5.4.6 Анализ финансово-экономического положения предприятия

Актив

Пассив

Долгосроч-ные вложения

Основные средства

Уставный капитал

Собствен-ный капитал

Нематериальные активы

Добавочный капитал

Долгосрочные финансовые вложения

Резервный капитал

Капитальные вложения

Фонды накопления

Текущие активы

Запасы (сырье, материалы, топливо)

Нераспределенная прибыль

Заемный капитал

Незавершенное производство

Задолженность поставщика (товарный кредит)

Расходы будущих периодов

Готовая продукция

Вексельные долги

Чужие обязательства и овеществленные ценности

Дебиторы

Векселя

Ценные бумаги

Банковские ссуды

Оборотные средства, находящиеся в свободном распоряжении предприятия

Наличные деньги в кассе

Вклады на расчетном счете в банке

Другие долги (займы)

Вклады на валютном фонде

Прочие обязательства

Показатель

Значение

1 Выручка от реализации

160000

2 Затраты на производство, в том числе: стоимость сырья износ прочее

120000

70000

20000

30000

3 Прибыль от реализации (п. 1-2)

40000

4 Налог на прибыль (25%)

10000

Чистая прибыль (п. 3-4)

30000

Наименование коэффициента

Формула расчета

Финансовый смысл

1

2

3

Показатели рентабельности

1 Рентабельность общих активов (капитала) по валовой (балансовой) прибыли

Балансовая прибыль Среднегодовой итог (общие активы)

Данный коэффициент пока-зывает, насколько эффективно происходит инвестирование средств, независимо от их источника, включая собственные средства (акционерный капитал) краткосрочные и долгосрочные банковские кредиты. Расчет по данному показателю позволяет сопоставить проекты, имеющие различные льготы по налогообложению

2 Рентабельность общих активов (капитала) по чистой прибыли

Чистая прибыль Собственный капитал

Данный коэффициент пока-зывает, каким является уровень отдачи общих капиталовложений в проект за установленный период времени

3 Рентабельность постоянного (долгосрочного, инвестированного) капитала

Чистая прибыль Постоянный капитал

Постоянный капитал = общие активы – краткосрочные обязательства = собственный капитал + долгосрочные обязательства

Исключение из знаменателя краткосрочных обязательств позволяет сгладить колебания, связанные с изменениями в текущей хозяйственной деятельности

4 Рентабельность собственного (акционерного) капитала

Чистая прибыль Собственный капитал

Данный показатель характе-ризует эффективность ис-пользования собственного (акционерного) капитала и представляет наибольший интерес для владельцев (акционеров) проектируемого предприятия

5 Рентабельность продаж

Валовая прибыль от реали-зации (чистая прибыль) Выручка от реализации

Этот показатель отражает эф-фективность деятельности предприятия по производству и реализации продукции. Данный показатель нельзя рассматривать в качестве критерия эффективности проекта, так при его рас-чете не учитываются кап. вложения

1

2

3

6 Стоимость продаж (затраты на 1 руб. реализованной продукции)

Полная себестоимость Выручка от реализации

Этот показатель используется при анализе затратной политики предприятия

7 Рентабельность продукции (уровень рентабельности)

Валовая прибыль от реализации (чистая прибыль) Полная себестоимость продукции

Показатели ликвидности

1 Коэффициент абсолютной ликвидности

Легкореализуемые (высо-коликвидные) активы Краткосрочные обязательства

Легкореализуемые активы = денежные средства + легкореализуемые ценные бумаги

Данный коэффициент харак-теризует способность проекта покрывать краткосрочные обяза-тельства. На практике данный коэффициент является одним из наиболее распространенных кри-териев надежности предприятия с точки зрения оплаты поставок и погашения краткосрочных банковских кредитов

2 Коэффициент текущей лик-видности (коэффициент об-щей ликвидности, коэффи-циент покрытия)

Текущие активы Краткосрочные обязательства

Показатели оценки структуры капитала

1 Коэффициент финансовой зависимости

Вся сумма задолженности (заемные средства) Итог актива баланса (общая сумма активов)

Коэффициенты оценки структуры капитала относятся к показателям, характеризующим финансовый риск. Они позволяют оценить, в какой степени имеющиеся внешние обстоятельства покрываются имуществом (активами) проекта. Коэффициент финансовой зависимости показывает, насколько активы предприятия финансируются кредиторами. При расчете этого коэффициента в числителе берется сумма всех краткосрочных заемных средств и долгосрочных заемных средств.

2 Коэффициент автономии

Собственный капитал Итог актива баланса

3 Коэффициент долгосроч-ного привлечения заемных средств

Долгосрочная задолженность Собственный капитал + долгосрочные обязательства

Этот коэффициент пказывает, ка-кую долю постоянного (долго-срочного) капитала обеспечивают кредиторы

1

2

3

4 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Вся сумма задолженности Собственный капитал

5 Показатель обеспеченности собственными средствами

Собственный инвестируемый капитал Сумма запрашиваемого кредита

В некоторых случаях при рассмотрении вопроса о выдаче кредитов под проект для малых предприятий рассчитывается этот показатель. Он должен быть больше или равен 1. Альтернати-вой привлечения заемных средств служит выпуск акций (увеличение акционерного капитала) или реинвестирование прибыли, которая должна быть распределена в качестве дивидендов. Выбор оптимального сочетания собственных средств при устойчивой экономической ситуации представляет собой выбор между относительно более низкой стоимостью кредитов по сравнению с дивидендами и риском, связанным с обязатель-ствами по обслуживанию внеш-ней задолженности, не допускающими отсрочки платежей. При этом нужно учитывать так называемый «эффект рычага», заключающийся в том, что при увеличении доли заемных средств уровень доходности собственного капитала в пересчете на одну акцию растет. Тем не менее высокий удельный вес всех внешних источников финансирования снижает манев-ренность проекта с точки зрения возможности привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

Показатели оборачиваемости капитала

1 Коэффициент общей обора-чиваемости каптитала (акти-вов)

Выручка от реализации Среднегодовая стоимость собственного капитала

2 Коэффициент оборачива-емости постоянного капитала

Выручка от реализации Среднегодовой постоянный капитал

1

2

3

3 Коэффициент оборачивае-мости собственного капитала

Выручка от реализации Средняя стоимость собственного капитала

Увеличение оборачиваемости ка-питала может быть достигнуто за счет увеличения объема реа-лизации при неизменной стои-мости активов или, напротив, за счет снижения объемов инвес-тиций, необходимых для обеспечения заданного уровня реализации. Целая группа показателей оборачиваемости может использоваться для определения скорости движения денежных средств по различным текущим счетам действующего предприятия (счета к оплате, запасы материалов на складе, незавершенное производство и т. д.). В силу специфики подготовки исходных данных проекта подобная информация не будет иметь какой-либо особой ценности. Целесообразно оценить только оборачиваемость оборотного капитала

4 Коэффициент оборачивае-мости оборотного капитала

Выручка от реализации Оборотный капитал

Иногда рассчитывают предпо-лагаемую оборачиваемость запасов и других видов текущих активов и пассивов (счетов к оплате, счетов к поручению)

5 Коэффициент оборачивае-мости товарно-материальных активов

Себестоимость реализованной продукции Среднегодовая стоимость товарно-материальных за-пасов (включая себестои-мость готовой продукции на складе)

Этот показатель указывает, насколько эффективно осу-ществляется управление запасами, и зависит от вида продукции, стабильности поставок материалов и комплектующих изделий, а также от эффективности их использования в производстве