15. Трансакционные издержки, их структура и величина.

• В ходе производственной деятельности фирма несет производственные и непроизводственные затраты. Последние включают в себя затраты на подготовку, заключение и реализацию сделки – трансакционные издержки.

• Для совершения сделки надо: 1)выбрать потенциальных партнеров;2)убедить их в выгодности совершения сделки;3)провести переговоры;4)обеспечить гарантии выполнения соглашения.

• На ТИ в Сша и Европе на их покрытие уходи до 50% стоимости производимых товаров и услуг. В Россиии, при нихкой договорной дисциплине, дефиците информации, слабого правового обеспечения – очень велики.

Вопрос №16. Применение теории дисконтирования к производственным проектам, управлению собственностью, финансовым инвестициям.

Производственные проекты

Первое крупное направлении использования метода дисконтирования-применение при решении производственных инвестиционных задач. Рассмотрим 4 типа этих задач:

1. Замена вышедшего из строя оборудования

Это рутинная операция, постоянно совершаемая компаниями. Посчитать дисконтированную стоимость в данном случае не сложно, так как все компоненты будущих расходов и доходов, а также сумма инвестиций известны по прежнему опыту.

2. Инвестиции в снижение издержек

Многочисленные инвестиционные проекты связаны со стремлением уменьшить издержки путем экономии электроэнергии, теплоснабжения и т.д за счет оснащения цеха герметичными окнами, например. То есть за счет больших инвестиций в начале, мы получаем экономию электроэнергии ,например, на 15% в будущем.

3. Инвестиции в расширение производства

Такие инвестиции возникают когда фирма стремится расширить мощности по выпуску уже производимого продукта. Ключевой проблемой является оценка перспектив спроса на данный продукт и дохода от его реализации

4. Инвестиции в выпуск нового товара

Этот тип отличается высокой степенью неопределенности, т к точно не известны не только доход от реализации нового продукта, но и будущая ставка процента, а также величина потребных инвестиций. В данном случае метод дисконтирования позволяет понять приемлем ли инвестиционный проект, если сделанные прогнозы верны.

Управление собственностью.

Участок земли или какой-то объект собственности, например, санаторий, также может быть рассмотрен как своего рода инвестиционный проект. Любая собственность приносит определенный чистый доход ( . Вместе с тем ее можно продать, а вырученную сумму вложить в банк или применить на основном производстве. С это позиции выручка от продажи может рассматриваться как величина инвестиций(I), а ожидаемые доходы от ее альтернативного вложения как процент(i). Следовательно можно рассчитать наиболее выгодную альтернативу(оставлять санаторий или продавать его)

Финансовые инвестиции.

Цена большинства видов ценных бумаг в своей основе базируется на дисконтированной оценке будущих доходов. При этом общий доход ( держателя ценной бумаги обычно складывается из двух компонентов

• Выплачиваемых по ней процентов, дивидендов

• Ожидаемого роста, курса (цены) ценной бумаги

Подставляя ожидаемые величины в формулу дисконтирования NPV=(TR_const/i)-I введя поправку на риск и учтя существующую в данный момент на рынке цену бумаги(I) инвестор использует критерий положительной чистой дисконтированной стоимости и в зависимости от его выполнения покупает бумагу или нет.

Наиболее масштабное применение методов дисконтирования к рынку ценных бумаг наблюдается при оценке капитализации- расчетной величины стоимости всех акций фирмы. Уровень капитализации играет важную роль при привлечении средств инвесторов ( чем больше стоит вся фирма, тем дороже при прочих равных условиях готов заплатить инвестор за одну акцию)

Вопрос №17. Основные черты рынка олигополии.

Олигополия- одна из форм несовершенной конкуренции.

Основные черты: