8.3. Поняття операційного леверіджу

Одним з напрямів CVP-аналізу є дослідження операційного леверіджу і ступеня його дії.

Операційний леверідж (Operation Leverage, OL) – це частка постійних витрат в повних витратах. Операційний леверідж характеризує вплив на формування прибутку рівня постійних витрат, і його може бути використано для попередньої оцінки ризиків зниження виручки від реалізації.

Якщо порівнювати декілька проектів, то для проекту з вищим значенням операційного леверіджу характерний вищий ступінь ризику, оскільки у разі погіршення ринкової кон'юнктури, прибуток цього проекту знизиться більше. Але в той же час поліпшення ринкової кон'юнктури сприятиме значнішому підвищенню прибутку.

Ступінь дії операційного леверіджу (Degree of Operation Leverage - DOL) показує відношення процентної зміни величини прибутку до процентної зміни виручки від реалізації, тобто на скільки відсотків зміниться прибуток при зміні виручки від реалізації на 1%.

Ступінь дії операційного леверіджу визначається як відношення маржинального доходу до прибутку.

(8.14)

де DOL - cтупінь дії операційного леверіджу;

CM – маржинальний дохід;

EBITDA – цільовий прибуток.

Сила дії операційного важелю визначає, на скільки відсотків збільшиться прибуток залежно від зміни виручки від реалізації - для цього слідує відсоток зростання виручки від реалізації помножити на силу дії операційного важеля.

∆ EBITDA(%) =∆ pQ(%)×DOL, (8.15)

де ∆ EBITDA(%) – процентна зміна прибутку;

∆ pQ(%) – процентна зміна виручки від реалізації;

DOL – ступінь дії операційного ливеріджу.

Чим більше сила дії операційного леверіджу, тим більше зростання прибутку при збільшенні виручки від реалізації. Проте, при високому значенні ступеня дії операційного леверіджу, зниження виручки від реалізації призведе до ще більшого зниження прибутку.

Сила дії операційного важеля максимальна поблизу точки беззбитковості і знижується у міру зростання виручки від реалізації і прибутку, оскільки питома вага постійних витрат в загальній їх сумі зменшується і кожен відсоток приросту виручки дає все менший відсоток приросту прибутку.

8.4. Динамічна точка беззбитковості

Аналіз беззбитковості проекту спрямовано не тільки на з'ясування беззбиткового обсягу продажу або обсягу продажу, який дозволить отримати заданий обсяг прибутку, але і на оцінку чутливості прибутку до зміни її формуючих чинників.

Так, для того, щоб проаналізувати як на прибуток проекту вплине зміна чинників внутрішнього і зовнішнього середовища, необхідно проаналізувати зміну точки беззбитковості і цільового обсягу при зниженні (підвищенні) ціни, зниженні (підвищенні) змінних і постійних витрат і комбінації цих чинників. Потім необхідно проаналізувати можливість реалізації проекту при значеннях точки беззбитковості, що змінилися.

Наприклад, чи можливе збільшення обсягу виробництва на існуючих виробничих потужностях, або збільшення обсягу виробництва буде вимагати збільшення або зміни виробничих потужностей, що призведе до збільшення постійних витрат. Або оцінити, чи буде попит на обсяг виробництва продукції, що збільшився.

Динамічний аналіз беззбитковості дозволить не тільки визначити обсяг виробництва, при якому буде отримано оптимальний прибуток, і з'ясувати умови його досягнення, але і оцінити наслідки ризиків підвищення витрат, зниження ціни і зменшення обсягу реалізації.