1.3 Анализ платежеспособности предприятия

Предприятие считается платежеспособным, если сумма текущих активов (запасов, денежных средств, дебиторской задолженности) больше или равна их внешней задолженности.

В нашем примере к текущим активам относится 2-й раздел актива баланса (за минусом просроченной дебиторской задолженности). На начало года он составил 1505314 тыс.руб., а на конец года - 1637197 тыс.руб.

Внешняя задолженность предприятия определяется по 5-му разделу пассива баланса за минусом строки с 131. В нашем примере - на начало года 1061131 тыс.руб., а на конец года – 1357248 тыс.руб. Мы видим, что на начало года компания была платежеспособной 1505314 > 1061131, а на конец года предприятие также было платежеспособным 1637197 > 1357248; так как текущие активы превысили внешнюю задолженность предприятия.

Повышение или снижение уровня платежеспособности предприятия устанавливается по изменению показателя оборотного капитала, который определяется как разница между текущими активами и внешней задолженностью, в нашем случае на начало года оборотный капитал составил 444183, а на конец года - 279949 тыс.руб.

Оборотный капитал состоит из тех видов имущества, которые полностью расходуются в течение одного хозяйственного года и совершают полный оборот или несколько оборотов.

Источниками его образования являются - увеличение чистого дохода, долгосрочных обязательств. Используя оборотный капитал, предприятие может увеличить масштабы своей деятельности.

Ориентиром для оптимизации размера оборотного капитала является его сумма, равная половине краткосрочных обязательств. В нашем случае на начало года его величина должна быть 530565,50 тыс.руб.(1061131/2) , на конец года (1357248/2) = 678624 тыс.руб. , то есть и на конец года размер оборотного капитала не является оптимальным.

Таблица 2 – Анализ платежеспособности предприятия

Показатель	На начало года	На конец года	Абсолютное изменение (+,-)
1. Текущие активы (стр.115-111.1 ф.1)	1505314	1637197	131883
2.Внешняя задолженность (стр.134-131 ф.1)	1061131	1357248	296117
3.Оборотный капитал (стр.1-стр.2)	444183	279949	-164234
4.Оптимальный размер оборотного капитала (стр.2/2)	530565,5	678624	148058,5
5.Обеспеченнность предприятия собственными оборотными средствами (стр.3/стр.2)	0,42	0,21	-0,21

Способность предприятия выполнять срочные обязательства определяется показателем, характеризующим отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам, оно должно быть больше 0,1. Неблагоприятно как низкое, так и высокое его значение, в нашем примере на начало и на конец года предприятие обеспечено собственными оборотными средствами в полной мере, происходит его снижение.

1.4 Ликвидность

В общепринятом смысле ликвидность – способность ценностей превращаться в деньги (наиболее ликвидные активы). Уровень ликвидности активов характеризуется суммой денежных средств, которую можно получить от их продаж, и временем, которое для этого необходимо.

Умение компании в как можно меньшие сроки превращать в деньги свои активы, не поступаясь их ценой, характеризует высокий уровень её ликвидности.

Поскольку для предприятия деньги выполняют, как правило, одну функцию, служа лишь средством платежа, то поддержание достаточного уровня ликвидности заключается в формировании оптимальной структуры вложений капитала в активы, обеспечивающей приток денежных средств за счет продажи товаров, продукции и т. п. с целью погашения обязательств по мере наступления установленных сроков. Вместе с тем ликвидность и платежеспособность не тождественные понятия. Так, рассчитываемые по данным бухгалтерского баланса показатели ликвидности могут свидетельствовать об их удовлетворительном уровне, но, по существу, компания может иметь просроченные обязательства в связи с замедлением непосредственного денежного оборота, если в состав оборотных активов имеются неликвидные материальные запасы, просроченная дебиторская задолженность.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Уровень ликвидности баланса определяется сравнением статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты (погашения задолженности). В табл. 3 представлена такая группировка статей бухгалтерского баланса организации.

