- •Валютная политика. Валютный союз. Евро а.Ю.Лисицын Под редакцией а.Н.Козырина
- •Введение
- •§ 2. Правовое содержание денежно-кредитной и валютной политики
- •4) Таргетирование номинального дохода: промежуточной целью является прирост номинального валового внутреннего продукта.
- •2) Косвенные инструменты денежно-кредитной политики, к которым относят операции краткосрочного рефинансирования, операции на открытом рынке, валютные интервенции и резервные требования.
- •2) Равноправное участие в общественных отношениях;
- •3) Изменение и прекращение общественных отношений путем властных предписаний.
- •1) Эмиссия денег и выпуск денег в оборот;
- •2) Оборот денег;
- •3) Изъятие денег из оборота.
- •1. Порядок принятия решения о выпуске денег в оборот или об эмиссии:
- •3. Процедура выпуска в оборот наличных денежных знаков - порядок осуществления кассовых операций (кассовая дисциплина) при выпуске наличных денег в оборот.
- •1. Принятие решения об изъятии денег из оборота:
- •2. Процедура изъятия денег из оборота:
- •1) Поддержание необходимого и оптимального предложения законных платежных средств (денег);
- •2) Организация денежного оборота и обеспечение его бесперебойного функционирования;
- •3) Регулирование конкуренции законного платежного средства с иными инструментами, способными выполнять все или часть экономических функций денег.
- •§ 3. Теоретико-правовые основания включения денежно-кредитной и валютной политики в предмет науки финансового права
- •2. Финансовая деятельность всегда связана с формированием, распределением и использованием фондов публичных финансовых ресурсов, но не исчерпывается этими видами деятельности.
- •§ 2. Правовая природа евро и правовые основы организации осуществления денежно-кредитной и валютной политики Европейского союза
- •2. На уровне официальной политики государства выделяют:
- •1. Изготовление денежного знака.
- •2. Определение наименования и индивидуальных характеристик денежного знака.
- •3. Выпуск денежного знака в обращение.
- •§ 3. Финансово-правовые основы осуществления денежно-кредитной и валютной политики Европейской системы центральных банков
- •1. Операции на открытом рынке.
- •2. Кредитные операции ецб и нцб.
- •3. Минимальные резервы.
- •Заключение
- •Список источников Акты Европейского союза (в хронологическом порядке)
- •Акты органов и институтов Европейского союза (в том числе не действующие в настоящее время)
- •Монографии и статьи Работы российских авторов
- •Классика российской финансовой мысли (XIX - первая половина XX в.)
- •Работы зарубежных авторов
- •Учебники и учебные пособия
- •Диссертации и авторефераты диссертаций
- •Справочные издания
- •Приложения
- •Денежный суверенитет и его реализация
- •Соотношение категорий "денежное обращение",
- •Современный подход к соотношению денежной, валютной, расчетно-платежной, кредитной и банковской систем
- •Хронологическое сопоставление основных интеграционных процессов в Европе в денежно-кредитной и валютной сфере
- •Периоды обмена национальных денежных знаков после вхождения соответствующего государства в зону евро
- •Сроки обмена национальных денежных знаков национальными
- •Планируемые периоды обмена национальных денежных знаков национальными центральными банками государств, являющихся
4) Таргетирование номинального дохода: промежуточной целью является прирост номинального валового внутреннего продукта.
--------------------------------
<89> Так, применительно к денежно-кредитной и валютной политике Европейского валютного союза вполне справедливо отмечается, что "в нормативном установлении основной задачи - стабильность цен - не лежит гарантия стабильной денежной политики" (Кормош Ю. Инструменты денежной политики Европейского центрального банка // Банки и технологии. 2003. N 5. - С. 82 - 96).
<90> Таргетирование - "целеопределение", или, точнее, "целеориентирование". Подробнее о таргетировании см.: Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика: Учеб. пособие. - С. 132 - 147, 222 - 307.
<91> Там же. - С. 134.
<92> Учитывая указанную выше основную цель денежно-кредитной политики Европейского союза - ценовая стабильность, - анализ таргетирования инфляции имеет особое значение для стран Европы (в этой связи см., напр.: Background Studies for the ECB's Evaluation of its Monetary Policy Strategy / Issing O. (ed.), Angeloni I., Gaspar V., Klockers H.-J., Masuch K., Nicoletti-Altimari S., Rostagno M., Smets F. Frankfurt am Main: European Central Bank, De Bussy Ellerman Harms, 2003. - P. 31 - 186). Однако ориентация на этот вариант таргетирования характерна и для других стран (см., например, опыт Канады: Price Stability and the Long-Run Target for Monetary Policy: Proceedings of a seminar held by the Bank of Canada, June 2000. Ottawa: Bank of Canada, 2001).
<93> Здесь представляется целесообразным еще раз сказать о теснейшей взаимосвязи денежно-кредитной политики и валютной политики, поскольку российские экономисты сводят валютную политику к "политике валютного курса, официальных интервенций и управления государственными золотовалютными резервами" (Дерезовский Д.В. Теоретические основы валютной политики в системе государственного регулирования экономики: Дис. ...к. э. н. С. 20).
<94> Денежные агрегаты (monetary aggregates) также обозначаются термином "агрегаты денежной массы" - показатели объема и структуры денежной массы, "виды денег и денежных средств, сгруппированных по степени ликвидности и ранжируемых по мере ее уменьшения" (ФКЭС. - С. 16).
В зависимости от избранного целевого ориентира избирается операционная цель - цель, на которую может оказываться воздействие. Применительно к реализации денежного суверенитета как основы денежно-кредитной и валютной политики операционной целью признаются количество денег и их цена <95>.
--------------------------------
<95> С учетом того, что современная эмиссия осуществляется через кредитный механизм ценой, в качестве операционной цели здесь выступает процентная ставка либо цена денег по отношению к деньгам другого государства - валютный курс.
Для достижения названных выше целей применяются определенные инструменты. В зависимости от связи между ними операционной целью денежно-кредитной и валютной политики являются <96>:
1) прямые инструменты денежно-кредитной политики, к которым относятся административные меры, связанные с контролем за процентными ставками, установлением кредитного потолка, прямые или целевые кредиты;