2. Анализ движения и использования собственного капитала организации

2.2. Анализ динамики и структуры собственного капитала организации

Общество с ограниченной ответственностью «Наладка ГЭМ» образовано в 1991 г. деятельность предприятия ведется на основании лицензии и регулируется Уставом.

Основной вид деятельности – пуско-наладочные работы .

ООО «Наладка ГЭМ» осуществляет свою деятельность в соответствии с Уставом и законодательством РФ. Оно самостоятельно распоряжается своей полученной прибылью, оставшейся в его распоряжении после уплаты налогов и других обязательных платежей.

Источниками формирования финансовых результатов предприятия являются прибыль, амортизационные отчисления, средства, полученные от продажи ценных бумаг. На предприятии созданы следующие фонды: уставный, социального развития, резервный и другие фонды общего и специального назначения.

Предприятие имеет самостоятельный баланс, в котором отражается его имущество. Имущество предприятия состоит из основных и оборотных средств, а также иных материальных и финансовых ценностей. Управление деятельностью предприятия осуществляется составом учредителей, а также директором предприятия. Предприятие ведёт бухгалтерскую и статистическую отчётность в порядке, установленном законодательством РФ.

В таблице 2.1 приведены основные технико-экономические показатели работы ООО «Наладка ГЭМ» в период с 2010 года по 2011 год.

Таблица 2.1

Основные технико-экономические показатели работы ООО «Наладка ГЭМ»

Показатели	2010	2011
		Значениие	Абсол. изм-ние	Темп роста, %
1	2	3	4	5
Выручка от реализации, тыс. руб.	7110468	8548270	1437802	120,22
Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.	6521854	7986524	1464670	122,46
Прибыль от реализации, тыс. руб.	57447	37518	-19929	65,31
Чистая прибыль, тыс. руб.	590913	-106401	-697314	-18,01
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.	2347038	2436637	89599	103,82
Фондоотдача, руб./руб.	3,03	3,51	0,48	115,80
Фондоемкость, руб./руб.	0,33	0,29	-0,05	86,36
Фондовооруженность, руб./чел.	224,53	226,10	1,56	100,70
Амортизация, тыс. руб.	4669394	4815642	146248	103,13
Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб.	1658455,5	1438276,5	-220179	86,72
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, в оборотах	4,29	5,94	1,66	138,62
Экономическая рентабельность, %	12,70	-2,03	-14,73	-15,95

По результатам анализа основных технико-экономических показателей можно сделать следующие выводы.

В отчетном году произошло значительное увеличение объема выполненных работ и реализации (выручки) на 1437802 руб. (20,6%), а также увеличение полной себестоимости реализованной продукции на 1 464 670 руб. (22,5%). Однако темпы роста объема реализации продукции превышают темпы роста полной себестоимости продукции. Также наблюдается и спад прибыли от реализации продукции в отчетном периоде на 19 929 руб. (34,7%) по сравнению с базисным периодом.

Фондоотдача показывает, сколько рублей выручки предприятие получает с каждого рубля вложенных в производство основных фондов. В отчетном году она возросла на 0,48 руб. по сравнению с базисным годом.

Фондоемкость показывает, какая величина основных фондов потрачена на то, чтобы получить 1 рубль выручки. В отчетном периоде фондоемкость упала на 0,05 руб. по сравнению с базисным периодом.

Для характеристики использования оборотных средств на предприятии используется коэффициент оборачиваемости оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств используется в основном для определения количества оборотов оборотных средств за определенный период времени (в данном случае за год). Увеличение этого показателя в отчетном году по сравнению с базисным периодом (с 4,29 до 5,94) свидетельствует об увеличении скорости оборота оборотных средств.

В 2011 году наблюдается значительное снижение показателей прибыли по сравнению с 2010 г. Прибыль от реализации уменьшилась на 19929 тыс. руб. или на 34,7%, чистая прибыль – на -697314 тыс. руб. или на -118%. В связи с уменьшением величины прибыли падает рентабельность. За анализируемый период она упала на 0,41, а рентабельность от продажи на 0,37%.

