47. Управление оборотными активами.

Опыт реализации процедур банкротства в некоторых зарубежных странах.

История социально-экономического развития многих, в том числе крупнейших, стран мира свидетельствует о том, что им приходилось переживать глубокие спады производства, финансовые потрясения, массовую безработицу, острые социальные и политические конфликты. Одни страны с большим трудом и значительными издержками преодолевали трудности, вызванные прежде всего кризисом экономики, другие довольно успешно справлялись с экономическими и социальными потрясениями и в довольно короткие сроки выводили свои экономические и социальные системы из острых кризисных состояний.

На основе проведенного анализа зарубежной практики регулирования процессов

банкротства можно сделать следующие выводы:

− современное законодательство о несостоятельности является важнейшим

элементом экономической стратегии государства. Главное различие национальных моделей заключается в том, каковы конкретные макроэкономические цели законодательства о банкротстве и какие механизмы используются для достижения этих целей;

− при разработке и совершенствовании законодательства должен быть найден разумный баланс между созданием максимальных условий для сохранения действующих предприятий и степенью ущемления прав кредиторов. 20:24:21

Управление оборотными активами. Управление денежными средствами и их эквивалентами.

Оборотный капитал организации представляет собой часть его капитала (пассивов), вложенного в оборотные активы и обеспечивающего непрерывность и бесперебойность хозяйственного оборота.

Оборотными активами является совокупность материально-вещественных ценностей, используемых в качестве предметов труда и действующих в натуральной форме, как правило, в течение одного производственного цикла, а также часть средств труда, которые не относятся к основным фондам.

Оборотные средства представляют собой стоимостную оценку оборотных активов, являющуюся базой для формирования себестоимости продукции (работ, услуг), цены и финансового результата (прибыли).

Оборотные средства передают свою стоимость на вновь созданный продукт полностью и в соответствии с производственным циклом меняют денежную форму на материально-вещественную: Д®Т®Д1.

Для оборотных средств как части капитала организации характерны три особенности:

Ø во-первых, они должны быть вложены заранее, авансированы до получения доходов;

Ø во-вторых, они в качестве ресурсов не расходуются, не потребляются, но постоянно возобновляются (регенерируются) в хозяйственном обороте;

Ø в-третьих, относительная потребность в оборотных средствах зависит от объема хозяйственной деятельности и должна регулироваться.

В бухгалтерском балансе оборотные активы размещены во втором разделе и включают в себя:

Ø запасы (стр. 210),

Ø НДС по приобретенным ценностям (стр. 220),

Ø дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) (стр. 230),

Ø дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) (стр. 240),

Ø финансовые вложения (стр. 250),

Ø денежные средства (стр. 260),

Ø прочие оборотные активы (стр. 270).

Оборотные активы можно классифицировать по следующим признакам.

1. По их участию в хозяйственной деятельности:

Ø оборотные производственные фонды (в сфере производства);

Ø фонды обращения (в сфере обращения).

2. По принципу необходимости планирования:

Ø нормируемые;

Ø ненормируемые.

3. По источнику образования:

Ø собственные и приравненные к ним;

Ø заемные;

Ø привлеченные.

Оборотные производственные фонды включают:

а) оборотные средства в производственных запасах, в том числе:

Ø сырье;

Ø основные материалы;

Ø покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия;

Ø вспомогательные материалы;

Ø топливо;

Ø тара;

Ø запасные части.

Производственные запасы создаются на складах предприятия вследствие периодичности поставок сырья (например, через 12 дней), материалов (3 дня), покупных и комплектующих изделий (15 дней), топлива (20 дней). В стоимостном выражении эти складские запасы первоначально требуют вложения определенного капитала и в составе текущих активов являются имуществом действующего предприятия;

б) оборотные средства в производстве, в том числе:

Ø незавершенное производство,

Ø полуфабрикаты собственного производства,

Ø расходы будущих периодов.

Вложения в незавершенное производство связаны с протеканием производственных процессов – чем длиннее цикл производства, тем больший капитал требуется для обеспечения его непрерывности при помощи заделов на всех его стадиях.

Процесс финансирования оборотных средств имеет существенные отличия от финансирования основного капитала. Во-первых, принципами финансирования оборотных средств являются: рациональность выделения средств по отдельным видам текущих затрат; эффективность расходования денежных средств, позволяющая обеспечивать высокую рентабельность; контроль за осуществлением финансирования, включая правильность отнесения затрат на те или иные статьи издержек производства и обращения. Во-вторых, финансирование оборотных средств носит краткосрочный характер (на срок до одного года). В-третьих, расходы по осуществлению финансирования оборотных средств, как правило, относятся на себестоимость продукции (работ, услуг). В-четвертых, финансирование оборотных средств,

тесно связанное с их нормированием, относится к текущей финансовой работе организации. В-пятых различаются источники финансирования оборотного и основного капиталов.

Источники финансирования оборотных средств подразделяются на собственные и приравненные к ним (устойчивые пассивы); заемные; привлеченные средства и финансовую помощь в виде целевого финансирования. На стадии учреждения организации основными источниками финансирования оборотных средств являются собственные и заемные. В процессе деятельности организации, когда возникает необходимость приращения оборотных средств в связи с увеличением объемов производства продукции (работ, услуг) и освоением новых видов деятельности, дополнительными источниками финансирования оборотных средств становятся средства, приравненные к собственным (устойчивые пассивы), а также привлеченные.

Последовательность привлечения источников финансирования оборотных средств различается также в зависимости от цикла хозяйственной деятельности (табл).

Источники финансирования оборотного капитала в процессе хозяйственной деятельности организации

№

п/п

Циклы хозяйственной деятельности организации

Последовательность привлечения

источников финансирования

1.

Снабжение

1. Собственный оборотный капитал

2. Устойчивые пассивы

3. Привлеченные средства

2.

Производство

1. Краткосрочные кредиты и займы

2. Собственный оборотный капитал

3. Финансовая помощь

3.

Сбыт

1. Собственный оборотный капитал

2. Привлеченные средства

3. Краткосрочные кредиты и займы

4.

Расчеты

1. Собственный оборотный капитал

2. Привлеченные средства

3. Краткосрочные кредиты и займы

Собственными источниками финансирования оборотных средств являются: уставный капитал организации (стр. 410 баланса); чистая прибыль (нераспределенная прибыль отчетного года) и фонды специального назначения, образованные за счет чистой прибыли (стр. 460 и 470 баланса); резервный капитал (стр. 430 баланса).

Заемными источниками финансирования, как правило краткосрочными, являются:

* кредиты (стр. 611 баланса);

* займы (стр. 612 баланса).

Возможность привлечения кредитов и займов для финансирования оборотных средств обусловлена рядом факторов, в частности, состоянием рынка ссудного капитала, уровнем процентных ставок за кредиты, темпами инфляции, порядком налогообложения и др.

Привлеченными средствами для финансирования оборотного капитала являются средства кредиторской задолженности, сроки оплаты которой наступили, в частности: задолженность поставщикам и подрядчикам (стр. 621 баланса); задолженность по расчетам с бюджетом и государственными внебюджетными фондами по уплате единого социального налога (стр. 625 и стр. 626 баланса); задолженность по расчетам в порядке зачета взаимных требований (стр. 621 баланса), по векселям (стр. 622 баланса), по полученным коммерческим кредитам (стр. 621 баланса).

Следовательно, привлеченные средства образуются у организации в результате нарушения ею расчетно-платежной дисциплины.