9.1 Характеристика информации необходимая для оценки предприятия

С точки зрения исследований процесса оценки информация, необходимая для оценки стоимости предприятия, включает совокупность сведений о прошлом и настоящем финансово-экономическом состоянии предприятия и условиях его развития, а также данные об имуществе предприятия и правах на это имущество.

Все стадии оценки предприятия связаны с анализом собран­ной информации.

Информацию, необходимую для оценки, можно охарактеризовать с точки зрения требований, предъявляемых к ней; ее содержания; форм представления.

В зависимости от источников оценочную информацию можно подразделить на внешнюю и внутреннюю.

К внешней информации можно отнести данные о стадии экономического цикла, на которой находится страна, о занято­сти, уровне жизни, состоянии инвестиционного климата, рынка предприятий, ставках дохода на собственный капитал, процентной ставке и ее динамике, об уровне инфляции, ставках налогообложения, состоянии отраслевой и региональной экономики и пр. В свою очередь, например, отраслевую информацию можно подразделить на информацию, характеризующую сдвиги в спросе на отраслевую продукцию, изменения в технологии про­изводства продукции, уровень конкуренции и т. д. При этом важна также информация о конкуренции на рынке, где приходится действовать оцениваемому предприятию. Составляется список фирм, с которыми конкурирует рассматриваемое пред­приятие по каждому виду продукции (работ, услуг) и по каждому рыночному сегменту; определяется рыночная доля пред­приятия в каждом сегменте, выявляется тенденция и устанавли­вается конкурентная и ценовая стратегии предприятия.

Самый распространенный способ представления общих данных — это разбивка их на подразделы, касающиеся рынка и сектора рынка, на котором функционирует предприятие, вида продукции и цен на нее, местоположения предприятия (т. е. данные о городе, районе, где расположено предприятие). Преимущество данного способа представления информации заключается в том, что, собрав и систематизировав информа­цию один раз, ее можно использовать для оценки других предприятий.

9.2 Внутренняя информация об оценочном предприятии

К внутренней информации относятся данные об оценочном предприятии. Они содержатся в основном в бухгалтерских документах: балансе предприятия и отчете о финансовых результатах, а также в других отчетно-аналитических до­кументах.

Полезной для оценки может оказаться информация, полу­ченная от руководителей и работников предприятия: какие они видят возможности развития предприятия, проблемы, с кото­рыми сталкиваются и могут столкнуться в будущем, и т. д.

Потребуется информация о нематериальных активах пред­приятия, о том, что оно выигрывает от своего имени, марки, патентов, лицензий и т. д. и насколько надежно они защищены.

Один из способов сбора внутренней информации об оцени­ваемом предприятии — опрос устный или письменный (напри­мер, с помощью анкет). Вопросы при опросах могут быть самые разнообразные: история создания предприятия, производимая продукция и услуги, процесс реализации продукции, персонал и управление, характеристика технической базы, степень ее ис­пользования и т. д. Вопросы могут быть детализированы. На­пример, вопрос о персонале предприятия может быть рассмот­рен с точки зрения возраста работников предприятия, состояния здоровья, образования, квалификации, опыта работы, оплаты труда и пр.

Для оценки предприятия важно получить информацию о государственном регулировании деятельности предприятия: об ограничениях цен на продукцию, о ставках налогообло­жения прибыли, имущества, других платежах, о льготах по налогообложению или бюджетных дотациях, если таковые имеются.

Наиболее важной внутренней информацией для оценки стоимости предприятия имущественным подходом является со­держание имущественного комплекса предприятия. Имущест­венный комплекс — это недвижимое имущество, движимое имущество и вложения, нематериальные активы (отражаемые и не отражаемые в балансе), оборотные средства.

Примерный состав имущественного комплекса предприятия:

1. Недвижимое имущество:

• земельный участок;

• здания, сооружения, многолетние насаждения;

• инженерная инфраструктура;

• незавершенное строительство;

• прочие объекты недвижимого имущества.

2. Движимое имущество и вложения:

• машины и оборудование, передаточные устройства, вычислительная техника, измерительная техника, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь, рабочий и продуктивный скот, другие основные средства;

• капитальные вложения и авансы (включая стоимость неустановленного оборудования);

• долгосрочные (на срок больше года) финансовые вложе­ния (включая вклады предприятия в доходные активы: акции, паи, облигации, векселя и прочие ценные бумаги других предприятий);

• прочие активы по статье "Основные средства и прочие внеоборотные активы".

3. Запасы и затраты:

• производственные запасы (сырье, материалы, топливо, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, запас­ные части и пр.);

• незавершенное производство;

• расходы будущих периодов;

• готовая продукция;

• товары и прочие запасы и затраты.

