1.2. Цель, задачи и функции финансового менеджмента.
Главной целью финансового менеджмента является обеспечение максимизации благосостояния владельцев предприятия в текущем и перспективном периоде, рациональное использование ресурсов для создания рыночной стоимости, способной покрыть все затраты, связанные с использованием ресурсов, и обеспечить приемлемый уровень доходов на условиях, адекватных риску вкладчиков капитала. Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, которая реализует конечные финансовые интересы его владельцев.
Характеризуя цель финансового менеджмента, следует отметить, что она вступает в противоречие с распространенным у нас мнением, согласно которому главной целью финансовой деятельности предприятия является максимизация прибыли. Дело в том, что максимизация рыночной стоимости предприятия далеко не всегда автоматически достигается при максимизации его прибыли. Так, полученная значительная по величине прибыль может быть полностью использована на цели текущих потребностей, в результате чего предприятие останется без основного источника формирования собственных финансовых ресурсов для своего последующего развития (а неразвитое предприятие теряет в перспективе достигнутую конкурентную позицию на рынке, сокращает потенциал формирования собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, что, в конечном счете, приведет к снижению его рыночной стоимости). Кроме того, высокий уровень прибыли предприятия может быть достигнут при высоком уровне финансового риска и угрозе банкротства в последующем периоде, который также может обусловить снижение его рыночной стоимости. Поэтому в рыночных условиях максимизация прибыли может выступать как одна из важных задач финансового менеджмента, но не как главная ее цель.
В процессе реализации своей главной цели финансовый менеджмент направлен на решение следующих основных задач:
1) Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в будущем периоде. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в финансовых ресурсах предприятия на следующий период, максимизации объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, определение целесообразности формирования собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников, управление привлечением заемных финансовых ресурсов, оптимизации структуры источников формирования ресурсного финансового потенциала.
2) Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия. Оптимизация распределения сформированного объема финансовых ресурсов предусматривает установление необходимой пропорциональности в их использовании с целью производственного и социального развития предприятия, выплаты необходимого уровня доходов на инвестированный капитал владельцам предприятия и т. д. В процессе производственного потребления сформированных финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия должны быть учтены стратегическая цель его развития и возможный уровень отдачи вложенного капитала.
3) Оптимизация денежного обращения. Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками предприятия в процессе кругооборота его денежного средства, обеспечением синхронизации объемов поступления и затрат денежных средств по отдельными периодам, поддержкой необходимой ликвидности его оборотных активов. Одним из результатов такой оптимизации есть минимизация среднего остатка свободных денежных активов, которая обеспечивает уменьшения потерь от их неэффективного использования и инфляции.
4) Обеспечение максимизации прибыли предприятия с наименьшим уровнем финансового риска. Максимизация прибыли достигается за счет эффективного управления активами предприятия, привлечением в хозяйственный оборот финансовых средств, выбором наиболее эффективных направлений операционной и финансовой деятельности. При этом, с целью достижения экономического развития предприятие должно максимизировать не балансовую, а чистую прибыль, которая остается в его распоряжении, которая требует осуществления эффективной налоговой, амортизационной и дивидендной политики. Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня прибыли предприятия достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация прибыли должна обеспечиваться в рамках допустимого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается владельцами или менеджерами предприятия с учетом их финансового менталитета (отношения к степени допустимого риска при осуществлении хозяйственной деятельности).
5) Обеспечение минимизации уровня финансового риска при ожидаемом уровне прибыли. Если уровень прибыли предприятия заданный или спланированный заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска, который обеспечивает получение этой прибыли. Такая минимизация может быть обеспечена путем диверсификации видов операционной и финансовой деятельности, а также портфеля финансовых инвестиций; профилактикой минимизации отдельных финансовых рисков, эффективными формами их внутреннего и внешнего страхования.
6) Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой стойкости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорциями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет разных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестиционных потребностей.
Все рассмотренные задачи финансового менеджмента тесно взаимосвязаны между собою, хотя отдельные из них и носят разнонаправленный характер (например, обеспечение максимизации суммы прибыли при минимизации уровня финансового риска; обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов и постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития и т.д.). Поэтому в процессе финансового менеджмента отдельные задачи должны быть оптимизированы между собою для наиболее эффективной реализации его главной цели.
Финансовое состояние предприятия служит основой его благосостояния, поэтому главной целью финансовый менеджмент видит компромисс между задачами, которые ставит перед собою предприятие и финансовыми возможностями реализации этих задач для:
- повышение объемов продаж и прибыли;
- поддерживания устойчивой прибыльности предприятия;
- увеличения доходов владельцев (акционеров);
- повышение курсовой стоимости акций предприятия и др..
Эти задачи решают с помощью рационального управления потоками финансовых ресурсов между предприятием и источниками его финансирования (как внутренними, так и внешними), полученными:
· в следствия финансово-хозяйственной деятельности;
· на финансовом рынке вследствие продажи акций, облигаций, получения кредитов;
· возвращения субъектам финансового рынка процентов и дивидендов как платы за капитал;
· уплаты налоговых платежей;
· инвестирования и реинвестирования в развитие предприятия.
Следует подчеркнуть, что сущность той или другой категории отображается в ее функциях. Нужно рассматривать их проявление в работе финансового менеджера.
