2.3. Взаємозв’язки економічних секторів

2.3.1. Зв’язок між реальним та зовнішнім секторами

Виявляється у тому, що будь-який дисбаланс внутрішніх доходів та витрат, заощаджень та інвестицій всередині країни відображається на стані поточного платіжного балансу з зарубіжними країнами.

Y + IM = C+I+X, (2.1)

де Y – обсяг випуску / рівень доходів;

IM – імпорт товарів і не факторних послуг;

C – споживання (домогосподарств, підприємств та уряду);

I – внутрішні інвестиції (капіталовкладення);

X – експорт товарів і не факторних послуг

Національний дохід (НД, national income – NI) – це сукупний дохід в економіці, отриманий резидентами від використання ФВ.

Чистий внутрішній продукт (ЧВП, net domestic product - NDP) – сума національного доходу і непрямих податків.

Валовий внутрішній продукт (ВВП, gross domestic product - GDP) – додана вартість, що виготовлена резидентами всередині країни, тобто сума ЧВП та розмір амортизації основного капіталу, витраченого при поточному виробництві.

Якщо Y=GDP у формулі 2.1, то

GDP = (C + I) + (X – IM), (2.2)

Валовий національний продукт (ВНП, gross national product - GNP) - це сума доданої вартості, яка виготовлена всередині країни, і чистого факторного доходу з-за кордону.

GNP = GDP + NY = (C + I) + (X – IM) + NY. (2.3)

Чистий факторний дохід (ЧФД, net factor income - NY) – різниця доходів від використання закордонних факторів виробництва, які належать резидентам, та виплат нерезидентам за використання належних їм факторів виробництва.

До чистих факторних доходів належать:

• різниця доходів від інвестиційної діяльності (прибуток на інвестиції, відсоток в банках, витрати на обслуговування нерезидентів);

• різниця переказів робітників-мігрантів, які вважаються резидентами своєї країни через обмежений термін роботи за кордоном;

• різниця сум ренти (оренда нерухомості і землі), авторських гонорарів тощо.

Валовий національний дохід у розпорядженні (ВНД, gross national disposable product - GNDP) – це валовий національний продукт, який використовується на накопичення і споживання, і який включає чисті трансферти з-за кордону.

GNDP = GNP + NT = (C + I) + (X – IM) + NY + NT, (2.4)

Чисті трансферти з-за кордону (ЧТ, net transfers – NT) – різниця між переказами робітників мігрантів, які вважаються резидентами чужої країни з даної країни і в неї.

Сальдо поточних операцій платіжного балансу (current account balance - CAB)

CAB = X – IM + NY + NT (2.5)

Абсорбція (absorbtion - А) – витрати резидентів, враховуючи уряд, на вітчизняні та іноземні товари і послуги.

A = C + I, (2.6)

Заощадження (savings - S) – та частина ВНД, котра не була спожита.

S = GDI – C = Y - C. (2.7)

Тоді CAB = Y – A; GDI = S + C; CAB = S – I (2.8)

2.3.2. Зв’язок між грошовим та зовнішнім секторами

Виявляється у тому, що, оскільки джерелами міжнародного фінансування дефіциту поточного платіжного балансу є приплив капіталу з-за кордону і/або використання міжнародних державних резервів; кожна операція банківської системи відображається в платіжному балансу країни – у рахунку руху капіталу або в загальному балансі.

В рамках грошового сектору працюють дві групи інституційних одиниць:

Керівні грошові органи (monetary authorities) – центральний (державний, національний) банк, який емітує національну валюту, зберігає державні золотовалютні резерви і керує всім грошовим сектором економіки.

Комерційні банки (commercial banks) - банки, які залучають кошти вкладників і видають їх під процент позичальникам.

Банківська система володіє певними активами і пасивами.

Активи (assets) – сума чистих закордонних активів банківської системи, оцінених у національній валюті та чистого внутрішнього кредиту, наданого банківською системою.

Пасиви (liabilities) – зобов’язання банківської системи перед приватним державним секторами, тобто грошова маса, що складається з готівкових грошей в обігу, депозитів та інших грошових інструментів.

M = NFA + NDA, (2.9)

де NFA (net foreign assets) – чисті іноземні активи;

NDA (net domestic assets) – чисті внутрішні активи;

M (money) – гроші, пасиви

NFA = NIRc + NIRb, (2.10)

де NIRs (net international reserves, central bank) – чисті міжнародні активи центрального банку

NIRb (net international reserves, commercial banks) – чисті міжнародні активи комерційних банків (за умови, що у комерційних банків валютні резерви значні і контролюються державою).

ΔR = CAB + ΔFI, (2.11)

R – міжнародні резерви держави;

FI (foreign investments) – рух капіталу, який не відноситься до резервів.

Тоді ΔR = Y - A + ΔFI, (2.12)

Тобто споживання через абсорбцію (А), яке перевищує доходи (Y) і не фінансується через притік капіталу з-за кордону (ΔFI), приводить до зменшення міжнародних державних резервів (ΔR).

Дані про грошовий сектор узагальнюються на чотирьох різних рівнях:

1) рахунки керівних грошових органів (accounts of the monetary authorities) – це баланс НБУ;

2) рахунки активів і пасивів комерційних банків (bank’s assets and liabilities) – консолідований баланс комерційних банків;

3) огляд стану грошової сфери (monetary survey) – узагальнення даних пп. 1) і 2);

4) огляд стану фінансової сфери (financial survey) – п. 3) + операції пенсійних фондів, страхових компаній тощо.