Теория жесткого акселератора инвестиций в товарно-материальные запасы.

Практика производства и распределения продукции требует, чтобы фирмы имели запасы сырья и материалов, незавершенного производства и готовой непроданной продукции. Наиболее важным фактором, воздействующим на величину инвестиций в запасы (inventory investment - Iinv), полагается ожидаемый объем продаж, поэтому инвестиции в запасы обычно представляют как функцию от ожидаемого объема продаж: ΔIinv = ηΔS, где ΔIinv . изменение инвестиций в запасы, η . отношение величины запасов к объему продаж, ΔS . изменение ожидаемого объема продаж (sales). В модели параметр η полагается неизменным. В действительности на отношение величины запасов к ожидаемому объему продаж могут оказывать влияние такие факторы как:

- неопределенность в отношении будущих продаж (чем она выше, тем

инвестиции в запасы меньше);

- рост издержек хранения запасов (что провоцирует снижение величины запасов и инвестиций в них);

- возможность и скорость доставки сырья и материалов (например,

возможные задержки в их доставке обусловливают необходимость

увеличения инвестиций в запасы).

Теория гибкого акселератора инвестиций.

Данная теория была предложена в 1939 г. известным американским экономистом П.Самуэльсоном (Нобелевская премия 1970 г.). Гибкий акселератор в отличие от жесткого, учитывает тот факт, что на желаемый (оптимальный, т.е. максимизирующий прибыль) запас капитала воздействуют пользовательские издержки, и поэтому ликвидация разрыва между имеющимся у фирмы запасом капитала (К) и желаемым запасом капитала (К*) требует времени и не может произойти за один период. Добавления капитала ежегодно ликвидируют только часть этого разрыва, и акселератор показывает, какая часть разницы между имеющимся и желаемым запасом капитала ликвидирована за период.

ΔК = λ(К* - К-1)

где К-1 . имеющийся у фирмы запас капитала на конец прошлого периода (т.е. к началу текущего периода), λ . акселератор (0 < λ < 1). Поскольку изменения в запасе капитала происходят за счет чистых инвестиций, то заменив ΔК на In, получим:

In = λ(К* - К-1)

Графически действие гибкого акселератора (предположим, что λ = ½) представлено на рис.3.3.5. Предположим, что на начало периода запас капитала фирмы составлял $2000, а желаемый запас капитала $2200, то в первый период поскольку λ = ½, разрыв, равный $200, сократится наполовину, поэтому к началу второго периода запас капитала фирмы будет равен $2100 и разрыв составит $100. В следующем периоде разрыв сократится наполовину и запас капитала составит $2150, а разрыв $50. Половина этого разрыва будет ликвидирована в следующем периоде, и запас капитала, увеличившись на $25 составит $2175 и т.д.

Рис.3.3.5. Механизм действия гибкого акселератора инвестиций

Величина (значение) λ зависит от таких факторов как: - производственные возможности отраслей, производящих инвестиционные товары, - доверие фирм в предсказания увеличения выпуска - способность фирм получить необходимые финансовые средства для приобретения реального капитала и др.