о выплате дивидендов по обыкновенным акциям.

• Некумулятивные акции – акции, по которым их держатели утрачивают дивиденды за любой период, за который Совет директоров акционерного общества не объявил их выплату.

• Акции с долей участия предоставляют их владельцам право на получение дополнительных дивидендов сверх объявленной суммы, если дивиденды по обыкновенным акциям больше объявленной суммы (т.е. они дают право на участие в остатке прибыли).

• Конвертируемые акции могут быть обменены на установленное количество обыкновенных акций по оговоренной цене, поэтому динамика курсов данных префакций намного ближе к динамике курса обыкновенных акций по сравнению с другими префакциями.

• Акции с конвертируемой ставкой дивидендов, по которым дивиденды корректируют (обычно ежеквартально) на основе динамики процентных ставок по другим краткосрочным финансовым инструментам.

• Отзывные акции предоставляют право акционерным обществам отозвать, т.е. выкупить их по цене с надбавкой к номиналу.