Таким образом, проведя краткую экономическую характеристику ООО «Наладка ГЭМ» можно сделать вывод о том, что предприятие в течение последних отчетных периодов (2010 и 2011 гг.) повышает объем деятельности, но осуществляет ее неэффективно (о чем свидетельствует получение убытка в 2011 году).

Изменения в капитале организации происходят в результате операций с учредителями, приобретающими выпущенные в отчетном году акции, в пользу которых начисляются и выплачиваются дивиденды, а также за счет накопления нераспределенной прибыли, уценки и дооценки различных видов имущества. В общем виде эти изменения выражаются в изменении чистых активов за отчетный период или физической величины собственного капитала в зависимости от принятой концепции. Изменения собственного капитала возникают в результате:

- расчетов с собственниками по дивидендам и эмиссии акций;

- прибылей и убытков, не признающихся в отчете о прибылях и убытках;

- накопленной (нераспределенной) прибыли;

- изменений в учетной политике.

Для того чтобы проанализировать состояние и движение собственного капитала, организации необходимо составить аналитическую таблицу.

Таблица 2.2

Анализ состава и движения собственного капитала ООО «Наладка ГЭМ» за 2010г., руб.

Показатели	Капиталы			Нераспред. прибыль	Резервы
					предстоящих расходов и платежей	Оценочные
	Уставный	Добавочный	Резервный
1. Остаток на начало года	2300009	890227	142 381	-819 644	143777	-
2. Поступило	-	-	-	590 913	6667	-
3. Использовано	-	245	-	-	8063	-
4. Остаток на конец года	2300009	889 982	142 381	-228 731	142381	-
5. Абсолютные отклонения	0	-245	0	590 913	-1396	-
6. Темпы роста	0	99,97	0	27,91	99,03	-
7. Коэффициент поступления	-	-	-	-2,583	0,047	-
8. Коэффициент выбытия	-	0,0003	-	-	0,056	-

На основе результатов таблицы 2.2 можно утверждать, что уставный и резервный капиталы организации на протяжении 2010г. оставались постоянными. Добавочный капитал наоборот подвергся изменению и уменьшился на 245 тыс. руб. Рассматривая динамику нераспределенной прибыли, то в течение 2010г. наблюдались уменьшение убытка в размере 590913 тыс. руб., Таким образом, по окончанию отчётного года, имеет место непокрытый убыток в размере 142381 тыс. руб. Анализируя коэффициенты выбытия и поступления, можно сделать вывод что организация не стремиться наращивать собственный капитал.

Таблица 2.3

Анализ состава и движения собственного капитала ООО «Наладка ГЭМ» за 2011г., руб.

Показатели	Капиталы			Нераспред. прибыль	Резервы
					предстоящих расходов и платежей	Оценочные
	Уставный	Добавочный	Резервный
1. Остаток на начало года	2300009	889 982	142 381	-228 731	142381	-
2. Поступило	-	-	-	-106 401	206434	-
3. Использовано	-	300	-	-	202628	-
4. Остаток на конец года	2300009	889 682	142 381	-335 132	146187	-
5. Абсолютные отклонения	0	-300	0	-106 401	3806	-
6. Темпы роста	0	99,97	0	146,52	102,67	-
7. Коэффициент поступления	-	-	-	0,317	1,412	-
8. Коэффициент выбытия	-	0,0003	-	-	1,423	-

На основе результатов таблицы 2.3 можно утверждать, что уставный и резервный капиталы организации на протяжении 2011г. оставались постоянными. Добавочный капитал наоборот подвергся изменению и уменьшился на 0,034% за счёт его использования в размере 300 тыс. руб. Рассматривая динамику данного вида прибыли, то в течение 2011г. наблюдались рост убытка в размере 106401 тыс. руб., основная причина – ухудшение результата от основной деятельности. Таким образом, по окончанию отчётного года, имеющийся непокрытый убыток в размере 228731 тыс. руб. увеличился и составил 335132 руб. что составило 146,52% прироста. Анализируя коэффициенты выбытия и поступления, можно сделать вывод что организация не стремиться наращивать собственный капитал.

