- •Валютная политика. Валютный союз. Евро а.Ю.Лисицын Под редакцией а.Н.Козырина
- •Введение
- •§ 2. Правовое содержание денежно-кредитной и валютной политики
- •4) Таргетирование номинального дохода: промежуточной целью является прирост номинального валового внутреннего продукта.
- •2) Косвенные инструменты денежно-кредитной политики, к которым относят операции краткосрочного рефинансирования, операции на открытом рынке, валютные интервенции и резервные требования.
- •2) Равноправное участие в общественных отношениях;
- •3) Изменение и прекращение общественных отношений путем властных предписаний.
- •1) Эмиссия денег и выпуск денег в оборот;
- •2) Оборот денег;
- •3) Изъятие денег из оборота.
- •1. Порядок принятия решения о выпуске денег в оборот или об эмиссии:
- •3. Процедура выпуска в оборот наличных денежных знаков - порядок осуществления кассовых операций (кассовая дисциплина) при выпуске наличных денег в оборот.
- •1. Принятие решения об изъятии денег из оборота:
- •2. Процедура изъятия денег из оборота:
- •1) Поддержание необходимого и оптимального предложения законных платежных средств (денег);
- •2) Организация денежного оборота и обеспечение его бесперебойного функционирования;
- •3) Регулирование конкуренции законного платежного средства с иными инструментами, способными выполнять все или часть экономических функций денег.
- •§ 3. Теоретико-правовые основания включения денежно-кредитной и валютной политики в предмет науки финансового права
- •2. Финансовая деятельность всегда связана с формированием, распределением и использованием фондов публичных финансовых ресурсов, но не исчерпывается этими видами деятельности.
- •§ 2. Правовая природа евро и правовые основы организации осуществления денежно-кредитной и валютной политики Европейского союза
- •2. На уровне официальной политики государства выделяют:
- •1. Изготовление денежного знака.
- •2. Определение наименования и индивидуальных характеристик денежного знака.
- •3. Выпуск денежного знака в обращение.
- •§ 3. Финансово-правовые основы осуществления денежно-кредитной и валютной политики Европейской системы центральных банков
- •1. Операции на открытом рынке.
- •2. Кредитные операции ецб и нцб.
- •3. Минимальные резервы.
- •Заключение
- •Список источников Акты Европейского союза (в хронологическом порядке)
- •Акты органов и институтов Европейского союза (в том числе не действующие в настоящее время)
- •Монографии и статьи Работы российских авторов
- •Классика российской финансовой мысли (XIX - первая половина XX в.)
- •Работы зарубежных авторов
- •Учебники и учебные пособия
- •Диссертации и авторефераты диссертаций
- •Справочные издания
- •Приложения
- •Денежный суверенитет и его реализация
- •Соотношение категорий "денежное обращение",
- •Современный подход к соотношению денежной, валютной, расчетно-платежной, кредитной и банковской систем
- •Хронологическое сопоставление основных интеграционных процессов в Европе в денежно-кредитной и валютной сфере
- •Периоды обмена национальных денежных знаков после вхождения соответствующего государства в зону евро
- •Сроки обмена национальных денежных знаков национальными
- •Планируемые периоды обмена национальных денежных знаков национальными центральными банками государств, являющихся
1) Эмиссия денег и выпуск денег в оборот;
2) Оборот денег;
3) Изъятие денег из оборота.
В экономической литературе различают процессы эмиссии денег и выпуска денег в оборот <102>. Эмиссия денег рассматривается как процесс, приводящий к увеличению находящейся в обороте денежной массы (количества денег). А выпуск денег в оборот означает любой процесс передачи денег через банковскую систему в оборот, т.е. упрощенно - процесс передачи банками денег юридическим и физическим лицам. Таким образом, эмиссия денег рассматривается как частный случай выпуска денег в оборот, приводящий к увеличению денежной массы, находящейся в обращении (приводящий к увеличению количества денег) <103>. Выпуск денег в оборот, не связанный с эмиссией, происходит, например, в случае замены обветшавших денежных знаков тем же количеством новых денежных знаков.
--------------------------------
<102> См., напр.: Деньги. Кредит. Банки: Учебник / Г.Е. Алпатов, Ю.В. Базулин и др.; под ред. В.В. Иванова, Б.И. Соколова. - С. 110 - 111; Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. - С. 121.
Вместе с тем существует и иной подход. Так, А.В. Юров, говоря о соответствующей позиции, изложенной в учебнике, подготовленном под редакцией О.И. Лаврушина, прямо указывает, что "такое отличие эмиссии денег от выпуска денег в оборот необоснованно", и предлагает рассматривать "выпуск денег в обращение" как один из "видов денежной эмиссии, нацеленной на регулирование денежной массы" (Юров А.В. Эмиссионное регулирование экономики: Дис. ...к. э. н. - СПб., 2000. - С. 13). Не вдаваясь в подробности экономической составляющей этого спора, представляется целесообразным отметить лишь, что для целей настоящей работы различие между выпуском в оборот, не связанным с эмиссией, и самой эмиссией может быть существенным, поскольку в зависимости от вида выпуска в оборот может различаться как состав органов, принимающих решение о соответствующем выпуске, так и порядок и условия принятия этого решения.
<103> Деньги. Кредит. Банки: Учебник / Г.Е. Алпатов, Ю.В. Базулин и др. / Под ред. В.В. Иванова, Б.И. Соколова. С. 110.
Emissio (лат.) - выпуск (Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. - С. 119).
