Базовая модель инвестиций неоклассиков.
Предполагается наличие совершённой конкуренции на рынке конечного товара и рынке капитала, что позволяет сформулировать условие нахождения оптимальной величины капитала К*, как равенство стоимости предельного продукта капитала предельным издержкам на его использование:
,
где P – уровень цен, y’ – перепроизводительность
капитала,
,
d – норма амортизации, r – реальная
процентная ставка,
-
цена покупки единицы капитального блага
Проведем ряд преобразований исходного равенства. Для этого разделим обе его части на Pk
Выразим
r представив коэффициент перед d равный
1 как
,
где y’ – предельная производительность
брутто,
-
предельная норма износа,
-
реальная стоимость капитала,
-
чистая физическая предельная
производительность капитала
Покажем ситуацию графически
Снижение реальной процентной ставки в экономике приводит к увеличению оптимального объема капитала.
Процентную ставку, с которой сталкиваются фирмы, используя различные источники привлечения инвестиций, можно представить как
,
где
-
стоимость использования внутренних
фондом, Е – величина внутренних фондов,
-
стоимость привлечения внешнего
финансирования, F – величина привлечения
ресурсов
Предположим, что rf превышает re
Фирма, используются в своей деятельности только внутреннее финансированием определит максимальную величину оптимального размера капитала К*е. Если же фирма полностью работает за счет при влеченных источников, то ее оптимальный размер капитала составит К*f, величина которого гораздо ниже чем К*е и следовательно оптимальная величина капитала К* находится между К*f и К*e
Вторым фактором, оказывающим воздействие на оптимальную величину капитала является совокупной выпуск или совокупной доход
Предположим, что в силу некоторых причин численность занятых в экономике повысилась. Очевидно, что это приводит к росту совокупного выпуска, а также изменяет величину фонда вооруженности труда (капиталовооруженности труда)
K/L - капиталовооруженность труда
K/N - если Nувеличивается, все уменьшается
Оптимальный объем капитала будет возрастать до тех пор, пока в экономике не восстановится первоначальный уровень фонда вооруженности труда. Как следует из анализа, изменения в совокупном выпуске привели к изменениям в объемах капитала, то есть стимулировали осуществление чистых инвестиций.
Акселераторный эффект: «наивный» акселератор и гипотеза постепенной корректировки.
Зависимость между изменением совокупного выпуска и инвестициями впервые была рассмотрено экономистами Афталионом и Дж. Б. Кларком и получила название "акселераторного эффекта".
Акселератор - предельный коэффициент капитала или коэффициент прирастной капиталоемкости. Величина акселератора может быть оценена в уравнении индуцированных инвестиций:
Выделяют две модели акселератора:
- наивный/простой акселератор
- гибкий акселератор/гипотеза постепенного приспособления
Модель простого акселератора базируется на следующих положениях:
Акселераторный эффект не действует или действует частично при наличии избыточных производственных мощностей в экономике
Между размещением заявок на основной капитал и их выполнением как правило наблюдается временной разрыв, то есть акселераторный эффект может действовать с временными лагами
Иногда предприниматели свои потребности в капитале текущего периода основывают на потребностях прошлого года, тогда функция индуцированных инвестиций принимает вид
4. Изменения в инвестициях могут быть полностью объяснены изменениями в совокупном выпуске/совокупном доходе. Следовательно, функция инвестиций имеет вид:
Модель гибкого акселератора была предложена экономистами Койком и Экаусом для преодоления недостатка наивного акселератора
Данная модель предполагает, что чем больше разрыв между текущим и оптимальным объемами капитала, тем интенсивнее протекают процессы инвестирования, то есть в течение всего временного горизонта планирования объем инвестиций равномерно снижается, если нет изменений в величинах желаемого выпуска или процентной ставки. Модель гибкого акселератора можно представить следующим образом:
Принципиальным отличием гибкого акселератора от наивного является то, что при наивном акселераторе инвестиции постоянно сокращаются, а при гибком - наблюдается их первоначальный рост. Покажем ситуацию графически:
Денежно-кредитная система, ее структура. Функции банковской системы. Понятие и виды коммерческого банка. Классификация операций коммерческих банков.
1. Трехуровневая структура денежно-кредитной системы
Современная кредитная система представляет собой многоуровневый механизм аккумулирования и перераспределения финансовых активов. В России она состоит из следующих уровней:
1. Центральный банк
2. Банковский сектор
3. Специализированные кредитно-финансовые институты
1. Центральный банк – это особый финансовый институт, целью деятельности которого не является получение прибыли и который не совершает операции с предприятиями реального сектора экономики.