2.2. Анализ эффективности использования собственного капитала

Ведущий метод анализа эффективности использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, инвесторами и др. – коэффициентный анализ.

Таблица 2.4

Коэффициенты структуры капитала ООО «Наладка ГЭМ»

Показатели	2010	2011	Изменения (+,-)
1.Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала, (К1)	0,636	0,81	0,174
2.Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, (К2)	-0,288	-0,361	-0,073
3. Коэффициент финансовой независимости (автономии), (К3)	0,611	0,552	-0,059
4. Коэффициент финансирования, (К4)	1,571	1,235	-0,337
5. Коэффициент финансовой устойчивости, (К5)	1,829	0,580	-1,248

Способ расчета коэффициентов таблицы 2.4:

К1= заемный капитал/собственный капитал

К2= (собственный капитал)-(внеоборотные активы)/оборотные активы

К3= собственный капитал/валюта баланса

К4= собственный капитал/заемный капитал

К5= (собственный капитал)+(долгосрочные обязательства)/валюта баланса

Значение коэффициента соотношения собственного и заемного капитала (К1) ниже максимально допустимое значение, равное 1,5, и составило за 2010г. 0,636, а на конец 2011 года 0,81. Это свидетельствует о финансовой неустойчивости организации. На каждый рубль собственных средств приходится 0,636 рублей (за 2010 год) и 0,81 рублей (за 2011 год) заемных средств. Финансовая зависимость к концу года увеличилась на 0,174, организация не может покрыть свои запросы за счет собственных источников. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность дефицита денежных средств.

Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (К2). Как показывают данные таблицы 2.4., этот коэффициент достаточно низок и даже имеет отрицательное значение, что свидетельствует об отсутствии собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов.

Значение коэффициента финансовой независимости (К3) находится в диапазоне допустимых значений. Но за 2011 год значение этого показателя снизилось и составило 0,552, что свидетельствует об ухудшении финансовой ситуации, т.е. собственникам организации принадлежит от 61,1-55,2% в стоимости имущества, что подтверждает и значение коэффициента финансирования (К4), который составил в 2010 году 1,571, а в 2011 году 1,235, при минимально допустимом 0,7. Коэффициент финансовой устойчивости (К5) по сравнению с 2010 годом, в 2011 году снизился в 3 раза и составил 0,580, что меньше нижней границы допустимого значения. Предприятие не кредитуется банками на долгосрочной основе в связи с неплатежеспособностью и финансовой неустойчивостью.

В целом показатели, характеризующие структуру капитала ООО «Наладка ГЭМ» удовлетворительны.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Одним из важных факторов устойчивости финансового состояния предприятия является соотношение запасов и величин собственных и заемных источников их формирования. Анализ обеспеченности запасов источниками проводится на основе таблицы 2.5.

Таблица 2.5

Расчет обеспеченности запасов ООО «Наладка ГЭМ» источниками их формирования

Показатели	2010 г.	2011 г.	Абсолютные отклонения 2011 г. к 2010 г.
1 Собственный капитал	3103641	3078940	-24701
2 Внеоборотные активы	3545073	3641073	+758705
3 Убыток	228731	335132	-484512
4 Наличие собственных оборотных средств 1-2	-441432	-897264	-455832
5 Долгосрочные пассивы	179760	151628	-35600
6 Наличие долгосрочных источников формирования запасов 4+5	-261672	-492505	-310338
7 Краткосрочные кредиты и заемные средства	10350	0	-45136
8 Общая величина основных источников формирования запасов 6+7	-251322	-492505	-355474
9 Общая величина запасов	734130	917894	+237825
10 Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств	-1175562	-1562027	-512563
11 Излишек (+) или недостаток (–) долгосрочных источников формирования запасов	-995802	-1410399	–548163
12 Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов	-985452	-1410399	-593299

