|
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
«БАШКИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ» |
Кафедра финансов и кредита
СД 10.01 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ
ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Практикум
Специальность 080105 Финансы и кредит
Общие методические рекомендации по изучению дисциплины
Учебная дисциплина «Теоретические основы финансового менеджмента» входит в перечень обязательных дисциплин специализации «Финансовый менеджмент». Курс синтезирует знания, полученные студентами при изучении предыдущих финансовых дисциплин, и определяет концептуальные положения, которые необходимы им для освоения специальности «Финансы и кредит».
Цель изучения данного курса – освоение студентами базовых концепций финансового менеджмента компании (предприятия), теоретических аспектов эффективной организации денежных потоков, обеспечивающих максимизацию рыночной стоимости компании.
В результате изучения дисциплины студент должен:
1) знать базовые понятия и концепции финансового менеджмента;
2) уметь применять знание теоретических основ финансового менеджмента в принятии инвестиционных решений, финансовых решений, решений по оперативным финансовым вопросам деятельности предприятия;
3) понимать каким образом получается прирост собственного капитала компании, выделяя роль финансового менеджмента в этом процессе; принципы анализа инвестиционных проектов и принятия инвестиционных решений; альтернативные подходы к построению эффективной структуры капитала компании; взаимосвязь между финансовыми рисками и доходностью компании; концептуальные аспекты определения стоимости акций в соответствии с существующими моделями; альтернативные подходы к управлению оборотным капиталом компании, к оперативному управлению денежными потоками;
4) приобрести навыки использования рыночных теорий, концепций и подходов для принятия решений в широкой и динамичной сфере управления финансами компании.
Раздел 1 Теоретические аспекты организации финансового менеджмента в современной компании
Тема 4 Логика и техника финансовых вычислений
После изучения темы студент сможет получить представление о:
временной ценности денежных средств; операциях наращения и дисконтирования; видах ставок и схемах наращения и дисконтирования, целесообразности применения той или иной схемы; прямой и обратной задачах оценки денежных потоков; видах аннуитетов и их оценке; финансовых таблицах.
Задание для самостоятельной работы студента
1 Дать определение следующим понятиям: наращение, дисконтирование, процентная ставка, учетная ставка, правило 72-х, дискретное начисление, непрерывное начисление, сила роста, эффективная ставка, будущая стоимость, дисконтированная стоимость, мультиплицирующий множитель, дисконтирующий множитель, поток пренумерандо, поток постнумерандо, аннуитет, метод депозитной книжки, капитализация процентов.
2 Охарактеризовать аннуитеты, привести примеры из практики.
3 Пояснить возможности применения метода депозитной книжки в лизинговых операциях.
Вопросы для самопроверки
1) Пояснить логику концепции временной ценности денежных средств.
2) Какие методы используются для учета фактора времени в долгосрочных финансовых операциях? Дайте их определения.
3) В чем состоит принципиальная разница между простыми и сложными процентами?
4) Какой тип наращения предпочтителен при хранении денег в банке?
5) Вы располагаете данными о сумме, которую можно получить через 5 лет, и хотите продать этот контракт немедленно. Какими расчетными формулами целесообразно воспользоваться и почему?
6)Какое начисление процентов – более или менее частое – и при каких условиях более выгодно?
7) В чем смысл эффективной годовой процентной ставки? От чего зависит ее величина?
8) Какие виды денежных потоков вы знаете?
9) Что такое финансовые таблицы и как ими пользоваться?
10) Могут ли совпадать будущая и дисконтированная стоимости? Если да, то при каких условиях?
11) Поясните правило 72-х.
12) В чем смысл прямой и обратной задач оценки денежного потока?
13) Зависят ли данные в финансовых таблицах от вида денежного потока?
14) Связаны ли между собой значения будущей стоимости потоков пренумерандо и постнумерандо?
15) Поясните метод депозитной книжки.
Задачи
№ 1. Предприятие получило кредит на один год в размере 10 млн. руб. с условием возврата 16 млн. руб. Рассчитайте процентную и учетную ставки по этой операции.
