54 Основные организационно-экономические формы реализации слияний и поглощений.

В зависимости от организационно-отраслевой направленности бизнеса участников процесса слияний и поглощений и структуры их связей между собой в этом процессе, выделяется четвертая категория слияний и поглощений. Эта категория включает в себя три основные формы слияний и поглощений: горизонтальные, вертикальные и конгломеративные. Горизонтальные слияния и поглощения – это объединение компаний-конкурентов, функционирующих в одной и той же отрасли, осуществляющих производство и реализацию однородных товаров и услуг. В результате,  именно эта форма слияний и поглощений формирует отраслевые монополии, усиливающие степень концентрации на определенных отраслевых рынках. Так, швейцарская фармацевтическая компания Novartis, поглотив за 50 млрд. долл. две американские фирмы (Alcon и Proteus  Biomedical), стала крупнейшей в мире фармацевтической компанией [15, 62].  Вертикальные слияния и поглощения представляют собой процесс объединения компаний,  входящих в единую технологическую цепочку производства и сбыта продукции. При этом выделяются две разновидности данной формы слияний и поглощений. Первая разновидность – это так называемые прямые слияния, или движение вперед (forward fashion vertical merger), когда сырьевая компания приобретает предприятия, выпускающие готовую продукцию. Например,  нефтедобывающая компания приобретает нефтеперерабатывающие предприятия, бензоколонки,  танкеры и т.д. Вторая разновидность – обратное слияние, или движение назад (backward fashion  vertical merger), когда предприятие, выпускающее готовую продукцию (нефтеперерабатывающая компания), приобретает сырьевую компанию (нефтедобывающая компания). Вертикальные слияния и поглощения обеспечивают их участникам существенные преимущества перед конкурентами. А именно: формируется более эффективная координация всех операций (производственных, коммерческих, информационных и т.д.), рациональная структура снабжения необходимыми ресурсами, независимость от постоянных поставщиков, собственные сети реализации продукции. 

Конгломеративная форма слияний и поглощений осуществляется на основе объединения компаний, функционирующих в разных отраслях, сферах бизнеса, не имеющих прямых ни производственных, ни технологических, ни коммерческих связей. Конгломеративные слияния и поглощения сопровождаются формированием многоотраслевых корпораций, широко диверсифицированных отраслевых и географических фирменных структур, или пирамид. Такие образования обеспечивают существенные преимущества: возрастает рыночная капитализация компании-конгломерата; увеличивается объем получаемой прибыли; укрепляются конкурентные позиции на различных отраслевых рынках; возрастает жизненный цикл вновь созданной корпорации. Анализ свидетельствует о том, что почти все крупные компании по своей организационной структуре представляют собой пирамидальные системы. Наиболее обширными пирамидами обладают крупнейшие конгломераты. В частности, в 2006 г. сто крупнейших нефинансовых корпораций контролировали пирамиды, которые в общей сложности включали 34924 филиалов и активов на сумму 9241,15 млрд. долл. [24, 220-222].  С учетом того, в качестве кого выступают участники процесса слияний и поглощений,  выделяется пятая категория, которая включает две формы: продажи (sales) и покупки (purchase)  компаний, предприятий, фирм и других экономических объектов. Анализ данной категории слияний и поглощений выявляет важную особенность, которая заключается в том, что если общая стоимость продаж экономических объектов соответствует общей стоимости покупок, то по отдельным отраслям и сферам имеются определенные расхождения. Так, в течение двадцати лет (1987-2006 гг.) на сырьевых рынках слияний и поглощений объемы предложений превышали объемы покупок, и лишь с 2007 г. покупки начинают превышать сумму продаж; на рынках слияний и поглощений вторичного сектора (отрасли обрабатывающей промышленности)  наблюдается обратная картина – сначала преобладали сделки по покупкам, а затем про