Практика №1Тема: Определение доходности ценных бумаг

Важнейшей экономической характеристикой ценной бумаги является доходность. Доходность– это относительная величина в %, и представляет собой отношение дохода, полученного по ценной бумаге, к инвестициям в нее.

d= , где

D – доход, полученный по ценной бумаге;

Z – затраты, связанные с приобретением ценной бумаги;

K – коэффициент, пересчитывающий доходность на заданный интервал времени

K = , где

∆T– интервал времени, на который пересчитывается доходность. Обычно он равен финансовому году и может составлять 360 (365) дней, 12 месяцев и 1 год.

∆t– интервал времени, за который инвестор получает доход.

Пример 1. Инвестор купил ценную бумагу и продал ее через 6 месяцев: K = 2 = 12/6

Пример 2. Инвестор купил ценную бумагу и продал ее через 10 дней: K = 36 = 360/10

Пример 1. Инвестор купил ценную бумагу и продал ее через 5 лет: K = 1/5

D = ∆d + ∆Q, где

∆d – дисконтная часть дохода;

∆Q – процентная (дивидендная) часть дохода;

∆d = P_{продажи} – P_{покупки}, где

P_{продажи}–цена продажи;

P_{покупки} – цена покупки (= рыночная цена).

∆Q = N*a, где

N – номинальная стоимость;

a – величина процентной (дивидендной) ставки.

Доход, получаемый инвестором, подлежит налогообложению:

D = ∆d*(1-β_д)+∆Q*(1-β_п),где

β_д – ставка налогообложения дисконтного дохода;

β_п – ставка налогообложения процентного (дивидендного) дохода.

∆dоблагается по ставке 20 %.

Дивидендный доход (∆Q) по акциям российских предприятий подлежит налогообложению по ставке 9 %,иностранных – 15 %.

Процентный доход (∆Q) по государственным ценным бумагам подлежит налогообложению по ставке 15%,процентный доход по всем остальным ценным бумагам (векселя, корпоративные облигации, банковские сертификаты)подлежит налогообложению по ставке 20%.

d_{текущая} = *100%,

d_{конечная} = *100%,где

⅀D₁...n – суммарный доход, полученный инвестором за время нахождению у него финансового инструмента;

n – количество процентных выплат.

Задачи. Практика №1.

Задача 1. Инвестор купил акцию по цене 20р. Через 6 месяцев продал ее другому инвестору по цене 24р. Определите доходность данной операции в пересчете на год.

d = *K*100% = * * 100% = 40%

Задача 2. Осуществив операцию купли-продажи с финансовыми инструментами, брокер получил за 10 дней доход равный 500р., причем рыночная стоимость данного финансового инструмента составляет 10000р. Определите доходность данной операции в пересчете на год.

d = *K*100% = * * 100% = 180%

Задача 3. Определите текущую доходность акции акционерного общества, если за 10000 акций номиналом 10р. Инвестором было уплачено 123600р., дивиденды составили 9 %.

Инвестор заплатил за 1 акцию: = 12,36р.

d_тек = *100% = * 100% = 7,28%

Задача 4. Инвестор купил за 950р. Корпоративную облигацию номинальной стоимостью 1000р. Купонная ставка = 15% годовых, проценты выплачиваются 1 раз в конце года, срок погашения облигации наступает через 5 лет. Определите конечную доходность облигации.

d_{конечная} = *100% =

= * *100% = 16,84 %

d_кон. (с учетом налогов) = * *100% = 13,47%