III.Обеспечение будущих затрат и платежем

К внутренним источникам финансирования относятся также создаваемые по собственной инициативе предприятий обеспечения (резервы) для возмещения предстоящих расходов, убытков, обязательств, величина которых является неопределенной в составе обеспечений последующих расходов и платежей (раздел 2 пассива баланса) отражаются начисленные в отчетном периоде будущие расходы и платежи, величина которых может быть определена только на основе прогнозных оценок, а также остатки средств целевого финансирования и целевых поступлений. Эффект финансирования за счет обеспечений проявляется благодаря существованию временного разрыва между моментом их формирования (начисления) и использование (денежных выплат).По своим характеристикам обеспечения можно трактовать как ссудный капитал предприятия с неопределенными сроками и суммами погашения.

16. Реорганизация предприятия, направленная на его разукрупнение

Реорганизация – это полная или частичная замена собственника корпоративных прав, изменение организационно-правовой формы организации бизнеса, ликвидация отдельных структурных подразделений или создание на базе одного предприятия нескольких.

Причиной реорг. является:

Существенное расширение деятельности предприятия и его размеров; Сворачивание деятельности;

Необходимость финансовой санации; Необходимость изменения полноты ответственности за обязательства; Диверсификация деятельности (расширение круга деятельности); Налоговые мотивы

Направления реорганизации:

2) Направлено на разукрупнение (разделение, выделение);

Разукрупнение проводится в следующих случаях:

• Если у предприятия кроме прибыльного сектора деятельности существует и убыточные подразделения.

• При проведении предприватизационной подготовки госпредприятий с целью повышения их инвест. привлекательности; и т.д.

Разукрупнение проводится путем разделения и выделения.

Разделение – способ реорганизации, при котором одно юридическое лицо прекращает свою деятельность, а на его базе создаются несколько новых предприятий, оформленных как самостоятельные юридические лица.

Выделение предусматривает выход из состава действующего предприятия одного или нескольких структурных подразделений, при этом к каждому из выделяемых подразделений переходят определенные части имущественных прав и обязательства реорганизуемого предприятия. Предприятие, которое реорганизуется, продолжает свою финансово – хозяйственную деятельность. Оно продолжает оставаться юридическим лицом и вносит некоторые изменения в управленческие документы.

17. Чистый денежный поток.

Cash-flow от операционной деятельности представляет собой разницу между входящими и выходящими потоками. Этот показатель можно рассматривать как критерий оценки внутреннего потенциала финансирования предприятия. Достаточный размер операционного Cash-flow создает благоприятные условия для привлечения финансовых ресурсов из внешних источников.

Наличие операционного Cash-flow характеризует способность предприятия: 1.финансировать инвестиции за счет внутренних финансовых источников 2. погашать финансовую задолженность 3.выплачивать дивиденды.

Классич. способ расчета опреацион. Cash-flow= Чистая прибыль+ амортизацион. отчисления, начислен.в этом периоде +прирост обеспечений буд. платежей

Если из БРУТТО Cash-flow отнять сумму начислен. дивидендов, то получим НЕТТО Cash-flow

Базой для определения Cash-flow от операционной деятельности являются данные отчета о финанс. результатах и баланс предприятия.

1. Прямой метод, при использовании которого чистый денежный поток (Саsh-flow) от операционной деятельности рассчитывается как разница между входящими и исходящими денежными потоками, имеющими непосредственное отношение к операционной деятельности предприятия.

К входящим денежным потокам относятся: денежные поступления от продажи товаров в отчетном периоде; погашения дебиторской задолженности; другие денежные поступления от операционной деятельности (от реализации оборотных активов, операционной аренды активов и т.п.). К исходящим денежным потокам относятся денежные расходы на покрытие расходов, включаемых в себестоимость продукции, административные расходы, расходы на сбыт, прочие расходы в рамках операционной деятельности, а также налоги на прибыль и проценты за пользование ссудами.

2. Косвенный метод. Исходной величиной при использовании этого метода являются финансовые результаты от операционной деятельности. Осуществляется обратный к прямому методу расчет: операционные прибыли (убытки) корректируются на статьи доходов (уменьшаются) и расходов (увеличиваются), которые не влияют на объем денежных средств (амортизация, обеспечение будущих расходов и платежей), а также на сумму изменений в оборотных активах и текущих обязательств, связанных с движением средств в рамках операционной деятельности и уплатой процентов за пользование займами.

Если операционная Саsh-flow скорректировать на положительный (отрицательный) Саsh-flow от инвестиционной деятельности, то мы получим так называемый Free (независимый) Саsh-flow, который характеризует способность предприятия обеспечить операционную деятельность и плановые инвестиции за счет внутренних финансовых источников (независимо от внешнего финансирования). Отрицательное значение FreeСаsh-flow показывает, что для осуществления запланированных расходов предприятие нуждается во внешнем финансировании. Положительное значение FreeСаsh-flow свидетельствует о наличии излишка средств, которые могут быть использованы для следующих целей:

• выплата дивидендов;

• погашение банковских ссуд;

• выкуп собственных корпоративных прав.