Как показывают данные таблицы 2.5 на анализируемом предприятии существует недостаток собственных оборотных средств, долгосрочных источников формирования запасов, общей величины основных источников формирования запасов и в начал и в конце анализируемого периода, из этого следует, что у предприятия кризисное финансовое состояние, при котором оно находится на грани банкротства и полностью зависит от заемных источников финансирования. В данной ситуации денежные средства, дебиторская задолженность предприятия и прочие оборотные активы не покрывают его кредиторской задолженности. Единственным источником формирования запасов является собственные средства предприятия, которых не хватает для финансирования материальных оборотных средств, в результате пополнения запасов за счет средств, образующихся при замедлении погашения кредиторской задолженности.

Рентабельность собственного капитала замыкает всю пирамиду показателей эффективности функционирования предприятия. Вся деятельность предприятия должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности. Рассчитывается она отношением суммы чистой прибыли к среднегодовой сумме собственного капитала:

Рск = Пчист / Ск

Где Пчист – чистая прибыль, руб.

Ск – собственный капитал, руб.

Оптимизация решений по привлечению капитала – это процесс исследования множества факторов, воздействующих на ожидаемые результаты, в ходе которого на основе ранее установленных критериев оптимизации менеджерами – аналитиками осуществляется осознанный (рациональный) выбор наиболее эффективного варианта привлечения капитала. В качестве критериев оптимизации могут выступать прирост обобщающих показателей рентабельности капитала, а разработанные на их основе факторные модели зависимости рентабельности собственного капитала от других частных показателей-факторов позволяют выявить степень количественного воздействия каждого из них на изменение (+,-) результативных показателей.

Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью). Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

Rсобственного капитала = К финансовой маневренности * К оборачиваемости * R продаж

Рассмотрим показатели факторного анализа рентабельности собственного капитала в таблице 3.1.

Таблица 3.1

Показатели факторного анализа рентабельности собственного капитала ООО «Наладка ГЭМ»

Показатели	2010 г.	2011 г.	Изменение (+,-)
Чистая прибыль, руб.	590913	-106401	-697314
Выручка, руб.	7110468	8548270	1437802
Валюта баланса	5078706	5424351	-345645
Собственный капитал, руб.	2808307	3050291	+241984
К финансовой маневренности	1,808	1,778	-0,03
К оборачиваемости активов	1,400	1,576	+0,176
R продаж, %	8,31	-1,245	-9,555
R собственного капитала, %	21,04	-3,49	-24,53

Рассчитаем зависимость Rс.к. от частных факторов с помощью метода абсолютных отклонений:

За счет Кф.м. (-0,03)*1,40*8,31= -0,349

За счет Коб.ак. 1,808*(+0,176)*(-1,245)= -0,396

За счет R продаж 1,808*1,40*(-9,555)=-24,186

Баланс отклонений: -0,349-0,396-24,186=-24,931

Данные таблицы 3.1. свидетельствуют о том, что рентабельность собственного капитала в отчетном году по сравнению с предыдущим годом уменьшилась на 24,931 пунктов, при этом следует отметить высокий уровень показателя рентабельности и на начало года (21,04%) и на конец года (-3,49) – это вызвано, значительно небольшой величиной собственного капитала. Чистая прибыль уменьшилась на 697314, валюта баланса на 345645, величина собственного капитала увеличилась на 241984, а также увеличилась выручка на 1437802руб.

Используя расчеты влияния факторов, отметим, что рентабельность собственного капитала уменьшилась на 24,931% за счет отрицательного влияния следующих факторов:

- рентабельности продаж, который снизился на 9,555 пунктов, в следствии этого R с.к. уменьшилась на 24,186%;

- увеличения коэффициента оборачиваемости активов (вырос на 0,176 ) R с.к. снизилась еще на 0,396 пунктов.

