6.3. Кривая lм

Равновесие на денежном рынке определяет кривая LM (Liquidity preference -

Money supply). Равновесие денежного рынка устанавливается при равенстве реального спроса на деньги, обусловленного свойством абсолютной ликвидностиналичных денег, реальному предложению денег, т.е. когда

Посколькуспрос на деньги зависит от ставки процента, то существует такая кривая, каждаяточка которой представляет собой комбинацию величин дохода Y и ставки процентаR, обеспечивающую равновесие денежного рынка. кривая LM.

Построение кривой lm.

В основе построения этой кривой LM лежиткейнсианская теория предпочтения ликвидности, объясняющая, как соотношениеспроса и предложения денег в реальном выражении (М/P) определяет ставкупроцента. Согласно этой теории предложение реальных денежных средств (М S/P)фиксировано и определяется центральным банком, контролирующим денежнуюбазу. Так как предложение денег - величина экзогенная и не зависит от ставкипроцента, графически его можно представить вертикальной линией (рис. 7.3.1, а).Спрос на реальные денежные запасы (

М/P)D включает все виды спроса наденьги: трансакционный и из мотива предосторожности, положительно зависящийот уровня дохода

и спекулятивный спрос на деньги,отрицательно зависящий от ставки процента:

Если функции спроса на деньги линейны, общий спрос на деньги можно

записать как функцию:

Поскольку между спросом на деньги и ставкой процента зависимостьобратная, кривая общего спроса на деньги имеет отрицательный наклон.Рост уровня дохода (от Y1 до Y2) увеличивает спрос на деньги, смещаякривую (М/P)Dвправо, что ведет к росту ставки процента от R1 до R2 (переход източки А в точку В на рис.6.3.1,а). Это позволяет построить кривую, котораяпоказывает, что для обеспечения равновесия денежного рынка более высокомууровню дохода должна соответствовать более высокая ставка процента. Это и естькривая LM (рис.6.3.1,б).

Рис. 6.3.1. Построение кривой LM (первый способ)

Кривую LM можно построить и другим способом (рис.6.3.2). Для обеспечения равновесия денежного рынка спрос на деньги, включающий трансакционный спрос на деньги, положительно зависящий от уровня дохода (он представлен кривой (М/P)DT на рис. 6.3.2, б), и спекулятивный спрос на деньги,отрицательно зависящий от ставки процента на рис.6.3.2, в), должен быть равен предложению денег (кривая (М S/P) представлена нарис. 6.3.2, а, где показано бюджетное ограничение, налагаемое фиксированнымколичеством денег в экономике).

Такимобразом, более высокому уровню дохода соответствует более высокая ставкапроцента.При уровне дохода Y1, при существующей в экономике величинепредложения денег, спекулятивный спрос на деньги составит [(М/P)DА]1, чтосоответствует ставке процента R1. Если уровень дохода возрастет до Y2,трансакционный спрос на деньги составит [(М/P)DT]2, при котором спекулятивныйспрос на деньги равен [(М/P)DА]2, что соответствует ставке процен поэтому кривая LM имеет положительный наклон (рис. 6.3.2, г).

Итак, кривая LM . это кривая равновесия денежного рынка, показывающая

все комбинации уровня дохода Y и ставки процента R, при которых денежный рынок находится в равновесии.

Рис. 6.3.2. Построение кривой LM, второй способ

Точки вне кривой LMсоответствуют неравному состоянию денежного рынка.

Во всех точках лежащих выше кривой LM, предложение денег превышает общий спрос на деньги – избыточное предложение денег ESM.

Во всех точках ниже кривой LM - избыточный спрос на деньги EDM.

В этих случаях для установления равновесия на денежном рынке необходимо, чтобы либо изменился уровень дохода (переход из точки С в точку А или из точки D в точку В), либо величина ставки процента (переход из точки D в точку А или из точки С в точку В), либо и то, и другое (рис. 6.3.2, г). Если снижается ставка процента, то величинаспроса на деньги увеличивается; если снижается уровень дохода, спрос на деньги падает.

Алгебраический анализ кривой LM. При линейной функции спроса на деньги получим следующее алгебраическое выражение для кривой LM:

Предложение денег, kY и (-hR) . трансакционный и спекулятивный спросы на деньги, соответственно. Из этого уравнения получаем формулу для определения равновесного уровня доходаи равновесной ставки процента соответственно:

Уравнение равновесного дохода дает уровень дохода, который обеспечивает равновесие денежного рынка при любом значении ставки процента и реального предложения денег. Аналогично, уравнение равновесной ставки процента (R) показывает уровень процентной ставки, при котором рынок денег находится в равновесии при любом значении дохода и реального предложения денег. Вдоль кривой LM величина реального предложения денег фиксирована.

Сдвиги кривой LM. Сдвиги кривой LM обусловлены изменением номинального предложения денег (МS). Поскольку уровень цен фиксирован (Рсоnst), то изменение центральным банком количества денег в обращении (номинального предложения денег), меняет реальное предложение денег. Рост предложения денег ведет к сдвигу кривой вправо на расстояние Δ М ×1/k, в то время как его сокращение сдвигает кривую на такое же расстояние влево.

Наклон кривой LM. Между уровнем дохода и ставкой процента существует прямая зависимость: более высокий доход предопределяет более высокий спрос на деньги, что ведет к более высокой ставке процента. Поэтому кривая LM имеет положительный наклон. Угол наклона кривой LM равен коэффициенту k/h при Y в уравнении кривой LM (для равновесной ставки процента k > 0, так как k > 0 и h > 0) и зависит от чувствительности спроса на деньги к уровню дохода (k) и чувствительности спроса на деньги к ставке процента (h).

Наклон кривой LM уменьшается и она становится более пологой, если:

• чувствительность спроса на деньги к изменению ставки процента (h) велика (спрос на деньги высоко чувствителен к изменению ставки процента). Это означает, что даже небольшое изменение ставки процента ведет к значительному изменению спроса на деньги;

• чувствительность спроса на деньги к изменению дохода (k) мала (спросна деньги нечувствителен к изменению дохода). Значительное изменение дохода вызывает небольшое изменение спроса на деньги. Уменьшение чувствительности спроса на деньги к изменению ставки процента (h) и увеличение чувствительности спроса на деньги к изменению дохода (k) делают кривую LM более крутой.