Таблица 3 - Группировка активов по степени ликвидности пассивов по срокам оплаты

Группа активов	Группа пассивов
Наиболее ликвидные активы (А1): денежные средства краткосрочные финансовые вложения	Наиболее срочные обязательство (П1): кредиторская задолженность прочие краткосрочные обязательства
Быстро реализуемые активы (А2) краткосрочная дебиторская задолжен-ность (кроме просроченной и сомни-тельной) прочие оборотные активы	Краткосрочные обязательства (П2): краткосрочные кредиты и займы (кроме просроченных) резервы предстоящих расходов
Медленно реализуемые активы (А3): запасы (кроме неликвидных запасов сырья, материалов, готовой продукции) НДС по приобретенным ценностям	Долгосрочные обязательства (П3): Долгосрочные кредиты, займы и другие долгосрочные обязательства
Труднореализуемые активы (А4): Внеоборотные активы; Долгосрочная дебиторская задолжен-ность	Постоянные пассивы (П4): Собственный капитал (уставный, добавочный, резервный капитал, нерас-пределенная прибыль) доходы будущих периодов

Ликвидность - это способность оборотных средств превращаться в наличность необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

А1) наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) стр.113+стр.112.

А2) быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы стр.111.2+114 2-го раздела актива баланса.

А3) медленнореализуемые активы - запасы и затраты (за исключением "расходов будущих периодов"), а также статьи из 1-го раздела актива баланса "Долгосрочные финансовые вложения" стр.109+110

А4) труднореализуемые активы - статьи 1-го и 2-го а разделов актива баланса за исключением статей, вошедших в предыдущую группу стр.111.1+стр.108

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1) наиболее срочные обязательства – стр.130+133. к ним относится кредиторская задолженность.

П2) краткосрочные пассивы - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства стр.129+132.

П3) долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства стр.128 (итог 4-го раздела пассива баланса).

П4) постоянные пассивы - итог раздела 3-го пассива баланса стр.123 плюс строка 131- 5-го раздела пассива (доходы будущих периодов).

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1 > П1 (1)

А2 > П2

А3 > П3

А4 < П4

Выполнение четвертого неравенства говорит о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Таблица 4 - Анализ ликвидности баланса

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Платежный излишек или недостаток
						на начало года	на конец года
А1	37890	157218	П1	568960	679288	-531070	-522070
А2	643851	636911	П2	492171	677960	+151680	-41049
А3	353783	379281	П3	674741	1139097	-320958	-759816
А4	2134372	2282560	П4	1434024	959625	-700348	-1322935
Баланс	3169896	3455970	Баланс	3169896	3455970	-	-

Соотношение наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.

Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Перспективная ликвидность представляет прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Сопоставление итогов 1-й группы по пассиву и активу А1 и П1 (сроки до 3-х месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Мы видим, что в нашем случае предприятие не могло погасить свои обязательства ни на начало, ни на конец года.

Сравнение итогов 2-й группы по активу и пассиву А2 и П2 (сроки от 3-х до 6-ти месяцев) показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Здесь положение по сравнению с началом периода ухудшилось.

Сопоставление итогов по активу и пассиву 3-й и 4-й групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.

Если одно или несколько неравенств системы не выполняются, то ликвидность баланса отличаются от абсолютной. Недостаток средств в той или иной более ликвидной группе активов при сложении их итогов (А1+А2+А3) может быть компенсирован избытком по другой группе. В реальной же ситуации менее ликвидные активы в целях платежеспособности не могут компенсировать в полной мере недостаток более ликвидных.

Минимально необходимым условием для признания структуры баланса удовлетворительной является соблюдение неравенства . В противном случае, когда величина группы постоянных пассивов (собственного капитала) меньше величины группы труднореализуемых (внеоборотных) активов, это означает, что компания осуществляет более рисковую финансовую политику, используя на формирование долгосрочных вложений часть обязательств. Снижение финансовых рисков в данной ситуации может быть обеспечено за счет привлечения долгосрочных заемных средств в виде инвестиционных кредитов и займов. Если же такой вид обязательств (П3) у предприятия отсутствует, то это означает, что часть внеоборотных активов финансируется за счет привлечения краткосрочного заемного капитала, срок возврата которого наступит раньше, чем окупятся внеоборотные активы.

Следствием этого может стать стойкая неплатежеспособность, грозящая потерей бизнеса в целом при объявлении предприятия банкротом.

Как видно из таблицы 4, последнее неравенство у компании не выполняется и на начало, и на конец года.

