5.2. Источники формирования оборотного капитала

Оборотный капитал формируется за счет собственных и заемных источников. Считается, что оптимальным соотношением между собствен­ными и заемными оборотными средствами (т.е. приобретенными соответственно за счет собственных и заемных средств) является 50% : 50%.

В настоящее время обеспеченность предприятий собствен­ными оборотными средствами очень низкая. У большинства ком­мерческих организаций обеспеченность собственными оборот­ными средствами не превышает 5-10%, а многие организации работают исключительно на заёмных оборотных средствах (для сравнения: в США это соотношение составляет 60% : 40%, в Японии - 30% : 70%).

Собственные оборотные средства обеспечивают имуще­ственную и оперативную самостоятельность, определяют фи­нансовую устойчивость организации.

Первоначально формирование собственного капитала осуществляется в момент создания организации, обеспечения ее основными и оборотными средствами, необходимыми для осуществления хозяйственной деятельности. Часть средств, инвестируемых учредителями, направляется на приобретение про­изводственных запасов и другие текущие производственные затраты. В дальнейшем пополнение собственных оборотных средств осуществляется за счет получаемой прибыли, остающей­ся в распоряжении организации (капитализируемой части чис­той прибыли).

В каждой организации постоянно находятся в обороте и используются на вполне законных основаниях средства, прирав­ненные к собственным. Это т.н. устойчивые пассивы, которые не принадлежат организации, но она всегда ими пользуется. К ус­тойчивым пассивам относятся: 1) переходящая задолженность по оплате труда работников; 2) задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей; 3) задолженность поставщикам по поставкам и расчетным документам, срок оплаты которых не наступил; 4) задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате (предоплате) продук­ции; 5) задолженность бюджету по некоторым видам налогов, начисление которых происходит раньше сроков платежей.

В условиях полной хозяйственной самостоятельности в обороте организации могут находиться прочие собственные сред­ства, а именно: 1) временно неиспользуемые остатки резервно­го фонда, фондов социального назначения, ремонтного фонда и других специальных фондов; 2) амортизационный фонд (это нарушение принципа целевого использования, но в условиях нестабильной экономической ситуации, высоких темпов инф­ляции, острой нехватки собственных оборотных средств, высо­ких банковских процентов организации вынуждены прибегать к привлечению амортизационного фонда для формирования обо­ротных средств).

В акционерных обществах практикуется дополнительный выпуск акций и их размещение, что ведет к увеличению устав­ного капитала, то есть собственных средств предприятия, часть которых может быть направлена на пополнение оборотных средств.

Заемные средства, используемые для формирования оборотных средств, в основном включают краткос­рочные кредиты банков и кре­диторскую задолженность, которая по существу представляет собой бесплатный кредит, предоставленный другими организа­циями, предприятиями, отдельными лицами. Часть такой задол­женности закономерна, так как возникает в связи с особеннос­тями расчетов. Однако нередко она возникает в результате нарушения организацией сроков оплаты продукции и расчетных документов. За такую задолженность организации приходится расплачиваться путем выплат штрафов, пеней, неустоек, а иногда и потерей имущества в ходе процедуры ее банк­ротства.