Монетарная политика.

В условиях гибких цен и гибкой заработной платы монетарная политика также является неэффективной. Увеличение предложение денег (сдвиг вправо кривой LM на рис.7.6,б) снижает ставку процента, что увеличивает инвестиции и поэтому совокупные расходы, приводя к росту объема выпуска. Однако увеличение совокупных расходов сопровождается ростом уровня цен (сдвиг вправо кривой AD на рис.7.6,г), что ведет к сокращению реального предложения денег (сдвиг влево кривой LM на рис.7.6,в), поэтому росту ставки процента (до r2) и вытесенению части инвестиций, из-за чего выпуск увеличивается от Y1 только до Y2 (переход экономики из точки А в точку В). Рост уровня цен одновременно вызывает снижение ставки реальной заработной платы на рынке труда, номинальная заработная плата растет (до W2), увеличивая издержки фирм и поэтому сокращая совокупное предложение (сдвиг влево кривой SRAS на рис.7.6,г). Обусловленный сокращением совокупного предложения рост уровня цен (до Р3) в очередной раз снижает реальное предложение денег (сдвиг влево кривой LM на рис.7.6,г), из-за чего ставка процента повышается до r1 (т.е. возвращается к исходному уровню) и в результате очередного вытеснения инвестиций выпуск также возвращается к исходному уровню Y1 (переход экономики из точки В в точку С). Однако в отличие от последствий стимулирующей фискальной политики, структура выпуска не меняется. Первоначальный прирост инвестиций, обусловленный ростом предложения денег и снижением ставки процента, полностью вытесняется из-за того, что в дальнейшем ставка процента начинает повышаться в результате роста уровня цен. Когда ставка процента достигает своего первоначальной величины, инвестиции и объем выпуска также возвращаются к своим исходным уровням.

Рис.7.6. Макроэкономическая политика в закрытой экономике

при гибких ценах и гибкой заработной плате

- фискальная политика: а) в модели IS-LM; б) в модели AD-AS

- монетарная политика: в) в модели IS-LM; г) в модели AD-AS

Таким образом, эффективность фискальной и монетарной политики, т.е. политики регулирования совокупного спроса (demand management), зависит от степени гибкости цен и заработной платы, которая определяется, прежде всего, периодом времени. Чем более жесткими являются цены и заработная плата (что возможно в очень коротком периоде времени или при сильной рецессии в экономике), тем эффективнее фискальная и монетарная политика, поскольку вытеснение минимально (рис.7.4). Как правило, в современной экономике даже в краткосрочном периоде при наличии определенной жесткости номинальной заработной платы цены не являются жесткими (в большинстве развитых стран имеет место умеренная инфляция), поэтому эффективность политики стимулирования совокупного спроса снижается (рис.7.5). В долгосрочном периоде, когда и цены и заработная плата гибкие и существует возможность полной корректировки ожиданий, политика стимулирования совокупного спроса ведет только к росту уровня цен, а совокупный реальный объем выпуска остается неизменным (рис.7.6). Поэтому в последние два десятилетия в связи с усилением инфляционных процессов в экономике особое внимание уделяется разработке мер экономической политики, направленной на стимулирование совокупногопредложения (supply management), результатом которой в краткосрочном периоде является рост объема выпуска, сопровождаемый снижением уровня цен, а в долгосрочном периоде и увеличением производственного потенциала экономики (потенциального объема выпуска).