4. Денежные средства и прочие финансовые активы:

• денежные средства в кассе, на счетах в банках и пр.;

• краткосрочные (до одного года) финансовые вложения предприятия в доходные активы (паи, акции и другие ценные бумаги) других предприятий;

• стоимость отгруженных товаров;

• дебиторская задолженность и другие аналогичные средст­ва, отражаемые в активе баланса.

5. Прочие активы, не отраженные в балансе:

• объекты, находящиеся на консервации;

• объекты, находящиеся в запасе и резерве;

• объекты, переданные в аренду или доверительное управ­ление;

средства, вложенные предприятием, в том числе за ру­бежом.

Нематериальные активы:

• права пользования водой и другими природными ресур­сами;

• авторские права на использование в коммерческих целях продуктов творческой деятельности (научных, художест­венных и пр.);

• льготы и другие имущественные права;

• регистрируемые объекты "промышленной собственности" (изобретения, патенты, лицензии, полезные модели, про­мышленные образцы, товарные знаки, знаки обслужива­ния и мест происхождения и пр.);

• нерегистрируемые объекты "промышленной собствен­ности" — ноу-хау, научные отчеты и монографии, конст­рукторская и технологическая документация, макеты и опытные образцы, инструкции и методики по эксплуатации и пр.;

• прочие нематериальные активы (бизнес-планы, технико-экономические обоснования, практический опыт органи­зации бизнеса, цена фирменного имени, список клиентов, иная информация конфиденциального характера).

7. Пассивы предприятия:

• разделы баланса (собственные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты, займы и пр.).

Упомянутую выше внутреннюю информацию можно классифицировать по сферам деятельности на социальную, эконо­мическую, техническую и управленческую.

9.3 Классификация информации по различным признакам

По роли в процессе управления внешняя и внутренняя ин­формация подразделяется на директивную, отчетность статистическую, прогнозную, научно-техническую, справочно-аналитическую и нормативную.

По степени преобразования информации ее подразделяют на первичную, производственную и обобщенную. Качество оценки предприятия во многом зависит от организации фикси­рования и сбора первичной информации о процессах и явлениях, происходящих на предприятии и вне его. Именно первич­ная информация — основа для составления баланса и отчета о финансовом состоянии. Если нет обработанного алгоритма фик­сирования первичных данных, то, как бы точно ни рассчитывали мы в дальнейшем показатели и параметры, они дадут искажен­ное представление о стоимости предприятия.

По содержанию информацию подразделяют на качествен­ную, количественную и смешанную.

В зависимости от вида носителя различают информацию в виде печатных текстов, микро- и кинофильмов, на машинных носителях. Основной носитель информации — документ. На многих предприятиях отсутствует рациональная система клас­сификации документов. Они распылены по различным службам и отделам. Не организованы рациональные потоки информации, и поэтому трудно найти необходимую информацию для оценки. Экспертам-оценщикам необходимо об этом помнить и к этому готовиться.

По возможности продуктивного использования инфор­мации в оценке выделяется полезная, необходимая и достаточ­ная информация. Достаточная информация определяется не­обходимым ее количеством, дающим возможность оценщику произвести оценку предприятия. Недостаточность информации снижает надежность оценки, тогда как избыточность приводит к увеличению данных (без увеличения их информативности), что влечет за собой возрастание временных затрат на ее обработку.

Изложенная выше классификация информации, необхо­димой для оценки, по перечисленному набору признаков позво­ляет упорядочить собранные данные и создает благоприятные условия для последующего их использования.

После сбора информации ее проверяют на достоверность, анализируют, трансформируют и нормализуют.

При оценке стоимости предприятия нередко осуществляют вертикальный и горизонтальный анализ баланса и отчета о фи­нансовых результатах.

Вертикальный анализ — это анализ по отдельным разделам баланса предприятия.

Горизонтальный анализ — это анализ баланса по отноше­нию к базовому году. Базовый баланс (например, баланс 1995 г.) сравнивается с последним (отчетным) балансом. Статьи отчет­ного баланса берутся в индексах к базовому.

Трансформация бухгалтерской отчетности подразумевает пересмотр или изменение формы ее представления, чтобы добиться более точных результатов оценки. Как правило, она производится, когда в процессе оценки анализируются предпри­ятия-аналоги, находящиеся в различных странах, имеющие раз­личные методологии бухгалтерского учета.

Трансформация бухгалтерской отчетности представляет собой процесс внесения. поправок в основные активы предпри­ятия на величину износа капитальных и нематериальных акти­вов, размеров доходов, товарно-материальных ценностей и запасов, дебиторской задолженности.

Финансовая отчетность в трансформированном виде — более достоверная и надежная база для сравнения оцениваемого пред­приятия с предприятиями-аналогами и среднеотраслевыми параметрами различных стран.

Нормализация бухгалтерской отчетности — это внесение "нормализующих" поправок в статьи баланса и в отчет о финан­совых результатах, характерных для нормально действующего предприятия.

Лекция 10 . Оценка нематериальных активов