Сопоставление групп активов и обязательств позволяет установить уровень ликвидности по состоянию на отчетную дату, а также спрогнозировать ее на перспективу. Текущая ликвидность свидетельствует о наличии у организации избыточной величины ликвидных активов (А1+А2) для погашения краткосрочных обязательств (П1+П2) в ближайшее время, то есть соблюдается неравенство: А1+А2>П1+П2, на начало года (37890+643851)<(568960+492171); на конец года (157218+636911)< (679288+677960). В нашем случае ни на начало, ни на конец года неравенство не выполнялось. Перспективная ликвидность прогнозирует платежеспособность организации на более длительный срок, которая будет обеспечена при условии, что преступления денежных средств с учетом имеющихся материально-производственных запасов и долгосрочной дебиторской задолженности превысят все внешние обстоятельства: А1+А2+А3>П1+П2+П3. На начало года (37890+643851+353783) < (568960+492171+674741); на конец года (157218+636911+379281)< (679288+677960+1139097). В нашем случае неравенство не выполняется и на начало, и на конец года.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом, используется общий показатель ликвидности, вычисляемый по формуле:

L=(a1*A1+a2*A2+a3*A3)/(a1*П1+а2*П2+а3*П3); (2)

где Аj, П j- итоги соответствующих групп по активу и пассиву,

а j- весовые коэффициенты.

Общий показатель ликвидности баланса показывает соотношение всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств.

Для нашего предприятия на начало года он составил

Lн.г.=(37890*1+643851*0,5+353783*0,3)/(568960*1+492171*0,5+674741*0,3) = 0,46

а на конец года

Lк.г.=(157218*1+636911*0,5+379281*0,3)/(679288*1+677960+1139097*0,3) = 0,35

Общий показатель ликвидности должен быть больше единицы, если он меньше обязательства нечем оплатить, если равен единице, у предпринимателя нет свободы выбора, если больше 1, то предприятие располагает большой суммой свободных средств.

Наше предприятие на текущий момент не является ликвидным, но в рост платёжеспособности следует ожидать только в относительно отдалённом времени.

Общий показатель ликвидности по сравнению с началом года снизился на 0,11 пункта, что является негативным фактором. На конец года финансовое состояние предприятия ухудшилось.

На основании реальной отчетности, используя форму 1- Бухгалтерский баланс, произведем расчет показателей ликвидности и дадим оценку платежеспособности предприятия.

Таблица 5 - Методика расчета коэффициентов ликвидности

Коэффициент, обозначение	Порядок расчета	Характеристика	Допустимые значения
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)	____А1___ П1+П2	Показывает какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в настоящий момент	0,2-0,5
Коэффициент критической ликвидности («кислотный тест») (Ккл)	__А1+А2___ П1+П2	Отражает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами	0,8-1
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	_А1+А2+А3___ П1+П2	Показывает достаточность оборотных активов для краткосрочных обязательств	≥ 2

Таблица 6 – Расчет коэффициентов ликвидности организации

Показатели	На начало года	На конец года
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)	0,04	0,12
Коэффициент критической ликвидности («кислотный тест») (Ккл)	0,64	0,59
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	0,98	0,86

Расчеты коэффициентов ликвидности начинаются с определения коэффициента абсолютной ликвидности, который представляет собой отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных кредитов. Полученный коэффициент ниже нормативного, и к концу года он увеличился, но он еще ниже нормативного, его значение говорит о невозможности погашения краткосрочных обязательств в ближайшие 8 дней (1/0,12).

Затем рассчитывается коэффициент критической ликвидности или промежуточный коэффициент покрытия. Он рассчитывается как частное от деления суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и расчетов на сумму краткосрочных обязательств и составляет 0,59 при нормативе от 0,8 до 1. Это свидетельствует о невозможности своевременных расчетов с дебиторами.

В заключение рассчитывается коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия. Он определяется как отношение текущих активов за вычетом НДС и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются через 12 месяцев после отчетной даты, к текущим обязательствам и составляет на конец года 0,86 при норме ≥ 2. Этот коэффициент показывает, что организация не имеется возможностей по восстановлению платежеспособности путем продажи излишних материальных запасов.