Функции ЦБ:
1. Организация налично-кредитной эмиссии
2. Хранение официальных золотовалютных резервов
3. Регулирование деятельности коммерческих банков («банк банков»)
4. Банк Правительства
5. Организация платежно-расчетных операций
6. Осуществление валютной политики
7. Осуществление денежно-кредитной политики
2. Банковский сектор включает в себя коммерческие, сберегательные, инвестиционные, ипотечные, специализированные торговые банки.
Банк – это кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять в совокупности следующие банковские операции:
1. Привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц
2. Размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности и срочности
3. Открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц.
Функции банков:
1. Собирание, аккумуляция временно свободных средств
2. Регулирование денежного оборота
3. Посредническая функция (деятельность банка как посредника в платежах)
3. Специализированные кредитно-финансовые институты – это совокупность небанковских кредитных учреждений, которые ориентированы на обслуживание определенных типов клиентуры или выполнение отдельных кредитных услуг. Они включают в себя:
1. Страховые компании
2. Пенсионные фонды
3. Инвестиционные компании
4. Ссудо-сберегательные ассоциации
5. Финансовые компании
6. Благотворительные фонды
7. Кредитный кооператив (союз, банк)
2. Функции банковской системы в экономике. Понятие и типы коммерческих банков. Операции коммерческих банков.
Функциями банковской системы в экономике являются:
1. Перемещение временно свободных денежных ресурсов от их владельцев заемщикам (те, у кого есть свободные денежные средства, относят их в банк под процент; те, кому сейчас нужны деньги, занимают у банка).
2. Пространственное и межвременное перераспределение денежных ресурсов (перемещение средств между центральными офисами банка и его филиалами в других городах; доступ бизнеса к «длинным деньгам»).
Коммерческий банк – это негосударственное кредитное учреждение, осуществляющее универсальные банковские операции для юридических и физических лиц. Процентные ставки по выданным кредитам выше процентных ставок по вкладам. Разница между этими показателями является банковской прибылью – маржей. Главной целью таких банков является получение прибыли.
Типы коммерческих банков:
1. Универсальные – осуществляет все или почти все виды банковских операций, предоставляет как краткосрочные, так и долгосрочные кредиты, принимает вклады всех типов, осуществляет операции на фондовом и валютном рынках, предоставляет всевозможные финансовые услуги своим клиентам.
2. Специальные – напротив специализируются на одном или нескольких видах банковских операций.
Операции коммерческих банков:
1. Пассивные операции (привлечение средств)
- привлечение средств на расчетные и текущие счета юридических и физических лиц
- открытие срочных счетов граждан, предприятий и организаций
- выпуск ценных бумаг
- займы, полученные от других банков
- предоставление кредитов от своего имени за счет собственных и привлеченных средств
- инкассация денежных средств, платежных и расчетных документов и кассовое обслуживание клиентов
- покупка у юридических и физических лиц и продажа им иностранной валюты
- осуществление операций с драгоценными металлами в соответствии с законодательством
2. Активные операции:
- ссудные операции: учет векселей, факторинг, лизинг, размещение средств в межбанковские кредиты и депозиты, уступка прав требования, сделки покупки-продажи финансовых активов с отсрочкой платежа и так далее.
- кассовые операции – операции с наличными денежными средствами
- фондовые операции – операции с ценными бумагами на организованном и неорганизованном рынках ценных бумаг
- инвестиционные операции – вложение средств банком в паи и ценные бумаги небанковских структур.
3. Активно-пассивные операции – комиссионные, посреднические операции, выполняемые банками по поручению клиентов за определенную плату-комиссию
- комиссионные операции – операции, осуществляемые от имени, по поручению и за счет клиентов, приносящие банку комиссионный доход.
Сущность и формы кредита. Принципы кредитования.
Кредит или кредитные отношения – общественные отношения, возникающие между субъектами экономических отношений по поводу движения стоимости. Могут выражаться в разных формах кредита (коммерческий, банковский и др.), займе, лизинге, факторинге и др.
Возникновение кредита как особой формы стоимостных отношений происходит тогда, когда стоимость, высвободившаяся у одного экономического субъекта, какое-то время не вступает в новый воспроизводственный цикл. Благодаря кредиту она переходит от субъекта, не использующего ее (кредитор), к другому субъекту, испытывающему потребность в дополнительных средствах (заемщик).
Функции кредита:
1. Перераспределительная
2. Создание кредитных орудий обращения
3. Воспроизводственная
4. Стимулирующая
Принципы кредитования:
1. Срочность возврата – кредит должен быть возвращен в строго определенный срок
2. Деффиренцированность – кредитоспособность заемщика
3. Обеспеченность кредита – залог, гарантии, поручительства, страхование кредитного риска
4. Платежность – каждый замщик должен внести в банк определенную плату за временное позаимствование у него своих денежных средств.