Говоря об эмиссии денег, необходимо иметь в виду, что ее теория занимает одно из ключевых мест в денежной теории и постоянно совершенствуется, формируя теорию денежного предложения <104>. Исследование всех аспектов этой теории даже в общих чертах в рамках настоящей работы представляется нецелесообразным. Для целей настоящего исследования существенна квалификация отношений, возникающих в связи с выпуском в оборот денег. "Переход от товарных (благородные металлы) к кредитным деньгам означал обретение банками возможности создавать денежную массу" <105>. Таким образом, в процесс создания денег включились не только институты государственной власти, но и кредитные институты, что поставило носителя основы денежного суверенитета (государство) перед необходимостью регламентировать не только свою эмиссионную политику, но и эмиссионную деятельность кредитных институтов. В результате можно констатировать, что возникновение денежно-кредитной и валютной политики в современном понимании обусловлено качественным изменением самих денег: переходом от денежных знаков, изготовленных из благородных металлов, к бумажным, а затем и к электронным деньгам, выпуск которых основан на кредитном механизме.
--------------------------------
<104> Теория денежного предложения в том или ином виде включена в каждый экономический учебник по курсу "Деньги. Кредит. Банки". Однако в связи с всесторонним рассмотрением этой теории представляется целесообразным обратить внимание на следующие работы: Бурлачков В.К. Денежная теория и динамичная экономика: выводы для России. - М.: Эдиториал УРСС, 2003. - С. 160 - 204; Харрис Л. Денежная теория / Пер. с англ. / Общ. ред. и вступ. ст. В.М. Усоскина. - М.: Прогресс, 1990.
<105> Бурлачков В.К. Денежная теория и динамичная экономика. - С. 168.
Современная безналичная эмиссия строится на механизме "кредит - депозиты - кредит", связанном с эффектом банковской мультипликации, который является категорией экономической науки <106>. Наличная эмиссия также осуществляется через посредство кредитно-депозитного механизма, поскольку наличные денежные знаки поступают банкам для последующей передачи хозяйствующим субъектам, населению с одновременным списанием со счета соответствующего кредитного института такой же суммы безналичных денег <107>.
--------------------------------
<106> "Привлекая депозиты, то есть расширяя свои обязательства, коммерческие банки одновременно создают для себя возможность формировать активы путем предоставления кредитов. Вновь выданный кредит перечисляется на счет получателя - клиента банка, становится депозитом, за минусом величины резервных требований. Если он и покидает данный банк, то все равно остается в банковской системе за исключением той суммы, которая принимает форму наличных денег. В данном случае имеет место мультипликационный эффект, а коэффициент расширения данного запаса известен как денежный мультипликатор. <...> Избыточный резерв превращается в ссуду, ссуда в новый депозит, последний - опять превращается в ссуду, но за минусом величины, подлежащей обязательному резервированию. Цепочка повторяется всякий раз, пока величина накопленных обязательных резервов не сравняется с величиной первоначального увеличения банковских резервов" (Там же. - С. 168).
См. также: Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. - С. 122 - 126; Деньги. Кредит. Банки: Учебник / Г.Е. Алпатов, Ю.В. Базулин и др. / Под ред. В.В. Иванова, Б.И. Соколова. - С. 108 - 115.
<107> Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. - С. 121.
В связи с этим в современных условиях часто употребляемое в публицистике выражение "включить печатный станок" должно означать не столько сам процесс изготовления денежных знаков, в том числе банкнот, и даже не просто выпуск новых денежных знаков в оборот, а именно выпуск наличных денежных знаков в оборот через посредство кредитной эмиссии.
Опыт использования кредитного механизма демонстрирует тот факт, что включение в процедуру эмиссии институтов, не наделенных государственной властью, не означает появление нового носителя основы денежного суверенитета. Государство сохраняет в данном случае за собой право на определение законного платежного средства (т.е. денег как всеобщего орудия обмена) и обеспечивает его функционирование. Одним из направлений обеспечения функционирования денег является обеспечение оптимального их предложения, инструментом которого в современных условиях является кредитный механизм, а следовательно, кредитные институты. Однако носитель основы денежного суверенитета оставил за собой право регулировать эту кредитную эмиссию, прежде всего наделяя свой эмиссионный институт функцией "кредитора последней инстанции" (основного кредитора, создающего деньги) <108>, а также наделяя его правом устанавливать экономический ограничитель эмиссионной деятельности кредитных институтов - систему обязательных резервов.
--------------------------------
<108> Матлин А.М. Деньги и экономические решения. - М.: Дело, 2001. - С. 113.
Таким образом, эмиссионный институт носителя основы денежного суверенитета вовлечен в осуществление денежно-кредитной и валютной политики не только как организатор изготовления новых денежных знаков <109> и первичный источник их выпуска в оборот <110>, но и как участник кредитных отношений, как их регулятор. Хотя последние функции может выполнять и иной институт государственной власти, а не обязательно эмиссионный <111>.
--------------------------------
<109> Хотя отрицать значимость этой функции полностью нельзя.
<110> Например, путем осуществления платежа по своим обязательствам или по обязательствам носителя денежного суверенитета (правительства).
<111> Это происходит в том случае, когда осуществление эмиссии возложено на казначейство, а регулирование кредитных и банковских отношений осуществляет Центральный банк.
Завершая анализ возникающих в связи с эмиссией отношений, являющихся объектом денежно-кредитной и валютной политики, следует обратить внимание на некоторую недосказанность, допущенную выше. Эта недосказанность свойственна многим современным исследованиям. Проведенный выше анализ, по сути, касается только регулирования качественных вопросов выпуска денег в оборот: выпускать или не выпускать, осуществлять эмиссию или нет, какой инструмент применить для выпуска и т.д. Вместе с тем существует огромный пласт вопросов, составляющих предмет эмиссионной политики, но имеющих на первый взгляд технический характер. Целесообразно осуществить следующую предварительную группировку вопросов, подлежащих анализу в исследовании денежно-кредитной и валютной политики любого публично-правового образования (в том числе и Европейского союза):