№ 2. Рассчитайте наращенную сумму с исходной суммы 20 тыс. руб. при размещении ее в банке на условиях начисления: а) простых, б) сложных процентов, если годовая ставка 16%, а периоды наращения 90 дней, 180 дней, 1 год, 5 лет, 10 лет.
№ 3. Рассчитайте текущую стоимость каждого из приведенных ниже денежных поступлений, если ставка дисконтирования равна 12%: а) 5 млн. руб. через 3 года, б) 50 млн. руб., полученные через 10 лет (расчет проведите по простой учетной ставке).
№ 4. Банк предлагает 15% годовых. Инвестор, делая вклад, желает иметь на счете в банке через два года 90 тыс. руб. Рассчитать сумму первоначального вклада.
№ 5. Какая сумма предпочтительнее при ставке 6%: 1 тыс долл. сегодня или 1500 долл. через 6 лет?
№ 6. Инвестор имеет 20 тыс. руб. и хочет, вложив их в банк на депозит, получить через 2 года 36 тыс. руб. Рассчитать значение требуемой для этого процентной ставки.
№ 7. На вашем счете в банке 120 тыс. руб. Банк платит 12,5% годовых. Вам предлагают войти всем капиталом в организацию совместного предприятия, обещая удвоение капитала через 5 лет. Принимать ли это предложение (обоснуйте свое решение со помощью простых и сложных ставок)?
№ 8. Вы имеете 20 тыс. руб. и хотели бы удвоить эту сумму через 5 лет. Каково минимально приемлемое значение процентной ставки?
№ 9. Какой среднегодовой темп прироста валового внутреннего продукта (ВВП) обеспечит через 10 лет его удвоение?
№ 10. Получив годовой кредит в 5 млн. руб. под ставку 12%, финансовый посредник капитализирует его по той же ставке с периодичностью в 3 месяца. Какую годовую процентную маржу и чистый доход он получит с помощью «коротких денег»?
№ 11. Вкладчик внес в Сбербанк под определенный процент 20 тыс. руб. Через год он снял со счета половину процентной прибавки, а основной вклад и оставшуюся прибавку оставил в банке. Еще через год у вкладчика на счету оказалось 26400 руб. Каков процент годовых по вкладу в Сбербанке?
№ 12. Найти месячную ставку, эквивалентную простой годовой ставке, равной 10%.
№ 13. Определить, какое помещение денег на срок 6 месяцев выгоднее:
а) под простую ставку процентов в 30% годовых;
б) под сложную ставку в 29% годовых при ежеквартальном начислении процентов.
№ 14. Банк начисляет сложные проценты на вклад исходя из годовой номинальной процентной ставки 12%. Найдите эффективную ставку при ежемесячной капитализации процентов.
№ 15. Долговое обязательство на сумму 5 млн руб., срок оплаты которого наступает через 5 лет, продано с дисконтом по сложной учетной ставке 15% годовых. Определить:
а) размер полученной за долг суммы и величину дисконта;
б) то же при простой учетной ставке;
в) то же при поквартальном учете;
г) найти эффективную учетную ставку для случая в).
№ 16. Банк в начале года выдал кредит на сумму 1200 тыс.руб. сроком на три месяца по ставке 12% годовых и через три месяца кредит на сумму 400 тыс.руб. сроком полгода по ставке 14% годовых. Определите общую доходность этих кредитных операций за девять месяцев в виде простой годовой процентной ставки в двух случаях: когда при выдаче второго не используются и когда используются деньги, возвращенные банку после погашения первого кредита. За предоставление кредита банк начислял простые обыкновенные проценты.
№ 17. Имеются две денежные суммы, одна из которых больше другой на 200 тыс.руб. Обе суммы помещаются в банк под простые проценты, причем большая сумма – на 9 месяцев под 12% годовых, а меньшая – на 4 месяца под 9% годовых. Начисленные проценты за большую суму в 3 раза больше начисленных процентов за меньшую сумму. Найдите размеры первоначальных денежных сумм.
№ 18. Две подруги, Маша и Катя, победили в конкурсе красоты. Маша заняла первое место с призовой выплатой 150 тыс. руб. Катя была второй, и ее выигрыш составил ПО тыс. руб. По легкомыслию, не обращая внимания на 20%-ю банковскую ставку и все время откладывая на потом, Маша получила свой выигрыш на два года позже Кати. Кто больше заработал, Маша или Катя?
