3.3. Теории инвестиций

Вторым компонентом совокупного спроса выступают инвестиционные

расходы. Инвестиционные расходы представляют собой расходы фирм на покупку инвестиционных (капитальных) товаров в течение года. Под инвестиционными товарами понимают товары, которые сохраняют запас физического капитала фирм на неизменном уровне и/или его увеличивают. К инвестиционным расходам поэтому относят:

- расходы фирм на покупку оборудования, которое используется фирмами в процессе производств;

- расходы фирм на промышленное строительство (здания и сооружения производственного назначения, в которых происходит производственный процесс);

Расходы на покупку оборудования и приобретение производственных зданий называются инвестициями в основной капитал;

- расходы на жилищное строительство (жилые здания и помещения, приобретаемые домохозяйствами для проживания в них или последующей сдачи в аренду);

- инвестиции в основной капитал и жилищное строительство называются фиксированными инвестициями (fixed investment);

- изменение товарно-материальных запасов (к ним относят: а) запасы непроданной продукции, хранящиеся на складах фирм; б) незавершенное

производство и в) запасы сырья и материалов, необходимых для обеспечения непрерывности процесса производства), называемое инвестициями в запасы

(inventory investment) и учитываемое в общей величине инвестиционных расходов не по величине самих запасов, а по величине их изменения в течение года (равное разнице в величине запасов на начало и на конец текущего года).

Таким образом, общая сумма инвестиционных расходов равна:

Совокупные инвестиции = инвестиции в основной капитал +

+ инвестиции в жилищное строительство + инвестиции в запасы

Поскольку в течение года основной капитал изнашивается, фирмы должны покупать дополнительные инвестиционные товары (например, оборудование), чтобы запас капитала оставался на неизменном уровне. Расходы на восстановление основного капитала называются амортизацией или потреблением основного капитала. Кроме того, фирмы покупают дополнительные инвестиционные товары для увеличения запаса капитала с целью расширения производства и увеличения объема выпуска. Эта часть инвестиционных расходов называется чистыми инвестициями. Таким образом, валовые инвестиции (gross investment - Igross) включают восстановительные (амортизацию А) и (netinvestment. Inet):

Igross = A + Inet

Кроме того, инвестиции могут быть разделены на автономные (autonomous) (не зависящие от уровня дохода Y) и индуцированные (induced) (зависящие от уровня дохода).

Факторами автономных инвестиций выступают:

- оптимизм или пессимизм инвесторов (ожидания инвесторов);

- внутренняя норма отдачи от инвестиций IRR (ожидаемая норма чистой прибыли);

- технологические изменения τ (технологический прогресс);

- реальная ставка процента r;

- норма амортизации δ;

- величина налогов (уровень налогообложения) Tx;

- величина субсидий фирмам Tr;

- имеющийся у фирм запас капитала K0;

- ожидаемый уровень дохода Ye;

Инвестиции представляют собой самую нестабильную часть совокупных

расходов. Нестабильность инвестиционных расходов обусловлена:

- продолжительными сроками службы основного капитала;

- нерегулярностью инноваций;

- изменчивостью экономических ожиданий;

- циклическими изменениями совокупного объема выпуска и др.

В зависимости от того, какой фактор определяет инвестиции, можнопостроить функцию инвестиций. Наиболее известными теориями являются теорияинвестиций Дж.М.Кейнса, неоклассическая теория инвестиций, теория жесткого игибкого акселератора инвестиций и теория инвестиций q . Тобина.