Классификация кредита:
1. По группам заемщиков:
- кредит субъектам хозяйства и населению
- государственным и местным органам власти
- банкам
- небанковским организациям
2. По целям использования:
- на увеличение основных и оборотных средств заемщика
- на потребительские нужды
- на выплату заработной платы и др.
3. По срокам пользования:
- краткосрочные (до 1 года)
- среднесрочные (1-3 года)
- долгосрочные (свыше 3 лет)
4. По размерам:
- мелкие (в основном для населения)
- средние (в основном для малого и среднего бизнеса)
- крупные (в основном для крупных акционерных обществ)
5. По методам погашения:
- в рассрочку (долями, частями)
- единовременно
6. По процентным ставкам:
- фиксированная процентная ставка
- плавающая процентная ставка
7. По обеспечению
- обеспеченные (залоговые и гарантированные)
- необеспеченные (бланковые)
Центральный банк страны, его функции.
Центральный банк - особый финансовый институт, целью деятельности которого не является извлечение прибыли и который не совершает операций с предприятиями реального сектора экономики.
К функциям ЦБ относят:
Организация налично-денежной эмиссии, то есть выпуска в обращение банкнот и монет. Является элементом денежно-кредитной политики, в западных странах в значительной степени представляет собой замену изношенных денежных знаков в виду значительной доли безналичного денежного обращения таковых.
Хранение официальных золотовалютных резервов - золотые резервы выполняют роль резервного актива и гарантийно-страхового фонда в международных расчетах, валютные резервы используются ЦБ для регулирования международных расчетов, управления обменных курсом нацвалюты и так далее. Помимо этого ЦБ выступает представителем государства на международном уровне.
Регулирование деятельности коммерческих банков (банк банков) - данная функция осуществляется посредством контроля и надзора за деятельностью системы коммерческих банков. Целью таковых являются:
- защита вкладчиков от потери;
- поддержание стабильности функционирования банковского сектора.
Инструменты регулирования включают в себя:
- лицензирование банковской деятельности;
- проверку отчетности;
- ревизии на местах;
- установление и контроль за выполнением определенных нормативов банковской деятельности.
4. Банк правительства - ЦБ хранит денежные ресурсы государства на особо бюджетных счетах. Он может предоставить правительству кредит, а также выступает агентом государства, управляющим эмиссией государственных ценных бумаг. Выполняя данную функцию, ЦБ по сути осуществляет управление внешним и внутренним государственным долгом.
5. Организация платежно-расчетных операций - ЦБ регулирует платежно-расчетные отношения посредством:
- организацией собственной системы расчетно-кассовых центров (РКЦ)
- контроля за деятельностью частных клиринговых систем
6. Осуществление валютной политики - основная цель валютной политики ЦБ - поддержание необходимого уровня обменного курса национальной валюты, в том числе возможна его ревальвация или девальвация. К инструментом валютной политики относят:
- ставку рефинансирования, позволяющую регулировать движение капитала
- осуществление валютных интервенций на валютном рынке, то есть покупка или продажа иностранной валюты
- установление валютных ограничений, например, обязательной продажи валютной выручки, максимального объема вывоза наличной инвалюты, обязательной регистрации валютных операций
7. Осуществление денежно-кредитной политики. Денежно-кредитная политика - часть общей макроэкономической политики государства, осуществляется ЦБ посредством регулирования деятельности системы коммерческих банков и, как следствие, управление основными макроэкономическими показателями. К целям ДКП относятся регулирование инфляции, управление экономическим циклом либо стимулирование экономического роста. К промежуточным целевым параметрам ДКП относят величину денежной массы или процентной ставки.
Инструментарий ДКП(монетарной) ЦБ включает в себя следующие методы:
1.Налично-денежная эмиссия
2. Норматив официальных резервных требований.
3. Ставка рефинансирования.
4. Ставка редисконтирования
5. Операции на открытом рынке – покупка/продажа государственных ценных бумаг ЦБ на рынке ценных бумаг.
,
где rr
– норматив минимальных резервных
требований, ER
– избыточные резервы коммерческих
банков
ER = D – RR, где RR – официальные резервы
Цели, типы и инструменты денежно–кредитной (монетарной) политики центрального банка страны.
Осуществление денежно-кредитной политики. Денежно-кредитная политика - часть общей макроэкономической политики государства, осуществляется ЦБ посредством регулирования деятельности системы коммерческих банков и, как следствие, управление основными макроэкономическими показателями. К целям ДКП относятся регулирование инфляции, управление экономическим циклом либо стимулирование экономического роста. К промежуточным целевым параметрам ДКП относят величину денежной массы или процентной ставки.
Инструментарий ДКП(монетарной) ЦБ включает в себя следующие методы:
, где rr – норматив минимальных резервных требований, ER – избыточные резервы коммерческих банков
ER = D – RR, где RR – официальные резервы