Тема 3. Оборотный капитал предприятий

1. Структура оборотного капитала.

2. Источники воспроизводства оборотного капитала.

3. Управление оборотным капиталом.

4. Управление ликвидностью (платежеспособностью).

Вопрос 1. Структура оборотного капитала

Проблемы, связанные с оборотным капиталом предприятия, сегодня являются наиболее актуальными, так как от наличия оборотного капитала и правильного управления им зависит ликвидность предприятия.

Необходимо прежде всего разобраться в структуре оборотного капитала. Ранее существовало понятие «оборотные средства». С появлением рынка ценных бумаг, депозитных операций и с переходом экономики на рыночные отношения появилось понятие «оборотный капитал», которое намного шире, чем понятие «оборотные средства».

Рассмотрим составляющие оборотного капитала. Оборотные средства включают в себя две части. Первая – оборотные производственные фонды, то есть сырье, материалы, запасные части, незавершенное производство, расходы будущих периодов, то есть все то, что обслуживает процесс производства. Вторая часть – фонды обращения, то есть деньги в кассе, на расчетном и валютном счете, готовая продукция – все то, что обслуживает процесс обращения и дебиторская задолженность при условии, что она не должна быть просроченной. Свободные денежные средства могут быть изъяты из процесса производства продукции (работ, услуг) и вложены в биржевые ценные бумаги, на депозитный счет и т. д.

Рассмотрим процесс оборачиваемости оборотных средств, который происходит в процессе производства и реализации (см. рис.).

Вопрос 2. Источники воспроизводства оборотного капитала.

Источниками воспроизводства оборотного капитала предприятий могут быть:

• собственные средства;

• устойчивые пассивы;

• краткосрочные кредиты банков;

• бюджетные ассигнования;

• прочие источники.

К собственным источникам относится часть чистой прибыли предприятия, идущая на расширение производства.

Устойчивые пассивы – это средства, не принадлежащие предприятию, но временно находящиеся в его обороте. К ним относятся:

• минимальная задолженность по заработной плате;

• резерв предстоящих платежей;

• авансы покупателей;

• задолженность по залоговой стоимости тары и т. п.

К краткосрочным кредитам относятся кредиты сроком до 1 года, выдаваемые банками под восполнение или формирование оборотных средств.

Бюджетные ассигнования получают предприятия государственной и муниципальной формы собственности, предприятия, выполняющие государственные программы и т.п.

К прочим источникам относятся иностранные инвестиции, кредиторская задолженность, займы, средства, привлеченные на условиях совместной деятельности и т. п.

От структуры источников формирования оборотного капитала зависит ликвидность и платежеспособность предприятия.

Разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой чистый оборотный капитал предприятия или собственные оборотные средства. В зарубежной терминологии его называют рабочим или работающим капиталом.

Величина чистого оборотного капитала формируется за счет собственных средств предприятия и долгосрочных заимствований.

Оставшуюся часть оборотного капитала необходимо профинансировать за счет внешних источников, то есть за счет кредиторской задолженности, а если ее не хватает – за счет краткосрочного кредита.

Таким образом, становится ясно: чем больше величина чистого оборотного капитала, тем больше возможностей у предприятия развиваться за счет собственных источников, то есть стабильнее финансовое положение предприятия.