Приклад

В таблиці 8.4 наведені результати розрахунку індексу прибутковості та ранжування проектів по мірі зменшення цього показника. Обгрунтувати оптимальний склад інвестиційного портфелю у межах наявних інвестиційних ресурсів в сумі 60 тис. грн., якщо проекти піддаються подрібненню.

Таблиця 8.4

Розрахунок індексу прибутковості та ранжування інвестиційних проектів (за критерієм максимізації І_ПР)

Варіант проекту	Початкові інвестиції, тис. грн.	Дисконтований грошовий потік, тис. грн.	Чиста теперішня вартість, тис. грн.	Індекс прибутковості	Рейтинг проектів
A B C D	35.8 22.4 45.6 18.2	40.1 29.0 50.9 22.3	4.3 6.6 5.3 4.1	1.120 1.294 1.116 1.225	3 1 4 2

Таблиця 8.5

Оптимальний склад інвестиційного портфелю у випадку,

якщо проекти підлягають подрібненню

Проект	Початкові інвестиції, тис. грн.	Частина інвестицій, що включаються в портфель, %	Чиста теперішня вартість, тис. грн.
В (1-е місце) D (2-е місце) C (3-є місце)	22.4 18.2 19.4 (60.0-22.4-18.2)	100 100 42.5 (19.4:45.6100)	6.6 4.1 2.3 (5.30.425)
Разом	60.0 (ліміт інвестиційних ресурсів)		13.0 (максимальна з усіх комбінацій)

У випадку, коли інвестиційні проекти не підлягають подрібненню, оптимальна комбінація проектів знаходиться шляхом послідовного розрахунку всіх можливих в межах наявних інвестиційних ресурсів комбінацій проектів. Та комбінація, яка максимізує чисту теперішню вартість інвестиційного портфелю, вважається оптимальною.

Приклад

Виходячи з даних попереднього прикладу, обгрунтувати оптимальний склад інвестиційного портфелю у випадку, коли інвестиції не підлягають подрібненню.

Таблиця 8.6

Можливі комбінації проектів у випадку, коли проекти

не підлягають подрібненню

Варіанти	Сумарні початкові інвестиції, тис. грн.	Сумарна чиста теперішня вартість, тис. грн.
A+B	58.2 (35.8+22.4)	10.9 (4.3+6.6)
A+D	54 (35.8+18.2)	8.4 (4.3+4.1)
B+D	40.6 (22.4+18.2)	10.7 (6.6+4.1)

Оптимальною є комбінація проектів A і B, яка забезпечує найбільшу сумарну чисту теперішню вартість і найбільший рівень освоєння інвестиційних ресурсів.