- коэффициента финансовой маневренности который снизился всего на 0,03, R с.к. уменьшилась на 0,349, что не столь значительно при таком отрицательном влиянии.

Можно сделать вывод, что снижение рентабельности собственного капитала произошло из-за снижения деловой активности предприятия.

2.3 Резервы повышения эффективности использования собственного капитала организации

Проведенный анализ общего состояния собственного капитала на ООО «Наладка ГЭМ» выявил не стабильность финансового состояния, в котором находится предприятие по причине недостатка собственных источников формирования капитала.

Для улучшения финансового состояния собственного капитала анализируемого предприятия разработаны следующие рекомендации:

• увеличить уставный капитал общества с целью повышения его финансовых гарантий;

• увеличение резервного фонда;

Юридическое значение уставного капитала ООО «Наладка ГЭМ» состоит в том, что его размер определяет те пределы минимальной имущественной ответственности, которые акционерное общество имеет по своим обязательствам. Экономическая и практическая роль создания уставного капитала путем размещения акций заключается в возможности оперативного привлечения финансовых средств, необходимых как для начала, так и для продолжения (при необходимости) реальной хозяйственной деятельности.

Как показывают результаты анализа собственный капитал ООО «Наладка ГЭМ» в стоимостном выражении отстает от стоимости совокупного денежного капитала предприятия. В 2011 году уставный капитал составил 76,75% в структуре собственного капитала предприятия. Кредиторы весьма заинтересованы в том, чтобы предприятие было имущественно сильным, чтобы оно нормально функционировало, ибо этим создается возможность правильного и беспрепятственного получения срочных платежей.

Исходя из вышесказанного обществу целесообразно произвести наращивание уставного капитала. Изменение размера уставного капитала может быть произведено по решению собственников ООО «Наладка ГЭМ» на общем собрании учредителей и должно быть отражено в его учредительных документах.

Уставный капитал может быть увеличен либо за счет дополнительной эмиссии акций, либо без привлечения дополнительных инвестиций.

Увеличение уставного капитала без привлечения дополнительных инвестиций возможно только в пределах суммы нераспределенной прибыли, которая отражается в системе бухгалтерского учета на счете 88 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» и добавочного капитала. Это можно сделать следующим образом:

• увеличить номинальную стоимость выпущенных ранее акций, с обязательным изъятием из обращения старых, или выпустить новые, так называемые бонусные акции. Порядок проведения бонусной эмиссии акций начинается с определения коэффициента увеличения уставного капитала (К), который рассчитывается по формуле:

где УК^П – первоначальный размер уставного капитала

ДК – дополнительный капитал, включаемый в уставный капитал.

На этом полученный коэффициент должен увеличить номинальную стоимость акций, принадлежащих каждому акционеру.

Выпуск бонусных акций не изменяет размера собственного капитала, а лишь переводит часть его с одного синтетического счета на другой, не влияя при этом на финансовые результаты.

Для повышения собственных финансовых гарантий общества целесообразно увеличить размер его уставного капитала до 20% от общей суммы собственного капитала за счет части средств добавочного капитала.

Уставом ООО «Наладка ГЭМ» предусмотрено создание резервного фонда в размере 15% от уставного капитала. Однако реально данный фонд на предприятии составлял в 2011 году 7,91% от УК (142381руб.).

Предельный размер резервного фонда находится в прямой зависимости от размера уставного капитала. В мировой практике предельная сумм резервного капитала колеблется от 10% до 40% уставного капитала. Анализируемому предприятию целесообразно пополнять резервный фонд до размера, указанном в его учредительных документах, то есть 15% от уставного капитала и формировать его путем ежегодных отчислений в размере не менее 5% от чистой прибыли.

ООО «Наладка ГЭМ» за два анализируемых года получает убыток, поэтому наращивать резервный капитал не может.