Тема 4. Внутренние источники финансирования предприятий

4.1.1. Классификация внутренних источников финансирования предприятий

Существует две трактовки сущности и классификации внутренних источников финансирования. Первая ориентирована на финансовые результаты, вторая - на движение денежных потоков.

Это обусловлено тем, что не всегда доходы и расходы предприятия, отраженные в отчете о финансовых результатах, тождественные денежными поступлением (расходам) в рамках операционной и инвестиционной деятельности отчетного периода. Например, выручка от реализации может быть меньше денежных поступлений на величину дебиторской задолженности. С другой стороны, не все расходы связанные с уплатой денежных средств в отчетном периоде - в частности при получении сырья или товаров с отсрочкой платежа.

К внутренним источникам финансирования предприятий обычно относят:

• Чистая прибыль;

• Стойки пассивы;

• Обеспечение будущих расходов и платежей.

4.1.2. Самофинансирования предприятий

Основным внутренним источником финансирования являются самофинансирование, связанное с реинвестированием (тезаврации) прибыли в открытой или скрытой форме.

Скрытый прибыль - это резервы, не отраженные в балансе, сформированные за В следующем принципами:

1. недооценка активов (преждевременное списание отдельных активов, применение ускоренной амортизации, не проведение индексации, использование метода ЛИФО при оценке запасов);

2. переоценка обязательств, например, по статьям «Обеспечение предстоящих расходов и платежей», «Текущие обязательства по внутренним расчетам».

Мобилизация внутренних резервов осуществляется:

• путем реализации отдельных объектов основных и оборотных активов

• в результате индексации балансовой стоимости имущественных объектов.

Преимущества открытого самофинансирования заключаются в следующем:

• привлеченные средства не нужно возвращать и платить за их использование

• отсутствие расходов при мобилизации средств

• не требуется предоставлять кредитное обеспечение.

Тезаврация прибыли - это направление его на формирование собственного капитала предприятия в целях финансирования инвестиционной и операционной деятельности.

Величина тезаврации соответствует объему чистой прибыли, который остался в раз-порядженни предприятия после уплаты всех налогов и начисления дивидендов. Увеличение собственного капитала в результате тезаврации прибыли предприятия отражается также как открытое самофинансирования. Информация об этом приводится в официальной отчетности.

Для определения уровня самофинансирования рассчитывают коэффициент самофинансирования:

Тезаврований прибыль отражается в балансе по следующим позициям:

• в пассиве по статьям: нераспределенная прибыль; резервный капитал; уставный капитал. При тезаврации прибыли, как правило, повышается курс корпоративных прав предприятия;

• в активе он может быть направлен на финансирование других имущественных объектов: обратимых и необратимых; краткосрочных и долгосрочных.

Необходимо помнить, что нераспределенная прибыль является собственностью учредителей (участников) и поэтому увеличивает сумму собственного капитала, а сумма ущерба соответственно уменьшает сумму собственного ка ¬ питалу.