В финансовой литературе сложились две основных позиции по этому вопросу.
1. Финансы выполняют две функции – распределительную и контрольную.
2. Финансы выполняют три функции: создания доходов (накопления капитала); осуществления затрат – распределительная; контроль эффективности.
Некоторые авторы считают более обоснованной вторую позицию, так как она трактует распределительную функцию более широко.
Таким образом, первая функция проявляется в работе финансового менеджера через своевременную и полную концентрацию финансовых ресурсов в фондах денежных средств.
Еще одной особенностью первой функции является стимулирование роста финансовых ресурсов, в том числе денежных накоплений.
Вторая функция – осуществление затрат, или распределительная – проявляется в масштабе предприятия через распределение и перераспределение всех денежных поступлений, в первую очередь, выручки от реализации продукции или услуг. Эта распределительная деятельность требует от финансового менеджера перманентных инвестиционных решений; он должен привлекать все временно свободные ресурсы и направлять их, авансировать в приоритетные наиболее эффективные вложения.
Третья функция финансов – контрольная – тесно связана с предыдущими и имеет проявление через:
1) анализ финансовых показателей;
2) мероприятия финансового влияния – главные решения финансового менеджера.
Следует отличать функции финансов и функции финансового менеджмента.
Финансовый менеджмент реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций. Эти функции делятся на две основные группы, которые определяются комплексным содержанием финансового менеджмента:
1) функции финансового менеджмента как управляющей системы;
2) функции финансового менеджмента как специальной области управления предприятием.
Функции и методы финансового менеджмента можно поделить на два блока:
И. Управления внешними финансами.
ІІ. Внутрипроизводственный учет и контроль .
Управление внешними финансами состоит из управления оборотными активами (движением денежных средств, расчетами с клиентами, управление материально-производственными запасами и др.) и привлечение коротко- и долгосрочных внешних источников финансирования.
Внутрипроизводственный учет и контроль предусматривает:
- составление и анализ финансовой отчетности предприятия;
- оценку текущего состояния предприятия и перспективное планирование;
- сбор и обработка данных бухгалтерского учета для управления финансами; - составление сметы затрат, уплата налогов и т.п..
Решение по финансовым вопросам принимают в процессе инвестирования в активы предприятия и при выборе источников финансирования инвестиционных проектов.
Инвестиционные решения (долгосрочные и краткосрочные) принимают для:
· рационализации структуры активов, определения необходимости их замены и ликвидации;
· разработка и оценки инвестиционных проектов;
· определение потребности в финансовых ресурсах;
· управление “портфелем” ценных бумаг.
Выбор источников финансирования инвестиционных проектов осуществляют с помощью:
- изготовления и реализации политики рационального объединения собственных и заемных средств для обеспечения эффективного функционирования предприятия;
- изготовления и реализации политики привлечения капитала на наивыгоднейших условиях;
- дивидендной политики;
- оценки операций слияния и поглощения предприятий.
Итак, успешная деятельность любого предприятия, его жизнеспособность на протяжении продолжительного периода времени зависит от непрерывной последовательности управленческих решений, которые принимают менеджеры как индивидуально, так и коллективно.
К кругу конкретных вопросов, которые должны решаться в финансовом менеджменте, относятся:
1)Разработка финансовой стратегии предприятия.
2)Создание организационных структур, которые обеспечивают принятие и реализацию управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.
3)Формирование эффективных информационных систем, которые обеспечивают обоснование альтернативных вариантов управленческих решений.
4)Осуществление анализа разных аспектов финансовой деятельности предприятия.
5)Осуществление планирования финансовой деятельности предприятия по основным ее направлениям.
6)Разработка действенной системы стимулирования реализации принятых управленческих решений в области финансовой деятельности.
7)Осуществления эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений.
Финансовый менеджмент включает:
1) Управление активами:
А) Управления оборотными активами;
Б) Управления необратимыми активами.
2) Управление капиталом:
А) Формирования финансовой структуры капитала;
Б) Управление формированием собственных финансовых ресурсов;
В) Управление привлечением заемных финансовых ресурсов.
3) Управление инвестициями.
4) Управление денежными потоками.
5) Управление финансовыми рисками и предупреждение банкротства
Как и каждая управленческая система, финансовый менеджмент предусматривает наличие определенного объекта управления. Таким объектом управления являются финансы предприятий и их финансовая деятельность. Особенности формирования капитала и финансовых ресурсов, формы и методы распределения этих финансовых ресурсов, объемы и интенсивность денежных потоков и другие условия финансовой деятельности существенно различаются по отдельным предприятиям. Поэтому с точки зрения особенностей осуществления финансового менеджмента возникает необходимость классификации предприятий как объектов финансового менеджмента по отдельным классификационным признакам:
1. По формам собственности.
2. По организационно-правовым формам деятельности.
3. По отраслевым признакам.
4. По размерам собственного капитала.
5. По монопольному положению на рынке.
6. По стадии жизненного цикла.
Использование методов и приемов финансового менеджмента дает возможность сохранить крепкие рыночные позиции любому производителю. Базируясь на сопоставлении определенных финансовых результатов, рассчитывая соответствующие финансовые показатели, предприятие способно оценить эффективность своего хозяйствования, определить свое место среди предприятий области, планировать деятельность на будущее.