Тема 2. Управление краткосрочные активы тнк и ими

2.1 Увеличение доходности краткосрочного инвестиционного портфеля тнк

Повышание рентабельность активов ТНК добиваются не только за счет увеличения оборачиваемости краткосрочных валютных средств, применяя электронные трансферты, мобилизационные пункты, банковские пакеты программ и неттинг, но и повышая доходность этих средств путем формирования инвестиционного портфеля.

В качестве многочисленных инструментов международных финансового рынка, используемых международными корпорациями для формирования краткосрочного инвестиционного потртфеля, являются следующие, представленные в таблице 5.1.

Таблица 5.2

Виды инвестиционных инструментов, используемых ТНК на международных рынках

Виды инвестиционных инструментов	Эмитент	срок	Возможность обращения на вторичном рынке	Ликвидность, доходность
1. Казначейские векселя	центральное правительство	от 1 месяца до года	обращаемые	Высоколивидны низкодоходны
2. Ноты, евроноты	федеральные агенства	от 30 до 270 дней	обращаемые	Ликвидны, доходность ниже, чем у 1
3. депозиты до востребования	коммерческие банки	до 1 года	Не обращаемые	Доходность рыночная
4. депозитные, евродепозитные сертификаты	коммерческие банки	на 30, 60, 90 дней	обращаемы	ликвидны
5. депозиты, евро депозиты	небанковские институты	до 1 года	обращаемы	ликвидны
6. банковские акцепты	Гарантирован ные банком	до 180 дней	обращаемы	Ликвидны, доходность выше, чем в банках
7. коммерческие бумаги, евро коммерческие бумаги	ТНК с высоким кредитным рейтингом	от 30 до 270 дней	обращаемы	Ликвидны, доходность рыночная
8. срочные корпоративные займы и еврозаймы	ТНК с высоким кредитным рейтингом	до 1 года	не обращаемы	неликвидны, доходность рыночная

Все больше и больше на международном рынке появляется современных инвестиционных инструментов – евронот, еврокоммерческих бумаг, евровекселей, евродепозитов, которые создают новые возможности для ТНК.

Принимая управленическое решение о выборе инвестиционных инструментов для определенного портфеля анализируется премия за риск и величина операционных издержек, связанных с размещением средств за рубежом. Оценка ликвидности ценных бумаг является решающим фактором при принятии таких решений о краткосрочном инвестировании, так как активные вторичные рынки существуют не для всех видов ценных бумаг.

Для эффективного краткосрочного портфельного менеджмента характерны принципы:

• диверсификация в различные инструменты для достижения инвестиционной цели или комбинации целей при формировании определенного портфеля;

• управление портфелем, то есть его пересмотр с тем, чтобы приростные доходы были выше издержек на управление;

• обеспечение ликвидности портфеля, так как часть инструментов неликвидна;

• ограниченная возможность использования валютного процентного арбитража: покрытого и непокрытого.