№ 19. Номинальная процентная ставка равна 15%, а темп инфляции составляет 6%, рассчитайте значение реальной процентной ставки.
№ 20. Какую ставку j должен назначить банк, чтобы при годовой инфляции 12% реальная ставка оказалась 6%?
№ 21. Студент имеет 100 долл. и решает: сберечь их или потратить. Если он положит деньги в банк, то через год получит 112 долл. Инфляция составит 14% в год. Определить: а) номинальную процентную ставку; б) реальную процентную ставку; в) что бы вы посоветовали студенту; г) как повлияло бы на ваш совет снижение темпа инфляции до 10% при неизменной номинальной ставке процента.
№ 22. Владелец малого предприятия предусматривает создание в течение 3 лет фонда развития в размере 750 тыс. руб. Он рассматривает две возможности создания этого фонда с помощью банковского депозита с начислением по сложной ставке в 20% годовых: а) ежегодными, равными платежами; б) разовым вложением на 3 года. Найти размеры помещаемых в банк сумм по каждому варианту.
№ 23. Ежегодно в начале года в банк делается очередной взнос в размере 10 млн руб.; банк платит 20% годовых. Какая сумма будет на счете по истечении 3 лет?
№ 24. Для создания резервного фонда ежегодно выделяется по 400 тыс. руб. На аккумулируемые средства начисляются сложные проценты по ставке 8%. Необходимо определить общую сумму фонда через 5 лет для следующих вариантов поступления средств начисления процентов:
а) поступление в конце квартала, начисление процентов поквартальное;
б) поступление в конце квартала, начисление процентов по полугодиям;
в) поступления в конце года при непрерывном начислении процентов;
г) поступления на протяжении всего срока происходят непрерывно, проценты начисляются непрерывно.
№ 25. Какую сумму необходимо поместить в банк, чтобы иметь возможность в течение следующих 8 лет ежегодно снимать со счета 25 тыс. руб., исчерпав счет полностью к концу срока? Решить задачу для следующих вариантов начисления процентов:
а) в конце года по ставке = 4%; б) в конце квартала при той же годовой ставке.
№ 26. Иванов должен выплатить Петрову 40 тыс. руб. Он предлагает заменить эту разовую выплату ежегодными платежами в начале каждого года по 10 тыс. руб. каждый. Сколько лет должен будет ждать Петров полного погашения долга со стороны Иванова, если на долг начисляются проценты по ставке 8% годовых
№ 27. Сдан участок в аренду на 10 лет. Арендная плата будет осуществляться ежегодно по схеме постнумерандо (выплаты в конце периода) на следующих условиях: первые 6 лет по 10 млн. руб., в оставшиеся 4 года по 11 млн. руб. Требуется оценить приведенную стоимость этого договора, если процентная ставка, используемая аналитиком, равна 15%.
№ 28. Чтобы обеспечить себе дополнительный пенсионный доход, 50-летний Петров хочет воспользоваться услугами накопительной пенсионной системы. Какую сумму денег он должен внести на индивидуальный лицевой счет пенсионного фонда, чтобы после выхода на пенсию иметь в течение всей оставшейся жизни прибавку за счет накопительной части пенсии суммой 24 тыс. руб. ежегодно. Ставка начисления – 12% годовых.
№ 29. Виктор Кузнецов рассматривает два варианта вложения денег.
Первый: вносить на счет в банке 500 долл. каждые полгода под 8% годовых, начисляемых раз в полгода.
Второй: вносить на счет в банке 1000 долл. под 8,5% годовых, выплачиваемых раз в год. Первый вклад по первому варианту может быть сделан через 6 месяцев, по второму - через год.
Определить: а) какой план следует избрать Виктору, если его заботит только стоимость вложений через 10 лет; б) изменили бы вы свой совет при изменении ставки второго варианта до 8%?
№ 30. Инвестор в течение 6 лет намерен ежегодно вкладывать по 4000 долл. в облигации купонной доходностью 7% (схема пренумерандо). Чему равна сумма к получению в конце периода?