Тема 1. Сравнительные расчеты прибыли

Цели изучения этого занятия следующие:

• определение особенностей применения статических методов;

• приведение проектов в сопоставимый вид при различиях по объему инвестиционных затрат и периоду использования проекта;

• осуществление сравнительных расчетов прибыли и затрат.

Особенности применения статических методов

Статические методы инвестиционных расчетов применяются в том случае, когда либо инвестор предполагает реализовать проект в течение одного года, либо некоторый долгосрочный проект вполне удовлетворительно можно описать среднегодовыми показателями затрат и результатов. В качестве критерия выбора инвестиционной альтернативы используются годовые или среднегодовые показатели. Подобные методы основаны на сравнительных расчетах прибыли, текущих затрат или рентабельности. Эти показатели и рассматриваются в качестве краткосрочных целей инвестора.

Прежде чем использовать статические методы, все рассматриваемые инвестиционные проекты или альтернативы должны быть приведены в сопоставимый вид. Это означает, что все показатели рассматриваемых проектов, за исключением учитываемых в указанных критериальных показателях, должны быть одинаковы. Среди таких показателей можно выделить следующие.

Объем инвестиционных затрат или стоимость приобретения соответствующего объекта. Если инвестор располагает 100 тыс. долл. США., один проект требует 90 тыс. условных денежных единиц (далее у.д.е.) для его реализации, а второй - только 70 тыс. у.д.е., то для получения сопоставимых инвестиционных альтернатив инвестор должен указать в первом случае, что он делает с остающимися 10 тыс. у.д.е., а во втором — с 30 тыс. у.д.е., и суммировать соответствующие расходы и доходы с показателями. рассматриваемых инвестиционных проектов. Если объект стоит дороже 100 тыс. у.д.е., то необходимо указать, где и на каких условиях инвестор может получить нужную сумму в кредит.

Сроки эксплуатации, или использования, соответствующего проекта. Если для одного проекта этот срок равен 6-ти годам, а для другого - только 4-м, то для получения сопоставимых общих, а затем и среднегодовых показателей инвестор должен пояснить, что он будет делать в течение двух последних лет, если выберет вариант с 4-летним сроком реализации. При определении среднегодовых показателей по варианту с меньшим сроком использования следует учесть доходы и расходы инвестора в течение этих двух недостающих лет. Сроки использования проектов по всем вариантам должны быть одинаковы.

Одинаковые доходы по инвестиционным проектам. Они должны быть в том случае, если целью инвестора является минимизация среднегодовых текущих затрат.

Если эти предпосылки и условия в процессе инвестиционных расчетов не выполняются, то не будет получен ожидаемый эффект от проекта.

Преимущество статических методов обоснования инвестиционных решений - в их относительной простоте и несложности осуществления; трудности - в необходимости приведения проектов в сопоставимый вид.

Контрольное задание

1 .Поясните условия применения статических методов и проблему сопоставимости инвестиционных проектов.