- •4.2 Анализ экономической эффективности инвестиций
- •1) Коммерческой эффективности;
- •1) Экономической эффективности;
- •Тема 5 Анализ и оценка портфельных инвестиций в ценные бумаги.
- •Тема 6 Оценка инвестиционных проектов в условиях инфляции и риска.
- •Тема 7 Анализ цены и структуры капитала инвестиционного проекта
- •Расчет эффективной годовой процентной ставки
- •Данные для расчета, тыс. Руб.
- •Данные для расчета взвешенной цены капитала
- •Оценка движения денежных средств, поступивших из внешних источников
Таблица
15
Источник
средств
Учетная
оценка
Годовые
финансовые издержки по обслуживанию
средств
Обыкновенные
акции
5000
1510
Привилегированные
акции
500
143.5
Нераспределенная
прибыль
1500
525
Долгосрочный
кредит
2000
554
Краткосрочный
кредит
3000
495
Всего
12
000
Данные для расчета, тыс. Руб.
Таблица
16
Источник
средств
Доля
d,%
Цена
Ц,
%
Обыкновенные
акции
Привилегированные
акции
Нераспределенная
прибыль
Долгосрочный
кредит
Краткосрочный
кредит
Всего
Данные для расчета взвешенной цены капитала
WACC=
Задание д): Выберите наилучший вариант структуры капитала инвестиционного проекта, используя критерии рентабельности собственного капитала (ROE) и финансового риска (FR) (табл. 17).
Решение
Таблица17
Анализ оптимальной структуры капитала
Показатели |
Структура капитала ЗК / СК,% |
||||
0/100 |
30/70 |
50/50 |
70/30 |
100/0 |
|
Исходные данные |
|
|
|
|
|
1. Потребность в капитале из всех источников финансирования, тыс. руб. |
6200 |
6200 |
6200 |
6200 |
6200 |
2. В том числе:
|
6200 0 |
4340 1860 |
3100 3100 |
1860 4340 |
0 6200 |
3. Годовая проектная прибыль до налогообложения и выплаты процентов |
10 000 |
10 000 |
10 000 |
10 000 |
10 000 |
4. Ставка процента по займам |
0,35 |
0,35 |
0,35 |
0,35 |
0,35 |
5. Ставка налога и прочих отчислений из прибыли |
0,4 |
0,4 |
0,4 |
0,4 |
0,4 |
6. Безрисковая ставка доходности |
0,15 |
0,15 |
0,15 |
0,15 |
0,15 |
Расчетные данные |
|
|
|
|
|
7. Финансовый рычаг (п. 2.2 / п. 2.1) |
|
|
|
|
|
8. Сумма процентных платежей (п. 2.2 * п. 4), тыс. руб. |
|
|
|
|
|
9. Ожидаемая величина чистой прибыли [(п. 3 — п. 8) * (п. 1 — п. 5)], тыс. руб. |
|
|
|
|
|
10. Рентабельность собственного капитала ROE (п. 9/п. 2.1) |
|
|
|
|
|
11. Финансовый риск FR [(п. 4 - п. 6) * п. 2.2 / п. 1] |
|
|
|
|
|
12. Соотношение «Рентабельность — финансовый риск» (п. 10/п. 11) |
|
|
|
|
|
Провести анализ объемов и стоимости дополнительно привлекаемых финансовых ресурсов по двум рассматриваемым вариантам: А и Б (табл. 18). Цена обыкновенной и привилегированной акции- 500руб.
Таблица18