Споры о макроэкономической политике.
В основе споров кейнсианцев имонетаристов об эффективности фискальной и монетарной политики лежитразличие в трактовках степени чувствительности инвестиций и спроса на деньги кставке процента.
Монетаристы считают, что спрос на деньги нечувствителен к ставке
процента и очень чувствителен к доходу, поскольку признают существование лишьтрансакционного спроса на деньги (кривая LM крутая), а инвестиции оченьчувствительны к ставке процента, являющейся, по их мнению, главным факторомизменения инвестиций (кривая IS пологая). В этих условиях максимальноэффективна монетарная политика, поскольку небольшое изменение предложенияденег приведет к сильному снижению ставки процента, значительному ростуинвестиций и совокупного дохода (выпуска) (рис.6.5.8) .
Рис.6.5.8. Монетарная политика и ее эффективностьс точки зрения монетаристов:
а) денежный рынок; б) функция инвестиций;
в) Кейнсианский крест; г) модель IS-LM
При этом фискальная политика неэффективна, так как эффект вытесненияочень велик (рост дохода в результате увеличения расходов или сокращениядоходов бюджета ведет к резкому росту спроса на деньги и поэтому ставкипроцента, что вытесняет очень большой объем инвестиций, которые к тому жесильно зависят от ставки процента)(рис.6.5.9).
Рис.6.5.9. Фискальная политика и ее эффективность с точки зрения
монетаристов:
а) Кейнсианский крест; б) денежный рынок;
в) функция инвестиций; г) модель IS-LM
Кейнсианцы полагают, что инвестиции слабо чувствительны к ставкепроцента, так как основным фактором изменения инвестиционных расходовявляется внутренняя норма отдачи, а не ставка процента, а спрос на деньги оченьчувствителен к ставке процента, поскольку на него большое влияние оказываетспекулятивный спрос на деньги, чутко и быстро реагирующий на самыенезначительные изменения ставки процента. При таких условиях максимальноэффективной является фискальная политика, поскольку эффект вытесненияминимален (рост ставки процента в результате стимулирующей фискальнойполитики невелик и почти не ведет к вытеснению инвестиций в силу их слабойчувствительности к изменению ставки процента), а эффект дохода максимален(рис.6.5.10).
Рис.6.5.10. Фискальная политика и ее эффективность с точки зрения
кейнсианцев:
а) Кейнсианский крест; б) денежный рынок;
в) функция инвестиций; г) модель IS-LM
При этом монетарная политика неэффективна, поскольку при высокойчувствительности спроса на деньги к изменению ставки процента требуетсязначительное увеличение предложения денег, чтобы снизилась ставка процента,причем такое снижение практически не увеличит инвестиции в силу их низкойчувствительности к изменению ставки процента (рис.7.5.11).
Рис.6.5.11. Монетарная политика и ее эффективность
с точки зрения кейнсианцев:
а) денежный рынок; б) функция инвестиций;
в) Кейнсианский крест; г) модель IS-LM
6.6. Модель is-lm как модель совокупного спроса
Модель IS-LM представляет собой модель совокупного спроса, посколькуточка пересечения кривых IS и LM соответствует уровню дохода Y и ставкепроцента r, которые обеспечивают одновременное равновесие товарного иденежного рынков, т.е. величине «эффективного спроса».Чтобы из модели IS-LM получить кривую совокупного спроса, следуетотказаться от одной из основных предпосылок модели IS-LM как моделикейнсианского типа - от предпосылки о неизменности уровня цен. В моделисовокупного спроса - совокупного предложения (модели AD-AS) уровень цен Р становится эндогенной переменной.